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AIデータセンター分野で起きていることについて、かなり重要なことに今気づきました。Lumentumは、光インターコネクトに関するストーリーを完全にリセットする数字を発表し、正直なところ、最近までこれに気づいていませんでした。
というわけで、ポイントはこうです：彼らの12月四半期の収益は期待を圧倒的に上回りました。非GAAP一株当たり利益は1.67ドルで、前年同期比でほぼ300％増加。売上高は6億6550万ドルで、前年比65.5％増。ですが、私の注目を集めたのは、その好調だけではなく、経営陣がすぐにペースを緩めるつもりがないことを示す今後の見通しでした。
LITEはQ3の売上高を7億8000万ドルから8億3000万ドルの範囲と予測しており、市場の予想は7億ドル程度でした。営業利益率は30-31％と予想されており、以前の22％の見込みを上回っています。そして、前年比85％の売上成長を見込んでおり、まだ初期段階の2つの大きな追い風、光回路スイッチとコパッケージド光学が存在しています。
これがなぜ重要かというと、NVIDIAのジェンセン・黄は、銅線配線は何百万ものGPUにスケールできないとほぼ認めたからです。巨大なGPUクラスターを使ったAI工場を構築する際、従来のインターコネクトからの熱と電力消費が制約となるのです。そこに光学ソリューションが登場し、LITEはこの変革の中心に位置していま

インテレプリッド・ポタッシュの2025年第4四半期の収益を見てきましたが、正直彼らのカリウム塩事業は私が思っていたよりも興味深くなっています。会社は商品価格の変動をかなり慎重に乗り切っているようです。私の注意を引いたのは、市場のボラティリティが続く中で彼らがどのようにカリウム塩の生産を位置付けているかという点です。インテレプリッドのカリウム塩事業は確かに肥料需要サイクルに結びついています。これは現在の農業動向を考えると理にかなっています。派手な決算説明会ではありませんが、もしあなたがカリウム塩関連の投資や商品エクスポージャーをポートフォリオに持っているなら、注目に値します。第4四半期の数字は、今年に向けてカリウム塩の価格がどの方向に向かっているかの良いスナップショットを提供しています。革命的ではありませんが、追跡すべき堅実なファンダメンタルズです。

ちょうどマイクロソフトが決算後にかなり打撃を受けたのを見ましたが、正直、市場はここで過剰反応しています。株価は10％下落しましたが、会社は全体的に予想を上回ったのです。これこそ、ディップを買うべきタイミングです。
なぜこの調整が堅実なエントリーポイントに見えるのか、その理由を解説します。
まずは - Azureです。これは今のマイクロソフトのすべてを推進しているエンジンです。クラウドコンピューティング事業は前年比39％の売上成長を記録し、実際に経営陣の次の四半期予測の37％を上回りました。これはミスではなく、アウトパフォーマンスです。AzureはAIモデルを構築・運用する企業にとっての主要プラットフォームとなっており、必要な計算能力を大規模に提供しています。私たちはまだAIレースの初期段階にいるため、この成長の追い風はすぐに止まりません。
次の角度 - OpenAIです。マイクロソフトはこの事業に約27％の出資をしており、OpenAIの価値が上がるたびに、マイクロソフトはますます価値のある資産を保有しています。OpenAIが今年後半に上場する可能性についての噂もあり、これは大きなきっかけとなるかもしれません。たとえすぐに実現しなくても、世界で最も価値のあるAI企業の一つに投資していることは、多くの投資家が適切に評価していない大きなプラス要素です。
次に評価の話です - そしてこれが

モルガン・スタンレーが1月にイコール・ウェイトからオーバーウェイトにNTRの格付けを引き上げたという情報をつかんだが、問題は彼らが49ドルに対して約26％の下落を予想していることだ。ナトリエンは現在66ドルで取引されているので、彼らの強気なスタンスと計算が合わない。収益予測は堅調で、ほぼ37％増加し、EPSは約7.08ドル。
興味深いのは、NTRの機関投資家の資金流入だ。保有しているファンドは978本で、前四半期からわずかに減少しているが、一部の大手プレーヤーは動きを見せている。ロイヤルバンク・オブ・カナダはさらに220万株を買い増し、現在は会社の7.19％を保有している。モントリオール銀行も保有比率を12％以上増やしたが、両者ともNTRのポートフォリオ全体の比率を縮小している。アローストリート・キャピタルは実際に倍増しており、株式は16％増加し、割当も増やしている。
プット/コール比率が2.42にとどまっていることから、市場は依然としてNTRに対してかなり弱気であることがわかる。機関投資家の流れは混在しており、一部は買い増しを行い、他は利益確定をしている。今後の四半期でどう展開するか注目だ。

