Биткоин удерживается около 91 000 долларов, предстоящее снижение ставки ФРС, но рост доходности гособлигаций усиливает осторожность на рынке

Биткоин в понедельник немного вырос, поскольку рынок в целом ожидает, что ФРС на этой неделе вновь снизит ставку на 25 базисных пунктов, скорректировав целевой диапазон до 3,5%-3,75%. Однако, вопреки традиционной логике «снижение ставок — поддержка рискованных активов, снижение доходности облигаций», доходность казначейских облигаций США продолжает расти, что делает рыночные настроения более осторожными.

По обыкновению, снижение ставок означает увеличение ликвидности: более дешёвый капитал стимулирует спрос на инвестиции и кредиты, поддерживает цены на такие высокорискованные активы, как биткоин, а также снижает краткосрочные ставки и доходность. Согласно данным, биткоин за день вырос более чем на 1,5%, колеблясь около отметки 91 800 долларов и за последние три недели отскочил от района 80 000 долларов, формируя более высокие минимумы и максимумы.

Однако доходность 10-летних казначейских облигаций США вопреки тенденции выросла до 4,15% — максимума с 20 ноября. Доходность с прошлого недели выросла почти на 20 базисных пунктов, вызвав опасения по поводу «ястребиного снижения ставок». По мнению участников рынка, трейдеры облигаций заранее реагируют на возможные осторожные сигналы Пауэлла о нежелании давать чёткие обещания дальнейшего смягчения политики на 2026 год.

Основатель 10x Research Маркус Тилен отметил, что реальный риск заключается не в самом снижении ставки, а в формулировках на пресс-конференции. По его мнению, Пауэлл может намекнуть на паузу в снижении ставок, а крипторынок ещё не полностью учёл это в цене. Грег Магадини из Amberdata добавил, что несмотря на то, что последние данные по занятости и инфляции поддерживают снижение ставки, рынок будет следить за тем, будет ли текущее снижение иметь голубиный или ястребиный характер.

Аналитики ING отмечают, что внутри ФРС растёт разногласие по вопросу, что важнее — инфляция или слабость рынка труда, и темпы снижения ставок в 2026 году могут замедлиться. Они ожидают, что в последних прогнозах ФРС не будет спешить посылать более голубиные сигналы.

Глава STS Digital по Азии Джефф Андерсон считает, что рост доходности 10-летних облигаций соответствует недавнему тренду: рынок склонен продавать казначейские облигации, когда доходность приближается к 4,00%. Кроме того, мировые рынки внимательно следят за изменением доходности японских гособлигаций: в декабре Банк Японии может повысить ставку, что потенциально повысит глобальную доходность и приведёт к снижению кредитного плеча на рынках рискованных активов.

В то же время рынок также следит за тем, запустит ли ФРС «программу управления резервами» для улучшения долларовой ликвидности через покупку краткосрочных облигаций. Некоторые аналитики считают, что такие обсуждения могут появиться на этой неделе.

В целом биткоин сохраняет устойчивую динамику, однако рост доходности гособлигаций, риторика ФРС и мировая процентная среда могут внести в рынок новые волатильные факторы. (CoinDesk)