Аналитик Bitunix: государственные облигации Японии становятся новым источником глобальной волатильности, приток иностранного капитала усиливает передачу рисков

По данным BlockBeats, 9 декабря зарубежные инвесторы с беспрецедентной активностью выходят на рынок японских государственных облигаций: их доля в торгах достигла 65%, что значительно выше 12% пятнадцатью годами ранее. В условиях, когда Банк Японии сокращает объемы выкупа облигаций, а правительство реализует масштабные фискальные программы, иностранный капитал становится основной силой, способствующей росту доходности и увеличению волатильности. Доходность японских гособлигаций со сроком обращения 30–40 лет достигла многолетних максимумов, и Япония превращается из «сверхстабильного рынка» в «экспортера глобальной волатильности». Несмотря на то, что внутренние японские институты по-прежнему контролируют более 80% непогашенных гособлигаций, обеспечивая определенную стабильность, высокая оборачиваемость и низкая «клейкость» иностранного капитала несут риск быстрой оттоки средств, что может вызвать цепное давление и распространиться на суверенные облигации США, Великобритании и Европы. Поскольку инфляция по-прежнему превышает целевой уровень 2%, возможное повторное повышение ставки Банком Японии еще больше усилит волатильность глобальных ставок. Аналитики Bitunix отмечают: этой неделе внимание рынка будет сосредоточено одновременно на сигналах снижения ставки ФРС США и динамике иностранного капитала на рынке японских облигаций. Комментарии ФРС по поводу будущих ставок и ликвидности в сочетании с высокой волатильностью японского долгового рынка совместно определят краткосрочные глобальные настроения к риску.