ソニーの2025年度第3四半期の収益は予想を下回った—コンセンサスは1株あたり34セントを見込んでおり、前年比17％減少、売上高は約239億ドルと予測されている。これは大きな下落だが、私の注目を引いたのは、同社が過去4四半期連続で予想を上回り、平均サプライズ率は36.9％であったことから、数字以上の上昇余地がある可能性があるという点だ。
本当のストーリーはゲームセグメントにあるようだ。プレイステーション5は依然として好調で、9月の月間アクティブユーザー数は1億1900万人に達し、前年比3％増加している。これは堅調な勢いだ。サービス層の採用拡大と一流タイトルのリリース強化がネットワーク収益の成長を促進しており、そこが実際の利益率の源泉だ。音楽事業も、ストリーミングの追い風とコンテンツライブラリの拡大により好調で、特に新興市場への進出が進んでいる。
しかし、多くの人が十分に語っていないのは、為替変動のボラティリティが実質的な逆風になりつつある点だ。ゲーム＆ネットワークサービスやエレクトロニクスなどのセグメントは、ドルやユーロ建ての費用が大きいため、為替の変動がその運営の強さを相殺する可能性がある。円安が進めば輸出競争力が高まるが、ドル高になると、海外事業の収益性を圧迫することになる。
イメージング分野では、中国での需要が補助金終了後に崩壊し、2025年中頃の状況だ。米国の関税圧力も不確

カリフォルニアの住宅市場は、実際に数字を見ると非常に荒々しいです。私は不動産データを掘り下げて、ほとんどのカリフォルニアの都市で基本的な家を手に入れるためにどれだけ稼ぐ必要があるかを実感しました。
例えば、サンフランシスコでは、中央値の価格の物件を購入するには年間世帯収入が$400k ドル以上必要です。サンノゼもそれに匹敵します。たとえ、いわゆる安価な地域に行ったとしても、カリフォルニアの平均住宅費は国内の他の地域と比べて依然として非常に高いです。
私の注意を引いたのは、家を買うために必要な全国平均収入が約11万5千ドルなのに対し、カリフォルニアの中央値世帯収入は約8万5千ドルしかないことです。つまり、探し始める前からすでに遅れをとっているのです。その差は大きいです。
内陸の都市のいくつかも調べてみましたが、ベーカーズフィールドやフレズノはより現実的ですが、それでも月々の支払いを賄うには10万ドル$115k くらい必要です。州都サクラメントですら、収入が$150k ドル以上必要です。
湾岸地域の平均月々の住宅ローン支払いは1万ドル超に達しており、これは完全に狂っています。裕福な人か家族の資産がない限り、誰もが実際にそこに家を買うのは難しいのではないかと思わせます。カリフォルニアの住宅の手頃さの危機は現実であり、その数字は嘘をつきません。

新しい銀行口座を開設しようと考えていますか？
多くの人が驚くことの一つは、実際に始める前にいくつかの要件があることに気づくことです。
あなたが遭遇しそうなことを詳しく説明します。
まず、開設預金があります。
ほとんどの銀行や信用組合は、当座預金や貯蓄口座を開設するために最初に一定の現金を入金することを求めます—通常は25ドルから100ドルの範囲です。
一部の場所ではこれを全く必要としませんが、必要な場合は、他の口座から資金を移す、デビットカードを使う、または小切手を預けることができます。
面白いのは、定期預金証書（CD）は通常、普通の口座よりもはるかに高い開設要件があることです。
次に、継続的な最低残高要件があります。
これは少し複雑になる部分です。
銀行は基本的に、常に一定の金額を口座に保持していることを確認したいのです。
なぜでしょうか？
それは、コストをカバーし、実際に貸し出すための資金を持つのに役立つからです。
口座が空のままだと、それは彼らにとってただの経費に過ぎません。
最低残高は通常、いくつかの異なる形態で設定されています。
毎日最低残高が求められる場合もあります—つまり、毎日その金額を維持しなければならないということです。
または、月間の平均を計算する場合もあります。
いくつかの銀行は、複数の口座を持っている場合に

