Escrever artigo: The Defiant
Tradução: White Blockchain
No sistema financeiro tradicional, a circulação de fundos transnacional é como uma maratona cheia de atritos, com cerca de 3 trilhões de dólares em trânsito constante, tornando-se um custo de oportunidade sem gerar benefícios. À medida que a tecnologia blockchain e o quadro regulatório se tornam mais maduros, as stablecoins estão saindo da periferia do mundo cripto para o centro da economia global. Esta entrevista aprofunda-se com Nikhil Tandog, Diretor de Produto da Circle, que, com uma visão de especialista técnico e observador da globalização, revela como a Circle evoluiu de um emissor de stablecoins para uma plataforma de pilha completa que cobre ativos, pagamentos e infraestrutura.
Este artigo não só discute como, na era pós-crise bancária, o USDC está remodelando a confiança do mercado através de uma trajetória de conformidade, mas também faz uma previsão prospectiva do cenário financeiro de 2030: naquela época, o dinheiro será uma primitive programável como a eletricidade, agentes de IA substituirão humanos como principais agentes de pagamento, e um novo quadro legal, elaborado sob a Lei Genius, abrirá caminho para empresas de fintech de escala internet. Trata-se de uma reflexão profunda sobre a liberação de produtividade, inclusão econômica e a visão de “dinheiro é código”, fornecendo insights essenciais sobre a circulação de riqueza na próxima década.
- De emissor a plataforma: a evolução estratégica e lógica central da Circle
Moderador: Sabemos que o USDC é o produto emblemático da Circle e um representante principal das stablecoins. No consenso atual do setor, as stablecoins tornaram-se o ponto de entrada mais bem-sucedido para criptomoedas. Poderia falar sobre qual é o argumento central que impulsiona a Circle atualmente? Quais são suas principais estratégias e como elas evoluíram desde o início?
Nikhil: A Circle é uma empresa com 12,13 anos de história, com longa experiência no campo das stablecoins. O lançamento do USDC ocorreu há cerca de 7 anos. Durante muito tempo, as stablecoins não foram vistas como o caso de uso principal das criptomoedas. Naquela época, as pessoas preferiam construir moedas soberanas totalmente descentralizadas, achando que “subir dólares na internet” parecia sem imaginação.
Mas, quando entrei na empresa, isso era exatamente o que me empolgava. Porque, globalmente, obter dólares é uma “superpotência”. Cresci na Índia e entendo bem o quanto as pessoas fora do Ocidente valorizam o sistema financeiro dos EUA e o dólar. Stablecoins não são apenas instrumentos financeiros, mas uma solução para inclusão econômica.
Nosso desenvolvimento passou por várias fases: primeiro, construímos uma das maiores redes de stablecoins do mundo. O valor da rede reside na vontade das partes de realizar transações; o USDC teve sucesso porque os receptores estavam dispostos a aceitá-lo como pagamento. Ao estabelecer numerosos pontos de entrada e saída de moeda fiduciária (On/Off-ramps), integramos o USDC na ecologia tradicional de criptomoedas e no ecossistema de pagamentos moderno.
Depois, a Circle está se transformando de um emissor de stablecoins para uma plataforma de “três camadas”. Isso inclui:
Camada de ativos principais: além do USDC, emitimos EURC (stablecoin em euros) e USYC.
Camada de aplicações e pagamentos (CPN): a rede de pagamentos Circle (Circle Payment Network), que pode ser vista como uma aplicação avançada de stablecoins para lidar com pagamentos reais.
Camada de infraestrutura (ARC): a base tecnológica que estamos construindo, destinada a fornecer suporte técnico mais profundo para stablecoins.
Essa evolução é, na verdade, uma realização da visão do nosso fundador Jeremy Allaire de anos atrás. Precisamos avançar passo a passo até hoje, acumulando participação de mercado e confiança, para realmente começar a construir essa arquitetura de plataforma completa.
- Crescimento resiliente após a crise: trajetória de conformidade e impacto da Lei Genius
Moderador: No ano passado, quando ocorreu a crise dos bancos comerciais nos EUA, o volume de circulação do USDC foi impactado porque alguns bancos que seguravam garantias tiveram problemas. Naquele momento, surgiu uma crise de confiança no mercado, mas vocês conseguiram reagir e recuperar o crescimento. De onde veio esse impulso de crescimento?
Nikhil: O crescimento veio de uma nova compreensão do mercado sobre o valor dos ativos e sua funcionalidade. No mercado de ativos principais, o USDC é visto como mais valioso do que antes. No sistema de pagamento, ele demonstrou maior programabilidade e suporte de infraestrutura, algo que outras stablecoins não oferecem.
Atualmente, o USDC opera em 28 blockchains, e também gerenciamos o protocolo de transferência cross-chain (CCTP), garantindo que o USDC possa se mover de forma fluida e segura entre diferentes cadeias. Mais importante, investimos pesadamente na infraestrutura regulatória. Estamos em conformidade com o regulamento MiCA da UE, e, nos EUA, a Lei Genius (hipoteticamente uma legislação importante prevista para 2026) praticamente codificou o modo de operação em conformidade da Circle em lei.
As pessoas começaram a perceber que as stablecoins não são apenas ativos financeiros, mas uma rede. Quando você e eu realizamos transações, buscamos ativos com alta liquidez, confiáveis e disponíveis 24/7/365.
Moderador: Falando de concorrência, o Tether (USDT) ainda é a stablecoin de maior circulação. O mercado geralmente acredita que a Circle segue uma rota de conformidade e transparência, enquanto o Tether estaria mais na zona cinzenta. O que essa diferenciação significa para vocês?
