Майкл С. Селиг официально возглавил CFTC, провозгласив конец эпохи “принуждения через регулирование”, установив новые правила для крипторынка США. (Предыстория: CFTC США объявило о разрешении BTC, ETH, USDC в качестве обеспечения по деривативным контрактам.) (Фоновая информация: CFTC США: федеральный уровень «спотового крипторынка» официально запущен, биткойн и эфириум будут торговаться вместе с золотом)

Содержание статьи

• От судебного клерка до регулирующего центра
• Основная политика: принципиальный подход и ускорение законодательства
• Вакуум власти и быстрое окно для принятия решений
• Ожидаемый поворот в регулировании рынка

Вашингтон окутан холодным ветром, но 22 декабря в штаб-квартире CFTC царила редкая теплая атмосфера. Майкл С. Селиг поднял правую руку под пристальным вниманием и принял печать 16-го председателя, завершив восьминедельный период вакуума. С момента его назначения президентом Трампом 27 октября и подтверждения Сенатом 18 декабря, его вступление в должность рассматривается как ключевой элемент стратегии Белого дома по «сохранению инноваций в США».

От судебного секретаря до регуляторного центра

Резюме Селига охватывает как частный сектор, так и правительственный аппарат. В 2014 году он работал юридическим секретарем у тогдашнего комиссара CFTC Дж. Кристофера Джанкало, наблюдая за оборотом инициативы «Crypto Dad» по продвижению технологически дружелюбного регулирования. После ухода из государственной службы он стал партнером в международной юридической фирме, специализирующейся на соблюдении норм в области деривативов, ценных бумаг и цифровых активов, помогая биржам и операторам кошельков разрешать споры по проверкам. Вернувшись в государственный аппарат, он стал главным юридическим консультантом рабочей группы SEC по криптовалютам и старшим советником председателя Пола С. Аткинса. Его опыт в двух крупных учреждениях вызвал ожидания, что многолетние разногласия между SEC и CFTC вступят в фазу координации.

Политическая основа: принципиальный подход и ускорение законодательства

В своей инаугурационной речи он подчеркнул необходимость отказа от модели «исполнения закона, равной регулированию» и перехода к принципиально ориентированному подходу, приведя в качестве негативного примера обанкротившуюся биржу FTX, вновь заявив, что безопасность активов клиентов является неприкосновенной основой. Он провозгласил:

«Для золотой эпохи финансового рынка США нет ни одного учреждения, которое было бы лучше CFTC для установления разумных правил. Мы должны гарантировать, что завтрашние инновации будут „Сделано в Америке“.»

В целях реализации плана Selig выразил полную поддержку законопроекту о структуре рынка цифровых активов CLARITY Act, который был одобрен Конгрессом и предоставляет CFTC основные полномочия по регулированию спотового рынка цифровых товаров. Регуляторы должны завершить разработку правил для блокчейна до августа 2026 года и запустить пилотный проект по токенизированному залогу. Чтобы облегчить соблюдение норм, он планирует упростить одобрение рынков назначенных контрактов (DCM) и организаций по клирингу производных финансовых инструментов (DCO), а также восстановить освобождение для зрелых управляющих инвестициями (QEP Exemption). Этот шаг получил публичное одобрение Ассоциации инвестиционных компаний ICI.

Вакуум власти и быстрое окно для принятия решений

В настоящее время несколько мест в комиссии вакантны из-за увольнения или истечения срока полномочий, и Селиг стал единственным официальным членом, завершившим процедуру подтверждения. В краткосрочной перспективе он обладает беспрецедентной эффективностью принятия решений, что позволяет ему продвигать проекты и фиксировать бюджет до назначения новых членов комиссии, устанавливая темп для полной легализации в 2026 году. Хотя регистрационные формальности были упрощены, мошенничество, манипуляции и присвоение средств клиентов все еще занимают первое место в правоприменении; он пообещал “направить усилия внутрь”, сосредоточив внимание на серьезных нарушениях, а не на накоплении штрафов.

Рынок ожидает изменения в регулировании

Выход Селиг символизирует изменение философии регулирования США с оборонительной на конкурентную. Для инвесторов и отрасли это не просто кадровые изменения, это как весеннее размораживание — лед еще присутствует, но вода уже начинает течь. В течение следующих 18 месяцев то, как CFTC реализует положения Закона CLARITY, пилотные проекты и упрощенные процедуры в конкретные правила, определит, сможет ли США сохранить лидерство на глобальной цифровой финансовой карте. В Вашингтоне ветер все еще холодный, рынок затаил дыхание в ожидании следующего удара «архитектора регулирования».

!