だから、私はさまざまな賃貸契約について調べていて、実際に理解しておくと役立つことを一つ紹介したいと思います。それは、「随意契約（テナント・アット・ウィル）」の仕組みです。基本的に、これは家主も借主も、適切な通知（通常は30日程度）を行えばいつでも退去できる賃貸形態です。1年などの長期契約に縛られる従来のリースとはかなり異なります。
随意契約の良いところは、両者にとって柔軟性を持たせている点です。もしあなたが借り手で、突然仕事の都合や個人的な理由で引っ越す必要が出てきた場合でも、縛られません。同じく、家主も長期の約束に縛られず、物件を売却したり計画を変更したりすることができます。書類も従来のリースよりずっと簡単で、法的なトラブルも少なく、コストも抑えられます。これは、移行期間中や一時的に何かを借りたい場合には本当に理想的です。
しかし、そこには欠点もあります。すべての柔軟性は、実際にはいくつかのリスクも伴います。借主は長く住める保証がありません。家主は固定の賃料を設定していないため、気まぐれで賃料を引き上げることも可能です。また、正式なリース契約に付随する法的保護も失われます。生活の計画を立てている人、例えば子供を学校に通わせたり新しい仕事に専念したりする人にとっては、この不確実性はかなりストレスになることもあります。さらに、書面にすべてを明記しないため、家主と借主の間で誤解やコミュ

経済学者が「ゾンビ企業」と呼ぶこの狂った状況について読んでいますが、正直かなり面白いです。
私たちはこれらの巨大な知名度の高い企業について話しています -- アメリカン航空やカーニバルクルーズなど -- これらは基本的にパンデミックの間、生命維持装置に頼って生き延びてきました。
彼らは本当に繁栄しているわけではなく、ただ…存在しているだけです。
ここからが面白くなる部分です。
金利が非常に安く、信用が流れていた頃、これらのゾンビ企業は借金を無限に更新し続けることができました。
問題はありませんでした。
しかし今？
金融政策の引き締めと金利の上昇が完璧な嵐を作り出しています。
米国の上位3000社のうち約5分の1にあたる企業は、文字通り利息支払いをカバーするだけの現金を生み出せなくなっています。
数字はかなりはっきりしています。
過去1年間で約620社が利益不足に陥り、利息支払いを賄えませんでした -- これはパンデミック前の2019年の水準を大きく上回っています。
そして新たな信用を確保すること？
忘れてください。
格付けの低い企業は、2022年に債券市場でわずか560億ドルしか借りておらず、前年同期比で75%減少しています。
5月の新規融資開始額は、1月の800億ドルに比べて6億ドル未満に落ち込みました。
これは大きな縮小です。

ちょっと面白い話を読んだんだけど、ビル・クリントンと社会保障についての話だよ。彼は大統領時代に年間$200k くらい稼いでいたけど、実は本当のお金は退任後に稼いだものだった。2015年には、スピーキングギグだけでわずか16ヶ月で3000万ドルを稼いだって話だ。
一番驚きなのは？純資産が約1億2000万ドルもあるビル・クリントンは、70歳まで待てば理論上最大の社会保障給付金に近づける可能性がある。でも正直なところ、その資産レベルの人たちは普通、受給をスキップすることが多い。もう十分に裕福だから、わざわざ受け取る必要もないしね。
彼の2015年の税務申告書を見てみたんだけど、その年の収入は1075万ドルで、360万ドル以上の税金を払っていた。でも、社会保障給付金は記載されていなかった。超富裕層の人たち、例えばクリントン夫妻みたいな人たちが社会保障について本気で考えているのか、それともスピーキング料や書籍契約の方がはるかに大きいから気にしていないのか、ちょっと疑問だよね。彼の純資産は、ほとんど退任後の収入によって築かれていて、政府の給付金には依存していない。普通の退職者がもらう小さなチェックとは全く違う世界だね。

