Яростно нападаем на Артура Хейза! Основатель Monad подробно объясняет технологический защитный периметр, защищая право на существование новой публичной цепи.

Новая Layer 1 публичная блокчейн-платформа Monad оказалась в эпицентре общественного мнения, вызванного крупными игроками отрасли. Артур Хейс в подкасте резко раскритиковал Monad как типичный рискованный инвестиционный токен с “высокой FDV (Полностью разбавленная оценка) и низкой ликвидностью” и предсказал, что его цена может упасть на 99%. В ответ основатель Monad Кеон Хон редко публично ответил, выразив уважение, и подробно изложил технические инновации Monad в таких аспектах, как скорость, Децентрализация и Механизм консенсуса, чтобы опровергнуть обвинения в “еще одной медвежьей цепочке”. Эта публичная дискуссия вокруг технической ценности и токеномики подчеркивает, что после охлаждения нарратива о новых публичных блокчейнах рынок с беспрецедентной строгостью оценивает каждого нового участника.

“Суд” Хейза: почему он утверждает, что новая публичная цепочка Monad упадет на 99%?

Критика Артура Хейза не безосновательна, и он прямо указывает на распространённый недостаток текущих проектов по финансированию на первичном рынке — структуру токеномики. В недавнем интервью подкасту Altcoin Daily этот известный в отрасли эксперт с резкими взглядами описал Monad как “очередной венчурный токен с высоким FDV и низкой ликвидностью”. Он, основываясь на историческом опыте, отметил, что проекты, у которых существует огромная разница между полностью разбавленной оценкой и текущим объёмом обращения, обычно проходят через короткий период рыночного роста, а затем, когда наступает срок разблокировки токенов для команды основателей и инвесторов, сталкиваются с огромным давлением на продажу, что приводит к краху цен.

Ядро логики Хейса основано на жестоком рынке дарвинизма. Он рассматривает историю и считает, что в долгосрочной перспективе лишь немногие Layer 1 блокчейны могут пережить циклы и сохранить свою актуальность, в его глазах это всего лишь Bitcoin, Ethereum, Solana и Zcash. “Ранний большой рост не гарантирует создание устойчивой экосистемы,” утверждает Хейс, “это станет еще одной 'медвежьей цепочкой'.” Его точка зрения находит отклик у некоторых аналитиков рынка, например, Altcoin Sherpa также напоминает держателям MON о необходимости разработать план выхода и сравнивает этот токен с некоторыми плохо работающими проектами, намекая на то, что у него все еще есть большой потенциал для падения.

Критика произошла на фоне того, что цена MON упала более чем на 50% с исторического максимума 0,04 доллара 26 ноября до около 0,02 доллара. Несмотря на то, что проект собрал 225 миллионов долларов в финансировании, возглавляемом Paradigm в прошлом году, и 24 ноября громко запустил основную сеть с аирдропом, рынок, похоже, предпочитает верить предупреждениям Хейса о том, что “разблокировка токенов - это негативный сигнал”. Суть этого спора заключается в открытом вопросе рынка о старой парадигме, “основанной на финансировании и оценке”, и новой парадигме, “основанной на фактическом использовании пользователями и технологической полезности”.

Ключевые данные и спорные моменты проекта Monad

Ситуация с финансированием: В 2024 году Paradigm возглавит раунд, собрав 225 миллионов долларов.

Запуск основной сети: 24 ноября 2025 года

Эмиссия токенов: осуществляется через платформу первичного размещения Coinbase, с использованием модели распределения “заполнение дна”.

Ценовое поведение: Максимум достиг 0.04 долларов, текущая цена примерно 0.02 долларов, падение от пика составляет около 52%

Артур Хейз прогнозирует: цена может упасть на 99% от максимума

Основной спор: высокий уровень полностью разбавленной оценки (FDV) и риск структуры токеномики с низкой ликвидностью

Технические утверждения: 170 глобальных валидаторов, консенсус MonadBFT, асинхронная архитектура выполнения

Техническая защита Hon: Monad — это не просто «еще одна копия Эфириума»

Столкнувшись с сомнениями авторитетов в отрасли, основатель Monad Кеон Хон выбрал детальные технические детали в качестве орудия ответа. Он, выражая уважение к вкладу Хейса в отрасль, считает, что его комментарии оторваны от конкретного технического контекста. Хон стремится доказать рынку, что Monad не является просто еще одной совместимой с виртуальной машиной Ethereum (EVM) цепочкой, а представляет собой новую технологическую архитектуру, реконструированную с нуля.

