Autor: Fidelity Investments
Übersetzung: Nicky, Foresight News
TL;DR:
Investoren, die beabsichtigen, kurzfristig Gewinne zu erzielen, sollten vorsichtig sein. Allerdings könnten diejenigen, die langfristig halten wollen, die Chance noch nicht verpasst haben. In diesem Jahr haben immer mehr Regierungen und Unternehmen weltweit digitale Vermögenswerte in ihre Bilanzen aufgenommen. Aufgrund dieser zusätzlichen Nachfrage glauben einige Investoren, dass der traditionelle vierjährige Zyklus bei Kryptowährungen möglicherweise zu Ende geht.
Im März unterzeichnete Präsident Trump eine Executive Order, die eine strategische Bitcoin-Reserve für die US-Regierung schafft. Dieses Dekret bezeichnet offiziell alle derzeit gehaltenen Bitcoins und andere Kryptowährungen der Regierung als Reservevermögen.
Obwohl die umfassenden Auswirkungen dieser Executive Order noch abzuwarten sind, ist im Jahr 2025 klar geworden: Kryptowährungen gewinnen an Mainstream-Anerkennung. Sie werden nicht mehr nur als volatile Spekulationsform von „Degens“ (Abkürzung für „degenerate“, eine Selbstbezeichnung von Krypto-Händlern, die die verrückte Natur des Marktes und die mentale Einstellung zum Überleben darin betonen) gesehen, sondern als von der US-Regierung anerkannte Wertaufbewahrungsmittel.
Was bedeutet das für den Kryptowährungsmarkt im Jahr 2026? Bedeutet die aktuelle starke Kurskorrektur, dass der Bullenmarkt vorbei ist? Ist es jetzt zu spät, in Kryptowährungen zu investieren? Hier sind einige wichtige Trends, die es zu beobachten gilt.
Wird es mehr Länder geben, die Kryptowährungsreserven aufbauen?
Derzeit halten viele Länder weltweit eine gewisse Menge an Kryptowährungen, aber nur wenige haben offiziell eine Kryptowährungsreserve eingerichtet – also Kryptowährungen, die als strategische Finanzanlagen im Dienste nationaler Interessen zugewiesen werden.
Diese Situation beginnt sich ab 2025 zu ändern (das deutlichste Beispiel ist die Executive Order von Präsident Trump im März) und könnte sich 2026 weiterentwickeln.
Zum Beispiel verabschiedete Kirgisistan im September ein Gesetz, um eine eigene Kryptowährungsreserve aufzubauen. In anderen Ländern beginnen mehr Staaten, diese Möglichkeit zu erkunden. Das brasilianische Parlament hat kürzlich ein Gesetz vorangetrieben, das erlaubt, bis zu 5 % der internationalen Reserven des Landes in Bitcoin zu halten (ob dieses Gesetz jedoch Gesetz wird, bleibt abzuwarten).
„Fidelity Digital Assets ist der Ansicht, dass in Zukunft mehr Länder Bitcoin kaufen könnten, basierend auf Spieltheorie“, sagte Chris Kuiper, Vice President bei Fidelity Digital Assets, „wenn mehr Länder Bitcoin als Teil ihrer Devisenreserven verwenden, könnten andere Länder Druck verspüren, ebenfalls Maßnahmen zu ergreifen.“
Was bedeutet das für die Preise? „Aus Sicht der einfachen Angebot-Nachfrage-Ökonomie könnte jede zusätzliche Nachfrage nach Bitcoin die Preise nach oben treiben“, sagte Kuiper, „natürlich hängt alles davon ab, wie groß die zusätzliche Nachfrage ist und ob Investoren verkaufen oder halten.“
Werden Unternehmen weiterhin Kryptowährungen kaufen?
Der Staat ist nicht die einzige potenzielle Quelle für die neue Nachfrage im Jahr 2026. Unternehmen könnten zunehmend beteiligt sein – einige haben bereits 2025 begonnen, Bitcoin und andere Kryptowährungen in ihre Bilanzen aufzunehmen. Bislang ist eines der bekanntesten Beispiele die Software- und Analysefirma Strategy (ehemals MicroStrategy, Börsenkürzel MSTR), die seit 2020 kontinuierlich Bitcoin kauft. Dieses Jahr haben noch mehr Unternehmen diesem Trend gefolgt. Bis November besitzen über 100 börsennotierte Unternehmen (sowohl national als auch international) Kryptowährungen. Etwa 50 dieser Unternehmen halten derzeit mehr als eine Million Bitcoin.
„Es besteht offensichtlich Arbitragemöglichkeiten, einige Unternehmen können ihre Marktstellung oder Finanzierungswege nutzen, um Mittel für den Kauf von Bitcoin zu beschaffen“, sagte Kuiper, „ein Teil davon stammt aus Investitionsgenehmigungen sowie aus geographischen und regulatorischen Faktoren. Zum Beispiel könnten Investoren, die Bitcoin nicht direkt kaufen können, über diese Unternehmen oder die von ihnen ausgegebenen Wertpapiere Exposure gewinnen.“
Auf den ersten Blick erhöht der Kauf von Kryptowährungen durch Unternehmen die Marktnachfrage, was die Vermögenspreise steigen lassen kann. Investoren sollten sich jedoch auch der Risiken bewusst sein. „Wenn diese Unternehmen gezwungen sind, einen Teil ihrer digitalen Vermögenswerte zu verkaufen – etwa in Bärenmärkten –, könnte dies natürlich Druck auf die Preise der gehaltenen Bitcoins oder anderer digitaler Assets ausüben“, sagte Kuiper.
