A lenda do Vale do Silício, Vinod Khosla, não tem ‘planos de deixar a Califórnia’ em meio ao tumulto sobre o imposto aos bilionários—mas tem outra ideia para resolver a brecha de riqueza

Vinod Khosla não está a fazer as malas. Enquanto uma onda de bilionários do Vale do Silício se afasta silenciosamente (ou até de forma audível) da Califórnia devido a uma proposta de imposto sobre a riqueza que poderia aplicar uma taxa única de 5% sobre ativos detidos por residentes com valor superior a 1 mil milhões de dólares, o lendário capitalista de risco e cofundador da Sun Microsystems afirma que vai ficar—mesmo alertando para o que chama de danos permanentes à base fiscal do estado.

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“A Califórnia vai perder os seus contribuintes mais importantes e ficar muito pior,” escreveu Khosla na X no final de dezembro, respondendo ao apoio vocal do deputado Ro Khanna à medida. E, num aviso que vai além da classe dos bilionários, Khosla acrescentou que “mesmo pessoas que não esperam que esta iniciativa seja aprovada ainda estão a planear sair porque haverá outra.”

É uma postura marcante para uma das vozes mais proeminentes do Vale: um homem disposto a criticar a política de forma ruidosa enquanto se recusa a fugir dela. Como afirmou à editora-chefe da Fortune, Alyson Shontell, numa entrevista recente no podcast Fortune 500 Titans and Disruptors of Industry, ele não tem “nenhum plano de deixar a Califórnia.”

Argumentou que o estado está a jogar um jogo perigoso. “Estás a reduzir permanentemente a base fiscal de forma contínua para obter um único tiro,” disse. “Isso é o que um viciado faz, um tiro único. Não me importo com os próximos 20 anos de capital que serão tributados.”

Khosla disse que uma estimativa que viu indicava que muitos dos residentes mais ricos do estado já tinham saído. “A renda anual da Califórnia, daquele trilhão que fica, desaparece se esta taxa passar.” No entanto, ofereceu uma sugestão de algo que poderia resolver melhor os problemas do estado.

Uma taxa que está a abalar a classe dos bilionários na Califórnia

Para Khosla, um bilionário e cofundador da Sun Microsystems que fez a sua fortuna no Vale do Silício, a questão não é apenas teórica. Aos 71 anos, continua profundamente investido no futuro da Califórnia—literal e figuradamente.

“Não posso ser despedido. Nunca me preocupei com uma carreira. Não preciso de mais dinheiro,” afirmou. “Tenho uma certa liberdade para fazer o que quero.” E, como californiano e americano orgulhoso, acrescentou que acha importante as pessoas se manifestarem. “Tenho o luxo, por isso devo, definitivamente, a um país que foi realmente bom para mim.”

A proposta de Lei do Imposto sobre Bilionários—apoiada pelo Sindicato dos Empregados de Serviços e Trabalhadores de Saúde da Califórnia e aprovada para recolha de assinaturas pelo Secretário de Estado da Califórnia em dezembro de 2025—exigiria que californianos com mais de 1 mil milhões de dólares pagassem uma taxa única de 5% sobre o seu total de ativos, com a opção de distribuir os pagamentos ao longo de cinco anos. Os apoiantes dizem que poderia gerar 100 mil milhões de dólares para compensar cortes federais previstos nos gastos de saúde.

Embora a proposta seja popular politicamente, Khosla disse à Shontell que “não resolve estruturalmente o problema além do tiro único de rendimento… É uma estupidez.” Reconheceu que a rede de segurança social do estado, especialmente na saúde, educação e assistência alimentar, precisa de mais financiamento, mas tem sido um dos críticos mais vocais da taxa, chamando o apoio de Khanna a ela de “comunista” na X e acusando o deputado de agir por ambição política pessoal, em vez de raciocínio económico sólido.

“Tantos empreendedores que possuem 20% das suas empresas estão a falar em sair agora, caso alguém tente outra vez,” disse Khosla à Shontell, “porque os viciados voltam a tentar a sua sorte.”

De facto, a medida já provocou uma fuga de capitais, mesmo antes de uma assinatura ser certificada para a votação de novembro de 2026. Os cofundadores do Google, Larry Page e Sergey Brin, tomaram medidas para cortar laços com o estado. Chamath Palihapitiya estimou que mais de 1 trilião de dólares em riqueza de bilionários já saiu da Califórnia nesta luta. O governador Gavin Newsom—ele próprio democrata—disse que a medida “não faz sentido” e prometeu fazer “o que for preciso” para a impedir.

