Gate 研究院：Tether Data が QVAC Fabric LLM を発表｜ビットコインマイニングの利益が過去最低水準に

暗号市場全景

• BTC（+0.25% ｜ 現在価格 91,878 USDT）：BTC は 83,800 ドル付近で下げ止まりを完了し、12 月 2 日から緩やかに反発し、91,000–93,000 ドルのレンジに上昇、短期構造が明らかに強まっています。移動平均線では、MA5 と MA10 が急速に MA30 を上抜け、短期的な強気配列を形成、市場は大幅な下落後にリズミカルな修復段階へ移行。反発の傾斜はやや急ですが、現時点では 93,000 ドル上部のレジスタンスを突破しておらず、91,500–92,000 ドルを維持することで短期強気優位が強化されます。MACD は 12 月 2 日に強いゴールデンクロスを示し、赤いバーが顕著に拡大、買い圧力が大幅に改善。しかし 93,000 ドル高値付近で赤いバーが縮小し始め、追随買い資金が慎重になっています。BTC が高値圏でもみ合い、90,500 ドルを守れれば、94,000 ドルへの再挑戦も可能。89,500–90,000 ドルを割れると短期反発構造が弱まり、87,500 ドルのサポート再テストとなる可能性も。
• ETH（+0.23%｜現在価格 3,010 USDT）：ETH は 2,720–2,750 ドルレンジまで下落後、すぐに買いが入り、12 月 2 日以降堅調に回復。価格は再び 3,000 ドルの大台を回復し、センチメント改善を示唆。移動平均線で MA5・MA10 が上向き転換し、MA30 を次々と上抜け、ETH の短期トレンドも弱気から修復段階へ、構造は BTC とほぼ同調。MACD 指標もゴールデンクロス、赤いバーが大幅に拡大しており、強気エネルギーが強化中。ただし 3,090 ドルの短期レジスタンス付近ではバーが穏やかに収束し、資金は様子見、短期的にレンジ推移となる可能性。ETH が 2,980–3,000 ドルを安定維持できれば修復相場が継続、2,950 ドルを割れると 2,880 ドルのサポートを再確認する動きとなり得ます。
• アルトコイン：恐怖指数が 28 を維持し、市場全体のセンチメントは依然慎重。昨日・先週の極度な恐怖からはやや改善したものの、リスク選好は依然低水準。こうした環境下で主要アルトコインはむしろ穏やかに回復、SOL が 1 日で 8.99% 上昇し主要資産をリード、XRP も明確な反発を記録、一部資金が低位で構造的な買い戻しを行っていることが示唆されます。
• マクロ：12 月 2 日、S&P500 指数は 0.25% 上昇し 6,829.37 ポイント、ダウ平均は 0.39% 上昇し 47,474.46 ポイント、ナスダック指数は 0.59% 上昇し 23,413.67 ポイント。12 月 3 日 10:15 AM（(UTC+8）時点、スポットゴールドはオンスあたり 4,210 ドル、24 時間で 0.10% 上昇。

人気トークン掘り出し

PIEVERSE Pieverse（+78.22%、流通時価総額 1.12 億ドル）

Gate の相場データによると、PIEVERSE トークンは現在 0.62320 ドルで取引され、24 時間で約 78.22% 上昇。Pieverse は「オンチェーン AI エージェント」を核としたインタラクティブな Web3 エンタメ・アプリケーションエコシステムで、AI コンパニオン、NFT アイデンティティ、拡張可能なオンチェーン行動システムを融合し、進化可能なバーチャルソーシャル＆ゲーミフィケーション世界を構築することを目指す。主力製品は ERC-8004 準拠のエージェント NFT、アプリ横断型のアイデンティティシステム、開発者向け AI エージェントツールスタックで、ユーザーはブロックチェーン上にトレーニング・アップグレード・タスク実行可能な専用 AI キャラクターを所有できる。