ちょっと気になっていたことについて掘り下げてみました。
今の市場のストーリーに関してです。
皆がトランプの関税変動やAIの熱狂に集中している間に、
ニューヨーク連邦準備銀行のリセッション予測ツールがかなり明確なシグナルを送っています。
正直なところ、私たちは景気後退に向かっているのでしょうか？
数字は、注意を払うべきだと示しています。
というわけで、これがポイントです -
このツールは実に59年間連続で的中しています。
ただ一度だけ、1966年に外したことがあります。
このツールは、10年国債と3ヶ月国庫短期証券の利回り差を見て動きます。
その利回り曲線が逆転（短期債が長期債より高い利回りを示す状態）すると、
投資家が経済について不安を抱いていることを意味します。
その逆転が起きて、今は逆転が解消されつつあるところです。
2025年5月の予測は、
今後12ヶ月で景気後退の確率が30.45%と示しています。
ここで面白いのは、
1966年以来32%以上の確率が出たのは一度だけで、その後必ず景気後退が続いていることです。
私たちはその閾値を少し下回っていますが、
過去のパターンはかなり一貫しています。
景気後退に向かっているのでしょうか？
この指標の実績から見ると、その可能性は高いと言えます。
驚くべきことに、

バークシャーのポートフォリオに実際に何が入っているのかを見てみたところ、正直なところ、バフェットが日々の株式選択から退いた後も、いくつかの興味深い投資先が埋もれていることに気づきました。
今月、両手で掴む価値のあるいくつかを紹介します - そして、おそらく放っておいた方が良いものもあります。
まずはアメリカン・エキスプレス。そう、皆が消費者の借金が記録的な水準に達することを心配しています。ニューヨーク連邦準備銀行のデータはかなり衝撃的です - 家計の借金は18.8兆ドルを超え、延滞率は10年近くの高水準の4.8%に上昇しています。表面上は、これが貸し手を恐れさせるべき状況です。でも、アメックスについて多くの人が見落としている点があります：彼らは本当に一般的なクレジットカード会社ではありません。顧客層は裕福層に偏っており、裕福な人々はまだ支出を続けています。彼らのカード会員の高級品支出は、Q4で前年同期比15%増と、請求済みビジネス全体の8%増のほぼ倍になっています。株価は12月のピークから約20%下落していますが、これは主に景気後退の懸念によるものです。しかし、その下落はあなたにとって最良のエントリーポイントかもしれません。真剣に検討する価値があります。
次に、コンステレーション・ブランズです。コロナとモデルモの親会社は、昨年後半にバフェットが投資して以来、波乱の展開を見せています

注意すべきことに気づいたばかりです。オリオン・マリーングループは最近、ザックス・ランクで#1に引き上げられましたが、これは偶然のノイズではなく、しっかりとした根拠があります。
収益予想についてのポイントは、市場を動かす力が多くの人が思っている以上に大きいということです。アナリストが予想を上方修正し始めると、機関投資家はそれに注目します。なぜなら、それが株の評価に直接影響を与えるからです。過去3か月間で、オリオン・マリーンのコンセンサス予想は71.4%も上昇しています。このような収益修正の勢いは偶然には起こりません。
ザックスの格付けシステムは、従来のウォール街の推奨に伴う主観的なノイズを排除する点で興味深いです。直感に頼るのではなく、アナリストがどのように収益予想を変えているかという一つの重要な指標を追跡します。このシステムは規律あるアプローチを維持しており、常に上位5%の銘柄だけが「強い買い」の評価を受けます。市場の状況に関わらず、その比率は一定に保たれています。
なぜこれが重要なのか？実際のデータがそれを裏付けています。ザックス・ランク#1の銘柄は、1988年以来、平均して年間約25%のリターンを示しています。もちろん保証ではありませんが、そのトップ層に入る銘柄は意味のあるシグナルです。
特にオリオン・マリーンについては、2026年度のコンセンサス予想は1株あたり0.36ドルに

だから、子供の将来の教育費を助ける方法を探していたんだけど、正直なところ、529アカウントの話がどこに行っても出てくるんだ。実はそれにはちゃんと理由がある。これらのアカウントは、家族が大学の費用を先取りして準備するための、最も秘密にされている方法の一つなんだ。529アカウントの開設方法について学んだことを説明するね。
最初に知っておくべきことは、529プランには二つの種類があるということだ。教育貯蓄プランと呼ばれるもので、これは基本的に投資口座で、子供が資金を使う場所に柔軟性を持たせている。ほぼどの大学やカレッジでも授業料をカバーできるけど、ルールが拡大したことで、K-12の授業料、見習いプログラム、さらには学生ローンの返済も含めて、より柔軟になっている。もう一つは前払い授業料プランで、これは特定の学校の今日の価格をロックインできるけど、正直言ってこちらの方がずっと柔軟性に欠ける。
529アカウントを開設する準備ができたら、その手続きは驚くほど簡単だ。どの州のプランを使うかを選び、最も見落としがちなポイントは、実は自分の住んでいる州のプランを使わなくてもいいということだ。ただし、一部の州では、そうした場合に税制優遇が受けられないこともある。だから、手数料や投資オプション、パフォーマンスをいくつかのプランで比較してから決める価値はある。
選んだら、申請はオンラインで大体30分もあれば