Em vez de uma taxa sobre a riqueza, Khosla defende uma reforma sistémica a nível federal que reformule fundamentalmente a forma como os EUA tributam os ricos—sem os afastar.

“Se, a nível federal, duplicarmos o imposto sobre ganhos de capital ou torná-lo uniforme, então vamos equilibrar a rentabilidade económica com o crescimento e o investimento,” explicou, referindo-se a uma famosa brecha que existe no código fiscal desde quase a invenção do imposto de renda, no início do século XX. A sua proposta específica: eliminar completamente o tratamento preferencial para ganhos de capital, tributando toda a renda—seja do trabalho ou de investimentos—à mesma taxa.

A novidade? Usar a receita extra para isentar a maioria dos americanos de impostos.

“Na próxima campanha presidencial, espero que ninguém vote por quem diga que não paga imposto de renda abaixo de 100 mil dólares por ano a partir de 2030,” afirmou Khosla. “Essa falta de receita será compensada pelo aumento do imposto sobre ganhos de capital para o mesmo nível do imposto sobre a renda comum… Torna-se neutro em termos fiscais, sem mais impostos, mas com uma distribuição de renda muito mais justa.”

Khosla argumentou que esta matemática beneficiaria os trabalhadores americanos: “Quarenta por cento de todos os ganhos de capital são pagos por pessoas que ganham mais de 10 milhões de dólares por ano,” observou. “Há cerca de 123 milhões de pessoas que ganham menos de 100 mil dólares por ano, e você elimina todos os impostos para elas.”

A sua mensagem aos eleitores: “Votarão num candidato que diga que não há impostos se ganhar menos de 100 mil dólares.” Admitiu que era “apenas uma ideia,” mas que pelo menos seria uma mudança estrutural que faria sentido. Acrescentou que ficaria surpreendido se alguma mudança estrutural não acontecer antes de 2040.

Atacar o ‘comprar, emprestar, morrer’

A proposta de Khosla dirige-se diretamente à estratégia de “comprar, emprestar, morrer” que permite aos ultra-ricos viverem de dinheiro emprestado garantido por ativos que se valorizam—sem nunca acionarem impostos sobre a renda ou ganhos de capital. Quando morrem, os herdeiros herdam com um custo base atualizado, apagando décadas de ganhos incorporados.

O investidor de tecnologia Dave Friedberg, coapresentador do podcast All-In, ofereceu um diagnóstico semelhante: “Há uma forma simples de resolver isso, que é cobrar-lhes um imposto sobre ganhos de capital se eles emprestarem contra ativos sobre os quais não pagaram esse imposto,” disse numa episódio recente. “Muito simples. Isso pode resolver o problema.”

Khosla enquadrou a questão em termos económicos mais amplos: num futuro impulsionado por IA, onde o trabalho se torna cada vez mais automatizado, o equilíbrio tradicional entre trabalho e rendimento de capital irá inclinar-se dramaticamente para o capital.

“No tradicional confronto entre participação do rendimento do trabalho versus do capital, vai-se deslocar bastante para o capital, pouco para o trabalho. Como é que mudamos isso?” perguntou. “Por que devemos favorecer as pessoas com capital, mesmo que isso aumente o crescimento económico num mundo onde o crescimento não escasseia? O capitalismo era sobre eficiência, eficiência económica, mas se a necessidade de eficiência desaparecer por causa da abundância extrema, então por que focar na eficiência? Vamos focar na equidade.”

Mas a sua visão de reforma fiscal estrutural vai muito além das fronteiras estaduais. “A noção atual do MAGA de ‘baixar os impostos’ não vai funcionar,” avisou Khosla, argumentando que a política governamental determinará se a abundância impulsionada pela IA criará uma utopia ou uma distopia.

“A política, que será impulsionada pela política, determinará onde vamos acabar,” disse. “Acho que começará na década de 2030—com esta enorme mudança estrutural.”

A ironia permanece aguda: a taxa sobre a riqueza na Califórnia pode arrecadar dinheiro uma vez, mas enquanto os bilionários puderem emprestar contra ativos sem impostos, a estrutura subjacente de preservação de riqueza permanecerá intacta. Khosla fica onde está—apostando que a verdadeira batalha será travada em Washington, não em Sacramento.

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