Hon в первую очередь подчеркнул скорость как интуитивное преимущество. Он привел пример, что пользователю требуется всего 1-2 секунды, чтобы вывести средства с основного CEX и отобразить их в кошельке Monad; этот пользовательский опыт призван напрямую бросить вызов существующей проблеме задержки подтверждения на текущих блокчейнах. Для достижения этой цели Monad провел инновации на нескольких уровнях:

1. Децентрализованная архитектура: Сеть поддерживается 170 распределенными по всему миру валидаторами, Hon специально подчеркивает, что это принципиально отличается от “централизованных” решений второго уровня, полагающихся на единого последовательщика (Sequencer), акцентируя внимание на децентрализации их базового механизма консенсуса.
2. Новый технологический стек: проект не использует или не форкает существующий код, а разрабатывается с нуля на C++ и Rust, при этом оставаясь полностью открытым и аудируемым, с целью оптимизации производительности и контроля.
3. MonadBFT Механизм консенсуса: Это ядро его технического преимущества. Hon объясняет, что этот механизм решает проблему “конечных разветвлений” в традиционных BFT, позволяя процессу производства блоков быть потоковым, что увеличивает пропускную способность и одновременно избегает рисков переработки цепочки (Reorg) и максимальной извлекаемой ценности (MEV) атак.
4. Асинхронное выполнение: Monad разделяет консенсус транзакций и их выполнение на разные потоки для параллельной обработки. Это ключевой элемент дизайна для повышения эффективности, Hon отмечает, что Ethereum также пытается следовать аналогичному пути (например, через видение DankSharding), в то время как Monad уже реализован в основной сети.

Кроме того, Hon защитил способ выпуска токенов MON, заявив, что он использует модель “заполнения дна”, чтобы предотвратить поглощение всего начального предложения крупными игроками. В конце концов, он даже публично пригласил Хейза, предложив предоставить токены MON, чтобы тот мог лично испытать сеть. Этот ответ перенес фокус дебатов с токеномики обратно на уровень технической реализации.

Превосходя словесные войны: насколько жестока игра на выживание для новых публичных блокчейнов?

Диалог между Артуром Хейзом и Кеоном Хоном на расстоянии фактически отражает глубокую парадигму, которую переживает весь мир криптовалют, особенно в секторе Layer 1 публичных блокчейнов. Рынок устал от однородного нарратива “быстрее, дешевле, более совместимо с EVM”. Точка зрения Хейза представляет собой растущее соглашение: после “большого взрыва” новых публичных блокчейнов в предыдущем бычьем рынке, рыночная емкость и внимание разработчиков не могут поддерживать процветание стольких экосистем одновременно. Исторические данные показывают, что подавляющее большинство новых цепочек в конечном итоге затихнет и станет “зомби-цепями”.

Таким образом, стандарты оценки рынка переходят от “объема финансирования и маркетингового шума” к “реальной активности пользователей, вкладу основных разработчиков и уникальной технической ценности”. Проблемы, с которыми сталкивается Monad, двояки: с одной стороны, ему необходимо доказать рынку, что заявленное “революционное технологическое преимущество” может быть преобразовано в реальные, дифференцированные сценарии применения и принятие разработчиков, а не только в benchmarks (производительные тесты) в лаборатории. С другой стороны, ему необходимо управлять “грузом оценки”, вызванным огромным финансированием и рисковым капиталом, через разумный выпуск токенов, экологические стимулы и строительство сообщества, чтобы плавно пройти период разблокировки и избежать становления типичным примером самореализующегося пророчества Хейза.

Этот дебат также научил всех инвесторов: при оценке новой публичной цепи необходимо проводить перекрестную проверку «технического документа» и «документа по токеномике», придавая им одинаковую важность. Даже если цепь технически превосходна, если ее модель токенов предназначена для создания асимметричных возможностей выхода для ранних инвесторов, то ее долгосрочная основа успеха будет слабой. Напротив, проект с честным распределением токенов, если ему не хватает конкурентоспособности в核心技术, также будет трудно выжить в ожесточенной «войне цепей».

Выбор рынка: пропасть между верой в технологии и реальностью токенов

Для обычных инвесторов предупреждение Артура Хейза и техническое оправдание Кеоне Хона представляют собой две крайности, которые необходимо учитывать при участии в инвестициях в новые публичные цепочки. Перспектива Хейза является макро- и цикличной, он напоминает людям о механизмах формирования и разрушения рыночных пузырей, а также о решающей роли капитала в этом процессе. Ответ Хона, с другой стороны, является микро- и конструктивным, он пытается продемонстрировать, что команда строит прочную техническую крепость.

С операционной точки зрения это приносит четкое понимание: для MON или подобных новых проектов с высокой FDV и низкой ликвидностью любое инвестиционное решение должно включать глубокое изучение графика разблокировки токенов. Инвесторы должны понимать, какой процент токенов будет выпущен из заморозки в течение следующих 6, 12 и 24 месяцев, и оценить, сможет ли рынок поглотить давление на продажу. В то же время следует внимательно следить за данными сетевой активности после запуска основной сети (не торговые объемы), ростом адресов независимых разработчиков и появлением уникальных нативных приложений; это “камень преткновения”, который проверяет, реализуются ли их технологические обязательства.

На фоне текущих вызовов макроэкономической ликвидности (например, переход Японского центрального банка) рынок становится менее терпимым к рискам и особенно критичен к “пустым” нарративам. Способен ли Monad преодолеть пропасть, зависит не только от эффективности его кода, но и от того, сможет ли его сообщество построить прочную экосистему и защитные барьеры приложений в условиях критики. Этот спор, начавшийся с обмена мнениями, в конечном итоге будет определен количеством транзакций на его цепочке и количеством пользовательских адресов.