Федеральная резервная система завершает количественное ужесточение 1 декабря: замечания Пауэлла по поводу перспективы политики

Федеральная резервная система США завершит свою многолетнюю программу количественного ужесточения (QT), что ознаменует конец усилий по сокращению своего баланса, созданного в результате пандемии, с $9 триллионов до $7.4 триллионов. Этот шаг по нормализации, объявленный в заявлении FOMC в ноябре, направлен на смягчение ликвидных условий по мере того, как инфляция снижается к целевому уровню в 2%. Председатель ФРС Джером Пауэлл должен выступить в 16:00 по восточному времени в тот же день, предоставив информацию о экономических условиях, рамках денежно-кредитной политики и перспективах перед заседанием FOMC 9–10 декабря.

! Федеральные резервы

(Источники: Polymarket)

Заключение QT: Переход к нейтральной политике

Качественное ужесточение, начатое в июне 2022 года, заключалось в том, чтобы позволить до $95 миллиардов долларов в казначейских и ипотечных ценных бумагах выбывать с баланса ФРС ежемесячно. Программа замедлила выбывание казначейских облигаций до $25 миллиардов долларов в месяц в июне 2024 года, прежде чем полностью прекратиться 1 декабря. Этот разворот отражает оценку ФРС о том, что баланс достиг соответствующего размера, освобождая ликвидность без риска финансовой нестабильности.

Этот шаг соответствует недавнему акценту Пауэлла на зависимости от данных, отмечая в речи 14 ноября, что “экономика находится в хорошем состоянии”, но риски остаются сбалансированными между занятостью и инфляцией. Рынки теперь закладывают снижение на 25 базисных пунктов до 3,50%–3,75% на декабрьском заседании, с вероятностью 82,7% согласно CME FedWatch.

Речь Пауэлла: ключевые темы и ожидания

Замечания Пауэлла в 16:00 по восточному времени, произнесенные в Экономическом клубе Нью-Йорка, будут охватывать:

• Текущие экономические показатели, включая последние отчеты по занятости, показывающие 119 000 рабочих мест в сентябре и 4,4% уровень безработицы.
• Политика выпуска ФРС и стратегия коммуникации.
• Прогноз политики выпуска на фоне охлаждающейся инфляции (2.7% основного PCE) и ослабления рынка труда.

Инвесторы ожидают, что Пауэлл подтвердит приверженность ФРС к инфляции в 2%, при этом сигнализируя о гибкости в отношении будущих сокращений. Недавние мягкие комментарии губернаторов Уоллера и Дэйли повысили вероятность смягчения, но Пауэлл подчеркнул необходимость получения дополнительных данных для подтверждения тенденций.

Последствия для крипторынка: Увеличение ликвидности для Биткойна

Наблюдатели за криптовалютами рассматривают конец QT как ветровое влияние на ликвидность, потенциально вливя $25 миллиардов ежемесячно на рынки. Биткойн, торгующийся около $90,355 (+3.83% ежедневно), проявил чувствительность к сигналам ФРС, приостановление которых отразило возобновление QE в 2020 году, что привело к росту на 1,000%. Эфириум по $3,019 (+3.21%) и Солана по $142.53 (+4.25%) также получили выгоду, увеличив общую рыночную капитализацию до $3.2 триллиона.

Аналитики, такие как те, что в Wintermute, отмечают: “Приостановка QT устраняет основное давление на ликвидность, поддерживая рискованные активы, если в декабре последуют сокращения.” Тем не менее, зависимая от данных позиция Пауэлла смягчает ожидания немедленного агрессивного смягчения.

В заключение, вывод о количественном смягчении (QT) ФРС 1 декабря и замечания Пауэлла в 16:00 по восточному времени сигнализируют о нормализации политики на фоне сбалансированных рисков, с вероятностью 82,7% на снижение на 25 базисных пунктов в декабре, что повышает ликвидность и криптовалютные gains, такие как Bitcoin на 3,83% до $90,355.