AIデータセンター分野で起きていることについて、かなり重要なことに今気づきました。Lumentumは、光インターコネクトに関するストーリーを完全にリセットする数字を発表し、正直なところ、最近までこれに気づいていませんでした。

というわけで、ポイントはこうです：彼らの12月四半期の収益は期待を圧倒的に上回りました。非GAAP一株当たり利益は1.67ドルで、前年同期比でほぼ300％増加。売上高は6億6550万ドルで、前年比65.5％増。ですが、私の注目を集めたのは、その好調だけではなく、経営陣がすぐにペースを緩めるつもりがないことを示す今後の見通しでした。

LITEはQ3の売上高を7億8000万ドルから8億3000万ドルの範囲と予測しており、市場の予想は7億ドル程度でした。営業利益率は30-31％と予想されており、以前の22％の見込みを上回っています。そして、前年比85％の売上成長を見込んでおり、まだ初期段階の2つの大きな追い風、光回路スイッチとコパッケージド光学が存在しています。

これがなぜ重要かというと、NVIDIAのジェンセン・黄は、銅線配線は何百万ものGPUにスケールできないとほぼ認めたからです。巨大なGPUクラスターを使ったAI工場を構築する際、従来のインターコネクトからの熱と電力消費が制約となるのです。そこに光学ソリューションが登場し、LITEはこの変革の中心に位置しています。

LITEとTSMCのコパッケージド光学に関するコラボレーションが本当の勝負です。TSMCは、電気と光が同じチップ上で共存できるパッケージングを担当し、レーザーを殺す熱問題を解決します。LITEは光学コンポーネントを提供します。彼らは現代のチップ設計における最も難しい物理学的課題の一つを解決しているのです。

私は実際にLITEの株を350ドルで買い、その後の決算後に500ドル超まで上昇を見ました。途中でいくつか売却しましたが、自分の判断に自信を持ちすぎてしまい、「動きすぎた」と思ったのです。間違いでした。株価は一時的に安値をつけて反転し、その後また上昇を続けています。今ではアナリストの格上げが相次ぎ、目標株価は550〜580ドルに集中しています。

驚くべきは、見積もりの修正です。FY26のEPSコンセンサスは、1四半期で5.67ドルから7.63ドルに上昇しました。FY27は8.29ドルから14.11ドルへと跳ね上がっています。これは控えめな再評価ではなく、市場が光を重視したデータセンターの世界でこれらの企業の価値を根本的に見直している証拠です。

2026年度の年間売上予測は今や29億ドル（76％増）で、FY27は47億ドル近くに達すると見込まれています。これらは理論的な数字ではなく、経営陣がすでに期待を超える実績をもとに具体的なガイダンスを出しているのです。

私はこのサイクルを通じてポジションを維持します。NVIDIAは今後5年間、光インフラの構築を進めていきますし、LITEはその重要な部品供給者の一つです。これは一時的な話ではなく、データセンターの構築方法における長期的な構造変化なのです。