連邦準備制度理事会議長のラジオサイレンスが皆を不安にさせている
トレーダーたちは潜在的な金利調整に備えてポジションを取っていますが、パウエルは発表前に何も明らかにしていません。期待感は本物です - 制度投資家は両方向でヘッジをしている一方、小口投資家は5分ごとにニュースフィードを更新しています。
この瞬間が特に緊張感を持つ理由は何ですか？中央銀行の決定はもはや伝統的な市場だけを動かすわけではありません。過去1年間で、マクロ政策との暗号通貨の相関関係は大幅に強まっています。ハト派のサプライズはデジタル資産全体でリスクオンの行動を引き起こす可能性がありますが、タカ派の言葉はトレーダーをステーブルコインに向かわせるかもしれません。
嵐の前の静けさは、実際よりも長く感じられることが常です。市場参加者は、雇用統計からインフレーションのトレンドまで、すべてのデータポイントを分析し、中央銀行が何をするかを解読しようとしています。しかし、重要なのは、時にはその期待が実際の決定よりも重要であるということです。

主要な投資銀行は彼らの見解を維持：1月の利上げにまだ賭けている。植田総裁の最近の発言？彼らの見解では12月の動きを示すには明示的ではない。

量的引き締めが終了したからといって、すぐに強気に転じるわけではありません。QEへの移行には、実際に市場を上昇させるために通常数ヶ月かかります。
最大のポジションサイズに急いだり、家族から借りたお金で休暇の暗号ギャンブルをすることは避けてください。マクロの変化が起こるときには、忍耐が報われます。

先月のビジネス調査は懸念すべき状況を示しています。製造業の活動は、ヨーロッパとアジアの主要経済国で打撃を受けました。その原因は？国内の需要の低下と関税問題が不確実性を生んでいることです。これらの主要市場での成長の勢いは明らかに停滞しています。

来週は歴史的なものになるかもしれません。予測市場は、FRB議長が金利を引き下げる確率を90%と示しています — Polymarketで過去最高に達しています。ついにピボットが来たのでしょうか？市場はこれまで以上にそれを織り込んでいます。金利の引き下げは常に暗号通貨に影響を与えてきましたが、今回はその信号がこれまでにないほど大きいです。

11月には注目すべきことがありました—ブレント原油の月平均価格は1バレルあたりわずか63.66ドルでした。これは、2021年2月まで遡って、4年半ぶりの最も弱い月間価格です。エネルギー市場は明らかに現在の世界的な需要について何かを示しています。

米国のガス価格がついにマイルストーンに達しました—全国で初めて2020年末以来$3 ガロンあたりの平均を記録しました。これは4.5年ぶりの低水準です。エネルギーコストの低下はインフレ圧力を和らげる可能性があり、連邦政策とリスク選好に影響を与えるかもしれません。これが特に暗号通貨に対する幅広い市場のセンチメントにどのように影響するかを見る価値があります。

2025年12月はあまり良い状況には見えません—減速の勢いが予想され、関税の逆風が積み上がり、FOMC会議がボラティリティのプレイブックを書き換えるかもしれません。オプション市場は、まだ多くの人が読み取っていないストーリーを語っています。ポジショニングはすでに変化しています。これを追跡していますか、それとも手遅れになるまで待っていますか？

米国市場は今日、赤字スタートとなりました。S&P 500は開場直後に0.6%ドロップしましたが、ナスダックはさらに厳しい影響を受け、0.8%下落しました。トレーダーが期待していたスタートではありませんでした。

11月の製造業データは注目を集め続けています。複数の調査が持続的な弱さを示しており、今やあの忌まわしい言葉が会話に再び現れています：スタグフレーション。インフレーションの圧力と低迷する成長の組み合わせ？ 誰もが見たくなかった組み合わせです。

最近、長時間のディスカッションを行い、あまり短いサウンドバイトにはならない重いトピックについて話しました。私たちは、不確実な時代における生活のナビゲート、静かに経済を再形成している膨大な債務危機、そして世界的な不安定性が投資家にすべてを再考させる要因となっていることについて話しました。
一つのスレッドが繰り返し出てきました：なぜ海洋関連の投資がもっと注目されるべきなのか。持続可能な漁業、海洋技術、または沿岸インフラであれ、その分野には本物の機会(と責任)があります。それは単なるリターンのことではなく、世界が実際にどこに向かっているのかを認識することです。
これらは簡単な会話ではありませんが、必要なものです。特に、マクロの状況がますます複雑になり、従来のプレイブックが機能しなくなるときには。

注意—世界経済の拡大は、来年ブレーキをかけています。
大手金融機関の最新の予測によると、2026年の世界GDP成長率は2.8%に低下する見込みです。これは、今年の3.0%からの顕著な後退です。
なぜ減速したのか？三つの原因が目立つ：
• 地政学的緊張はどこにも行かず、依然としてビジネスの信頼と投資の流れに重くのしかかっています
• コアインフレは依然として頑固で、中央銀行が期待したほど早く冷却することを拒んでいる
• 2025年の貿易政策の混乱からの波及効果はまだ終わっていません
市場サイクルを追跡している人にとって、これは単なる抽象的な数字ではありません。成長が鈍化すると、通常は流動性条件が厳しくなり、リスク嗜好から資本配分戦略まで、すべてに影響を与えます。新年を迎えるにあたり、注意しておく価値があります。

