Os dados dos detentores de longo prazo (LTH) de Bitcoin voltaram a ser o foco das atenções do mercado. No dia 21 de novembro, após o Bitcoin ter atingido o fundo e recuperado para cerca de 80.000 dólares, o fornecimento dos detentores de longo prazo desceu em simultâneo para um mínimo cíclico. À medida que o preço do Bitcoin recuperou para perto dos 90.000 dólares, um aumento de cerca de 15% em relação ao mínimo, os dados on-chain mostram que, após uma correção profunda de 36%, a pressão de venda proveniente do mercado spot foi significativamente aliviada.
Desde o início deste ano, o movimento lateral contínuo do Bitcoin foi principalmente influenciado pela pressão de venda dos detentores de longo prazo. LTH refere-se a utilizadores que detêm Bitcoin há pelo menos 155 dias, sendo o seu comportamento frequentemente representativo de tendências de mercado mais profundas. Quando o Bitcoin passa de detentores de curto prazo para detentores de longo prazo, o fornecimento LTH tende a aumentar; pelo contrário, quando os detentores de longo prazo vendem, isso geralmente significa que o mercado se encontra numa fase de realização de lucros ou de aversão ao risco.
Desde o verão até agora, a quantidade detida por LTH desceu de 14.769.512 em julho para 14.330.128 em novembro, libertando uma pressão de venda evidente. É de notar que o atual declínio do fornecimento apresenta características semelhantes às de dois outros mínimos importantes: em abril de 2024, após o Bitcoin ter atingido o máximo histórico de 73.000 dólares, registou-se uma queda; em março de 2025, preocupações com tarifas de Trump levaram a uma descida que em abril atingiu um mínimo cíclico de cerca de 76.000 dólares.
Comparando com ciclos anteriores, as grandes vendas costumavam ocorrer durante fases de euforia dos investidores de retalho, como em 2017 e 2021, acompanhadas por uma pressão de venda agressiva após rápidas subidas de preço. No entanto, este ciclo apresenta oscilações mais estáveis e estruturais, indicando uma mudança fundamental no comportamento dos participantes do mercado, e a atividade on-chain já não segue o tradicional “ciclo de quatro anos”.
Atualmente, a diminuição significativa da pressão de venda dos detentores de longo prazo proporciona uma base estrutural mais saudável para a recuperação do preço do Bitcoin. Com a estabilização do fornecimento on-chain, o mercado está gradualmente a libertar-se da pesada pressão vendedora anterior, abrindo um espaço mais alargado para a próxima fase da evolução do preço. (CoinDesk)
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