今回の急騰は、公式が Purr-Fect Agent 初回 1,000 名 NFT 保有者募集を開始と発表した影響が大きいとみられる。告知後すぐに大きな拡散が見られ、関連 NFT シリーズがオンチェーン AI エージェントの初期アイデンティティ・機能エントリーとして機能し、トークン需要が顕著に上昇。また、Pieverse は x402b オンチェーン実行標準を採用し、まもなく自動化タスク・エコ連携・アプリ横断行動など多様な AI エージェント機能を解放予定であり、アプリ実装速度や将来拡張性への期待がコミュニティで高まった。プロジェクトはソーシャルで高い話題性と、低位ながら小型の流通時価総額で資金が感情により集中しやすく、上昇幅をさらに拡大。

LIGHT Bitlight Labs（+44.35%、流通時価総額 6,736 万ドル）

Gate の相場データによると、LIGHT トークンは現在 1.6412 ドル、24 時間で 44.35% 上昇。Bitlight Labs はビットコインのスケーリングおよび RGB プロトコルのアプリ層構築に特化したインフラプロジェクトで、ビットコイン・ライトニングネットワーク・RGB プロトコル間の統合的かつ拡張性ある取引・アプリ環境の提供を目指す。

最近、Bitlight Labs はネイティブ RGB DEX 体験で重要な進展を発表。PayJoin + RGB20 アセットを組み合わせたクロスチェーン/クロスレイヤー取引メカニズムを正式リリースし、Bitcoin・Lightning・RGB エコ間で流動性とアセットの相互運用を実現。この発表により RGB エコやビットコインスケーリング領域への注目度が急上昇し、LIGHT トークンが資金集積の焦点に。また、RGB 関連銘柄の全体的な注目度上昇に加え、ビットコインエコ（BRC20・Runes・Ordinals）とのシナジーで、「ビットコイン L2＋BTC ネイティブアセット取引」需要が加速している。

PARTI Particle Network（+33.05%、流通時価総額 3,230 万ドル）

Gate の相場データによると、PARTI トークンは現在 0.14032 ドルで、24 時間で約 33.05% 上昇。Particle Network は Web3 ネイティブインフラのモジュラー型アカウントシステムとチェーン抽象化（Chain Abstraction）プラットフォーム構築に注力、Web2 並みの滑らかな体験でマルチチェーン世界にアクセスできることを目指す。主力製品 Universal Accounts は、資産残高の一元化、クロスチェーン抽象化 Gas、チェーン切替不要のアカウントロジックにより、EVM・Solana・他チェーン間で同一アカウントで資産の送受信・取引が可能。

最近、Particle Network は複数の重要アップデートを連続発表、これがトークン上昇の主因に。一つは Universal Accounts が Monad を正式サポート、ユーザーはチェーン切替なしで管理・取引可能となり、Particle が Monad エコの重要ゲートウェイに。さらに Magic Labs が API ウォレットの Universal Accounts 完全対応を発表、開発者はマルチチェーン対応ウォレットを生成し資産・Gas ロジックを統一でき、開発者ネットワークの拡大に寄与。複数の好材料やエコ協業、ストーリーテリングでチェーン抽象化領域の重要性が強調され、PARTI への需要・期待が高まった。

Alpha 解説

ビットコイン採掘利益が過去最低水準、マイナーは全面的な圧縮サイクルに直面

ハッシュ収益（hashprice）の継続的な低下により、ビットコイン採掘利益は歴史的な低水準にまで減少、現状のハッシュ収益はおよそ 35 ドル/PH/s にとどまり、今年の高値を大きく下回り、多くのマイナーの利益幅が大幅に圧縮されています。上場マイナー大手の中央値ハッシュコスト（hashcost）は約 44 ドル/PH/s に達し、市場全体が「損益分岐点ギリギリ」の緊張状態に。コスト圧力の主因はエネルギー価格の再上昇、難易度急騰、ハッシュレート集中による競争激化で、同じハッシュレートで得られる BTC 数が減少、マイナーは大規模化・安価な電力・高効率マシンによってのみ優位を維持できる状況。

こうしたサイクル下、業界は明確な分化が進み、資本力のある大手マイナーは旧設備の加速淘汰・長期低価格電力確保・空冷/液冷データセンター展開で限界コストをさらに削減。一方で中小規模マイナーはキャッシュフロー悪化による停止・機材売却・清算リスクに直面し、産業統合が加速。BTC 価格が短期回復しなければ、または難易度上昇が続けば、採掘業界はさらに深い淘汰段階へ進み、副収入（AI トレーニング向け計算貸与、ホスティング、エネルギー裁定など）に頼らざるを得ない状況に。全体的に、現状の採掘利益は歴史的ボトムレンジにあり、市場は高コスト・高競争が共存する大きな再編期に突入しています。