銀は、40年以上見られなかったことをロックインしました。12か月のチャートは100％以上の増加を示しています。1979年以来、この金属がフルイヤーダブルを達成したのは初めてです。
これは典型的な市場の動きではありません。貴金属がこのように動き始めるときは、通常、何か大きな変化が背後で起こっていることを示しています。インフレの懸念、通貨の問題、または単に賢い投資家がハード資産に資金を移している可能性があります。
物理資産を保有している人々？彼らは今、良い思いをしています。紙が燃える間、実体価値は積み上がり続けます。金属、暗号、またはその他の実体資産にいるかどうかにかかわらず、このような価格の動きは、純粋なフィアットエクスポージャーから移行するという全体の論文を検証します。
注目すべきは、1979年も商品市場にとってかなり荒れた年だったということです。歴史は繰り返さないが、確かに韻を踏むのが好きです。

ウォール街は再び米国経済について怯えているが、あるリサーチ会社はみんなが過剰反応していると考えている。
彼らの主張は？実際の支出データを見てください。ホリデーショッピングは予想を上回りました。新学期のシーズン？同じ話 — 親たちはお金を使うことをためらっていませんでした。消費者が財布についてパニックになっているときに起こることではありません。
彼らが追跡しているパターンはこれです：アメリカ人がこのように支出し続けると、歴史的にフィードバックループが生まれます。企業は需要を見て、より多くの労働者を雇います。より多くの仕事は、より多くの給料を意味します。より多くの給料は、より多くの支出を促進します。このサイクルは自らを養います。
そうですね、見出しは不況を叫んでいます。しかし、小売の売上高は異なる物語を語っています。消費者信頼感は調査で揺れるかもしれませんが、クレジットカードは引き続き使用されています。そのギャップは重要です — なぜなら、結局のところ、人々の行動は彼らの言葉よりも多くを明らかにするからです。

12月が来ました。さて、どうなるのでしょうか - お祭りのポンプか、それとも厳しい目覚ましコールか？
あるグローバル投資アナリストが興味深い見解を示しています。確かに、誰もがAIの話題に夢中ですが、ここで重要なのは、表面下で起こっていることがもっと多いということです。
市場には人々が注目すらしていない機会が満載です。群衆が同じAIプレイを追いかける間、経験豊富な資産運用者は見落とされた隅々に価値を見出しています。
考えてみてください。年末のポジショニング。休日の流動性の変化。機関投資家のリバランス。今回はサンタが市場に現れるかどうかだけではないのです。
本当の質問は？投資家は明白なことを超えて見る準備ができているのか？歴史が私たちに何かを教えてくれたとすれば、それは誰もが間違った方向を見ているときに最良の動きが起こるということだ。
12月は驚かせるかもしれない。あるいは謙虚にさせるかもしれない。いずれにせよ、AIのハイプサイクルだけでなく全体像に注意を払っている人々は、1月が来る頃にはより良い位置にいるかもしれない。

シルバーのこの波の動きは本当にすごい、時価総額が直接世界の資産TOP6に入った。今年は倍増したが、この上昇が維持できれば、来年再来年にはトップ3に入るかもしれない。従来の避難資産はこのサイクルで確かに目立つパフォーマンスを見せており、今後の動向が引き続き強いかどうか注目に値する。

タイラー・コーエンが$140K の閾値に関する古くさい物語を再度強調しているのを見ました。彼の提案は？「それが難しいと思うなら、グアテマラを見てください。」
これは、もっと良く知っているべき人からの教科書的な逸脱です。
私がはっきりさせておきたいのは、CPIは何らかの大きな陰謀論ではないということです。しかし、問題はここにあります—それは、実際に一般の人々が現場で経験していることを測るには客観的に不十分なツールです。総合的な物価指数を使用して、生活費についての正当な懸念を無視するのは？それは知恵を装った怠惰な分析です。
著名な経済学者が、測定の限界に取り組むのではなく、既存の発言を繰り返すと、私たちは皆損をします。議論は「CPIは操作されているのか」対「すべては大丈夫だ」というべきではありません。議論すべきは、中央値の参加者にとって経済的現実を捉えるための適切なツールを使用しているのかどうかです。

11月は取引を締結しました—S&P 500は7ヵ月連続の上昇です。このような連続は4年以上見たことがありません。
視点を変えてみよう：インデックスが開始して以来最も長いブルランは？1959年1月に終わった11ヶ月間の急騰です。私たちは60年前のことを話しています。
このような市場の勢いは頻繁には現れません。株式に乗っているか、暗号通貨の相関関係を見ているかにかかわらず、このような持続的なラリーはすべてのリスク資産におけるセンチメントを再形成します。

銀はついに史上最高値を更新し、背後には完璧な嵐が brewing しています。ラリーは二つのフロントからジェット燃料を得ています：米国連邦準備制度が予想より早く金利を引き下げるという期待の高まりと、実際の市場を圧迫する供給不足です。金利引き下げの憶測が高まると、ドルが弱くなり実質利回りが圧縮されるため、貴金属は通常需要を受けます。しかし、今回はマクロの風だけではなく、産業需要が制約された鉱山の生産と衝突し、スポット市場で実際のタイトさを生み出しています。商品サイクルやポートフォリオの多様化を追跡している人にとって、この銀のブレイクアウトはリスクの風景におけるより広範な変化を示すかもしれません。二重調節剤シナリオは、これほどクリーンに展開されることはほとんどありません。

ドイツの福祉支出は、示唆に富んだ閾値を超えました – 経済全体の30%以上が社会プログラムに流れ込んでいます。それは単なるチャート上の数字ではありません。それはより深い何かを示しています：インセンティブが歪み、コストが明確な境界なしに spirals しているシステムです。経済生産のほぼ3分の1が福祉メカニズムに再配分されるとき、あなたは単純な予算項目を超えた構造的な問題を見ています。本当の問題は、人々がサポートを受けるに値するかどうかではなく、このモデルが比率が上昇し続けるときに自立できるかどうかです。