最近このことについて考えていたのですが - もしあなたがビットコインを純粋に市場の混乱に対するヘッジとして見ているなら、何か明らかなことを見落としているかもしれません。
見てください、ビットコインは本質的に変動性があります。地政学的に混乱したとき、人々はそれが金のように価値を保持すると考えます。でも、私が気づいたのは：ビットコインの価格変動は依然としてセンチメントによって動かされているということです、株式と同じように。実際の地政学的混乱の際には、ビットコインは打撃を受ける一方で、金はむしろ上昇します。これは示しています。
金は歴史的に本当の安全資産とされてきましたが、ひとつ問題があります - 1オンスの金を買えば、それはただの1オンスにすぎません。成長の見込みはありません。純粋に価格の上昇に賭けているのです。
次にフランコ・ネバダがあります。これは貴金属分野のストリーミングとロイヤルティの会社で、正直なところ、まったく異なる存在です。その仕組みはかなり巧妙です - 彼らは鉱山会社に前払い金を提供し、その見返りに後で一定価格で金属を購入する権利を得ます。基本的には利益率を固定します。これが面白いのは、彼らが常に新しい取引を探しているため、貴金属の露出に加えて実際のビジネス成長も起きているということです。
フランコ・ネバダは自ら鉱山を運営していないので、リスクのプロフィールは実際の鉱山

ウォルマートについて、今多くの人が見落としているかもしれない興味深いことをつかんだ。アマゾンはついに売上高で米国最大の企業の座を獲得したが、真のストーリーを動かしているのはこれだ：ウォルマートは静かにeコマースで圧倒的な成長を遂げている。これは、もともとアマゾンの得意分野とされていたのに、皮肉なことだ。
実は、ウォルマートはデジタル戦略に遅れて参入したが、アマゾンには真似できない巨大なアドバンテージを持っている — それは全国に散らばる5,200の実店舗だ。考えてみてほしい：アメリカ人の90%がウォルマートから10マイル以内に住んでいる。これは単なる小売の足跡ではなく、インフラそのものだ。彼らは実質的に店舗ネットワーク全体を配送拠点に変えており、それが成功している。
最新の四半期では、ウォルマートの米国内eコマース売上は27%増加した。しかし、本当のポイントは？彼らの店舗即時配送チャネルは50%以上拡大している。地元の店舗から3時間以内に顧客に商品を届けているのだ。同日配送はかつてアマゾンの得意技だったが、ウォルマートは既存の資産を活用して、より安く、より速く実現している。
彼らの収益性向上を促進している要因も同じくらい重要だ。広告事業は前年比37%増加し、会員費も15%増えた。これらは伝統的な小売業ではあまり見られない高マージンの収益源だ。中国ではeコマースの売上が28%増加し、

それでは、あなたは職業訓練校とは何か、そしてそれがあなたにとって適切な道かどうか気になっているのですね？私がこのルートを選んだ場合と、伝統的な大学で4年間過ごす場合の違いを詳しく説明します。
まず、根本的な違いは：職業訓練校は特定の分野で仕事に必要なスキルを身につけることに集中しています。歴史、哲学、一般教養の科目を履修する4年制大学のようなことはありません。配管工、電気技師、美容師、歯科衛生士を目指す場合、直接その職業に関連する授業だけを受けることになります。大学生は幅広く学び、多面的な人材になることを目指します。職業訓練校の学生は？一つのスキルセットを習得するために通っているのです。
私が職業訓練校について調べて最も驚いたのは、すべてが実践的であることです。講義室でパワーポイントを見ているわけではありません。実務経験のある講師たちがすぐに実践させてくれます。整備士の学生は実車を分解してブレーキシステムを学びます。美容師の学生は最初の日から実際の髪、爪、肌を使って練習します。ほとんどの大学は週に2、3回実験室がありますが、職業訓練プログラムは実践的な学習をカリキュラムの全てにしています。
スケジュールも全く異なります。おそらく毎日午前8時から午後3時まで授業があり、週5日通います。クラブ活動も、授業の合間の休憩も、寮での昼寝もありません。これは厳しいように思えるかもしれませんが、