Tether Data、QVAC Fabric LLM をリリース―誰でもローカル AI 開発を実現する新時代

Tether Data は QVAC Fabric LLM を発表。これは新しい統合型大規模言語モデル推論ランタイム兼ファインチューニングフレームワークで、「日常的なハードウェアで AI が動く」ことを目的に設計。従来のようなプロ向け計算資源に頼らず、QVAC Fabric LLM ならコンシューマー向け GPU・ノート PC・スマホでも直接大型言語モデルの実行・トレーニング・カスタマイズが可能で、ローカル AI 開発の障壁を大きく下げる。フレームワークは llama.cpp のエコ機能を拡張し、Llama3、Qwen3、Gemma3 など主力モデルにファインチューニングを追加、開発者はクラウド GPU や特定ハード供給元に依存せず手軽に専用モデルを構築できる。

ハード互換性も AMD・Intel・NVIDIA・Apple Silicon・モバイルチップなど多彩なアーキテクチャに対応、AI トレーニングと推論は特定メーカーに縛られません。Tether Data は Apache 2.0 オープンソースライセンスで同プロジェクトを一般公開、Hugging Face でクロスプラットフォームバイナリや即利用可能なアダプターを提供、数行コマンドでファインチューニングを始められるなど、モデルカスタマイズの技術的障壁を大きく引き下げました。総じてこれはオープンソース AI コミュニティへの大きな貢献であり、今後のエコでローカル計算力・軽量 AI の重要性がさらに高まることを示します。

Flow がネイティブプロトコル拡充を加速、まず信用市場に参入しデリバティブ領域まで拡大

Flow 財団は最近、チームが一連の重要なネイティブ内蔵プロトコル開発に取り組んでおり、第一段階として信用市場をコア領域に据えると表明。従来の NFT やエンタメ領域中心から、DeFi 分野での長年の空白を埋めるべく、より深い金融基盤インフラへ積極的に拡大する動き。今後はパーペチュアル契約や予測市場など高需要プロトコルモジュールも段階的に導入し、Flow 上で現物・レンディング・デリバティブまで網羅したオンチェーン金融システムを構築、エコ資本効率・資金滞留率を向上させる計画で、これはオンチェーンアクティビティが低迷する Flow にとって極めて重要な変化。

同時に Dapper Labs も「Peak Money」というコンシューマーファイナンス型フライホイールアプリをリリース、マルチチェーンのイールド機会を統合しユーザーに手軽な収益エントリーを提供。Peak Money の登場で Flow と Dapper のエコ連携が強化されるだけでなく、「クロスチェーン収益統合＋消費金融アプリ」という組み合わせでより広いユーザー層を狙う動き。総合的に Flow は「コンテンツ主導型チェーン」から「金融基盤チェーン」へと転換中で、ネイティブプロトコルとアプリ層プロダクトの融合により、次サイクルでエコ活性化と開発者・流動性の呼び込みが期待される。
参考資料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Investing, https://investing.com/indices/usa-indices
• Investing, https://investing.com/currencies/xau-usd
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/1995946125136719920?s=20
• Tether, https://tether.io/news/tether-data-introduces-qvac-fabric-llm-the-edge-first-llm-inference-runtime-and-generalized-llm-lora-fine-tuning-framework-for-modern-ai-models-on-heterogeneous-gpus-smartphones-laptops-and-server/
• X, https://x.com/flow_blockchain/status/1995855508780011770?s=20

[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)は、ブロックチェーンと暗号資産に関する総合リサーチプラットフォームであり、技術分析・ホットトピック解説・市場回顧・業界研究・トレンド予測・マクロ経済政策分析などの深掘りコンテンツを読者に提供します。

免責事項 暗号資産市場への投資は高リスクを伴います。ユーザーは意思決定の前に必ず独自調査を行い、購入する資産やプロダクトの性質を十分に理解してください。Gateは、これら投資判断によるいかなる損失・損害について一切責任を負いません。