Nikhil: Não faço conjecturas sobre a estrutura de reservas dos concorrentes. Posso dizer que a Circle mantém uma trajetória de transparência. Temos um fundo de reserva Circle, que publica checkpoints diários, acessíveis a qualquer pessoa. Como uma empresa quase listada (ou já em processo de listagem), passamos por auditorias rigorosas e divulgação de relatórios financeiros.
Um dos nossos objetivos ao buscar listagem é fazer com que usuários globais confiem que não somos uma operação clandestina, mas uma instituição financeira moderna, com mecanismos de controle e regulação. Queremos transparência total.
Quanto às regiões de crescimento, embora nossa liquidez principal esteja concentrada em países com licença regulatória, o USDC demonstra forte presença global no mercado secundário. Cerca de 190 países ao redor do mundo têm detentores de USDC. É como um protocolo de internet: se você constrói uma API aberta e robusta (ou seja, a infraestrutura do USDC), desenvolvedores de todo o mundo podem criar aplicações sobre ela. Estamos empenhados em entrar em mercados emergentes na América Latina, África, etc., por meio de canais regulados, colaborando com autoridades locais e liberando o potencial econômico dessas regiões.
- Rumo a 2030: agentes de IA, dinheiro programável e um mercado de 59 trilhões de dólares
Moderador: Com a maior clareza regulatória, especialmente com a Lei Genius, a disposição de participantes institucionais (como bancos e fintechs) mudou?
Nikhil: A mudança foi surpreendente. Antes, fintechs precisavam estabelecer relações bancárias locais, um processo extremamente lento. Mas as stablecoins permitem que serviços financeiros, como Netflix, aproveitem o efeito de escala da internet para se globalizar.
Tenho uma informação confidencial: na primeira segunda-feira após a aprovação da Lei Genius, tive uma reunião no escritório com uma das maiores fintechs dos EUA. Eles já estavam elaborando planos de integração de stablecoins extremamente complexos.
Moderador: Olhando para 2030, como você acha que o mundo será?
Nikhil: Até 2030, o cenário financeiro global mudará de forma fundamental.
Revolução na eficiência do mercado B2B: um mercado de 59 trilhões de dólares. Com stablecoins, pagamentos transfronteiriços B2B serão altamente eficientes.
Pagamentos máquina a máquina (M2M): com a popularização de agentes de IA, os usuários da rede serão mais agentes do que humanos. Precisamos redesenhar os pagamentos para esses agentes. Imagine: minha filha na faculdade, com cinco agentes de IA trabalhando por ela, que arrecadam capital na blockchain com base no histórico de trabalho e fluxo de renda, contornando completamente o modelo tradicional de empréstimos bancários.
Fusão de software e pagamento: no passado, software e pagamentos eram separados; no futuro, essa fronteira desaparecerá. Pagamentos serão apenas algumas linhas de código, altamente programáveis.
- Infraestrutura ARC: construindo a base financeira para a escala da internet
Moderador: Já existem muitas blockchains. Por que a Circle decidiu construir sua própria camada de infraestrutura, o ARC? Como ela difere de soluções Layer 2 do Ethereum?
Nikhil: Isso vem da nossa experiência na indústria. Quando o Android surgiu na era do Google, já havia seis sistemas operacionais no mercado, mas o sucesso do Android veio por construir um ecossistema completo.
Hoje, a infraestrutura de blockchain ainda enfrenta obstáculos enormes para “atrair” usuários mainstream. Por exemplo, criar carteiras para dezenas de milhões de usuários é extremamente caro. Nosso objetivo é resolver esses problemas práticos. O ARC não visa excluir outras cadeias. O USDC continuará com uma estratégia multi-cadeia, mas o ARC será a base tecnológica que fornecerá:
Finalidade de pagamento (Payment Finality): garantir que pagamentos sejam irreversíveis em tempo muito curto.
Privacidade configurável: permitir que o terminal de transação controle o nível de privacidade, atendendo às necessidades de conformidade empresarial.
Gas nativo para stablecoins: os usuários não precisarão possuir um token nativo específico para pagar taxas, o que simplifica a contabilidade patrimonial das empresas.
Moderador: Por último, quais áreas você acha que as stablecoins não são “boas de bola”? Ou seja, onde o setor financeiro tradicional ainda tem vantagem?
Nikhil: É uma questão interessante, mas difícil de responder. É como perguntar “o que a eletricidade não faz bem” ou “o que a internet não consegue”.
Algumas pessoas dizem que os pagamentos domésticos já são rápidos o suficiente, e que stablecoins não são necessárias. Mas o problema é a programabilidade. Um sistema de pagamento em tempo real não programável é apenas uma transferência de valor simples. Quando você o coloca na blockchain e lhe dá programabilidade, ele pode suportar lógica de negócios mais complexa e automação. Stablecoins são uma tecnologia fundamental, como a eletricidade: ao introduzi-las em um processo, geralmente o melhora.
Moderador: Quais novidades empolgantes a Circle lançará em 2026?
Nikhil: Continuaremos a focar em três pilares:
Expansão da rede USDC: mais cadeias, mais funcionalidades.
Aprofundamento do CPN (rede de pagamento): mais parceiros, mais rotas de pagamento transfronteiriço.
Lançamento oficial do ARC: aprimorando nossa pilha de infraestrutura.
Acreditamos que, até o final desta década, esses pagamentos agentes e programáveis liberarão completamente a produtividade global.
Moderador: Muito obrigado, Nikhil, pela sua partilha. Continuaremos atentos aos avanços da Circle e do ARC.