Bildquelle: Fidelity Investments. Frühere Leistungen sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Wird der Vierjahreszyklus enden?
Im Vergleich zu traditionellen Anlagen wie Aktien und Anleihen ist die Geschichte von Bitcoin relativ kurz, aber sein Preis folgt ungefähr einem vierjährigen Zyklus (von Bullenmarkt-Höhepunkt zu Bullenmarkt-Höhepunkt oder von Bärenmarkt-Tief zu Bärenmarkt-Tief). Die Höchstpunkte wurden im November 2013, Dezember 2017 und November 2021 erreicht, während die Tiefpunkte im Januar 2015, Dezember 2018 und November 2022 lagen. Diese Zyklen sind mit erheblichen Preisschwankungen verbunden: Der erste Zyklus fiel von 1.150 USD auf 152 USD, der zweite von 19.800 USD auf 3.200 USD, der dritte von 69.000 USD auf 15.500 USD.
Der Bitcoin-Preis beeinflusst oft den gesamten Kryptowarkt – in vielen Fällen mit noch stärkeren Schwankungen.
Derzeit befinden wir uns ungefähr am Ende des aktuellen Zyklus, da der letzte Bullenmarkt im November 2021 seinen Höhepunkt erreichte. Im vergangenen Monat sind die Kryptowährungspreise weiter gefallen. Ist dieser Bullenmarkt also bereits vorbei?
Wenn der vierjährige Zyklus wiederholt wird, befinden wir uns möglicherweise am oder nahe dem Ende des aktuellen Bullenmarkts. Einige Krypto-Investoren glauben jedoch, dass dieser historische Trend bald endet und die aktuelle Kurskorrektur nur eine vorübergehende Rücksetzung vor einer erneuten Aufwärtsbewegung ist.
Was bedeutet das konkret? Einige Investoren sind überzeugt, dass, obwohl Kursrückgänge wahrscheinlich sind, die Volatilität bei solchen Rücksetzern im Vergleich zur Vergangenheit deutlich geringer sein wird, und die Schwankungen so klein sein könnten, dass sie keinen vollständigen Bärenmarkt darstellen. Andere wiederum glauben, dass wir in eine Superzyklusphase eintreten, in der der Bullenmarkt mehrere Jahre andauern wird. Als Referenz: Der Superzyklus der Rohstoffe in den 2000er Jahren dauerte fast ein Jahrzehnt.
Kuiper glaubt nicht, dass diese Zyklen vollständig verschwinden, da die Angst- und Gier-Emotionen, die sie auslösen, nicht magisch verschwinden. Er weist jedoch darauf hin, dass, wenn der vierjährige Zyklus wiederholt wird, wir bereits den historischen Höchststand dieses Zyklus erreicht haben und in einen vollständigen Bärenmarkt eingetreten sind. Obwohl die Korrektur seit November ziemlich heftig war, meint er, dass wir erst 2026 sicher wissen werden, ob wirklich ein vierjähriger Zyklus vorliegt. Die aktuelle Preisrücksetzung könnte den Beginn eines neuen Bärenmarkts markieren oder nur eine Korrektur im Bullenmarkt sein, die in Zukunft erneut neue Höchststände erreicht – so wie wir es in diesem Zyklus bereits mehrfach erlebt haben.
Ob diese Prognosen eintreten, bleibt abzuwarten; wahrscheinlich wird man erst Mitte 2026 Gewissheit haben.
Ist es jetzt noch sinnvoll, Bitcoin zu kaufen?
Obwohl der Kryptowährungsmarkt noch viele Unsicherheiten birgt, ist eines klarer geworden: Der Kryptomarkt befindet sich in einem neuen Paradigma. „Wir sehen, dass sich die Struktur und die Kategorien der Investoren grundlegend verändern. Ich denke, dieser Trend wird sich bis 2026 fortsetzen“, sagte Kuiper, „traditionelle Fondsmanager und Investoren haben begonnen, Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte zu kaufen, aber was die Größenordnung der Gelder betrifft, die sie in diesen Bereich bringen, haben wir erst an der Oberfläche gekratzt.“
Angesichts dessen könnten sich unentschlossene Investoren fragen: Ist es jetzt noch eine gute Gelegenheit, Bitcoin zu kaufen?
Für Kuiper hängt das von deinem Anlagehorizont ab. Wenn du kurzfristig oder mittelfristig (vier bis fünf Jahre oder kürzer) Gewinne erzielen möchtest, könnte es bereits zu spät sein, vor allem, wenn dieser Zyklus den historischen Mustern folgt.
„Aber aus einer sehr langfristigen Perspektive denke ich persönlich, dass du, wenn du Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel ansiehst, niemals grundsätzlich zu spät bist“, sagte Kuiper, „solange die harte Obergrenze des Angebots unverändert bleibt, glaube ich, dass jeder Kauf von Bitcoin dein Arbeits- oder Erspartes in etwas investiert, das nicht durch Inflation durch staatliche Geldpolitik entwertet wird.“