アメリカで何人の人がミリオネアなのかについて興味深いデータを調べてみたところ、その数字は実に驚くべきものでした。連邦準備制度の調査によると、2022年時点でアメリカの世帯の約18％が1億ドルを超える純資産を持っていると言われています。これは約2370万世帯に相当します。そして正直なところ、その割合はインフレの影響を除いても増加傾向にあります。
しかし私の注意を引いたのは、これらのミリオネアが実際にどこから富を得ているのかという点です。多くの人が思うようなことではありません。確かに、皆ビジネスを始めることが富への道だと話しますが、実際にはミリオネアのうちビジネスの株式を持っている人は約17％に過ぎません。本当の富の築き手たち？彼らはずっと退屈だけど明らかに効果的なことをやっています。
ここで重要なのは退職金口座です。平均的なミリオネアは、IRAや401(k)、その他の退職貯蓄口座に約81万ドルを持っています。1〜3百万ドルの範囲の人々は、その額が約45万ドルに近いです。そこに住宅の資産価値も加わると、平均して74万3千ドルが追加されます。これこそが誰も語らない本当の資産形成のストーリーです。
年齢層別にミリオネアの数を分解してみると、顕著な違いが見えてきます。18〜29歳の若者のうちミリオネアになるのは2％未満ですが、60代になるとその割合は27％を超えます。中央値の年齢は62歳です

ちょうど最近、誰かにア umbrella保険について尋ねられたんですが、正直なところ、人は何か問題が起きるまでそれについて考えないものです。だから、実際に何が起きているのか、そしてあなたの状況にとってumbrellaポリシーが価値があるかどうかを解説します。
基本的に、umbrella保険はあなたの通常の住宅保険や自動車保険の上に乗る安全ネットのようなものです。例えば、あなたの住宅保険が責任範囲を30万ドルまでカバーしているとしますが、誰かがあなたの家で怪我をして50万ドルの訴訟を起こした場合、その最初の30万ドルはあなたの保険でカバーされ、残りの20万ドルはumbrella保険がカバーします。これは、費用が高くなる場合の追加の保護層です。
umbrellaポリシーが価値があるかどうかは、何を失う可能性があるかによります。もしあなたが家を所有している、車を持っている、または誰かが追及できる資産を持っているなら、リスクが潜んでいます。訴訟が起きるまで、自分のリスクの露出に気づかない人もいます。カバレッジはあなただけでなく、通常は配偶者、扶養家族、さらには同居している親族も対象です。
次に、コスト面で面白い点があります。多くの人は保険は高いと思いがちですが、umbrellaポリシーは価格面でも価値があります。1百万ドルの保険料が年間150ドルから300ドル程度で済むからです。これは非常

連邦銀行委員会のクレアリティ法案に関する動きを追ってきましたが、正直なところ、ここで起きていることはすべての暗号資産保有者が理解すべき3つのポイントです。
まず、規制の明確さの問題です。今のところ、ビットコインとイーサリアムは一つの扱いを受けていますが、XRPのような小さなトークンはSECが絶えず追及し続ける奇妙なグレーゾーンにあります。クレアリティ法案は実際に明確な線を引きます—CFTCはコモディティを扱い、SECは証券を扱う。退屈に聞こえるかもしれませんが、これは実際に重要です。その境界線が設定されると、より多くの機関投資資金が流入し、ETFの承認も増え、物議を醸すツイートがあるたびに規制の激しい揺さぶりが少なくなるでしょう。
二つ目のポイントはステーブルコインです。連邦銀行委員会は、ステーブルコインのステーキング報酬を禁止しようとしています。つまり、USDCやUSDTをロックして4〜5％の利回りを得るプラットフォームです。そう、それを潰そうとしているのです。銀行はこれを嫌います。なぜなら、競争できなくなるからですし、これらの利回りは「保証されている」わけではないのでリスクが高すぎるという主張です。賛否はともかく、大手取引所はすでにこれに対して強く反発しています。
三つ目のポイントは投資家保護です。詐欺を追及するための規制当局の権限拡大、より厳しい保管ルール、透明性の要件です。