ウォルマートについて、今多くの人が見落としているかもしれない興味深いことをつかんだ。アマゾンはついに売上高で米国最大の企業の座を獲得したが、真のストーリーを動かしているのはこれだ：ウォルマートは静かにeコマースで圧倒的な成長を遂げている。これは、もともとアマゾンの得意分野とされていたのに、皮肉なことだ。

実は、ウォルマートはデジタル戦略に遅れて参入したが、アマゾンには真似できない巨大なアドバンテージを持っている — それは全国に散らばる5,200の実店舗だ。考えてみてほしい：アメリカ人の90%がウォルマートから10マイル以内に住んでいる。これは単なる小売の足跡ではなく、インフラそのものだ。彼らは実質的に店舗ネットワーク全体を配送拠点に変えており、それが成功している。

最新の四半期では、ウォルマートの米国内eコマース売上は27%増加した。しかし、本当のポイントは？彼らの店舗即時配送チャネルは50%以上拡大している。地元の店舗から3時間以内に顧客に商品を届けているのだ。同日配送はかつてアマゾンの得意技だったが、ウォルマートは既存の資産を活用して、より安く、より速く実現している。

彼らの収益性向上を促進している要因も同じくらい重要だ。広告事業は前年比37%増加し、会員費も15%増えた。これらは伝統的な小売業ではあまり見られない高マージンの収益源だ。中国ではeコマースの売上が28%増加し、現地の売上の半分以上を占めている。

経営陣は、今年後半もeコマースを推進し続けることに強く賭けている。アマゾンを追い越すつもりはないが、正直それは必要ないと考えている。ウォルマートは、比類なき店舗密度と物流網を武器に、自分だけのニッチを築いている。ディスカウント戦略と、どこにでも届く能力を組み合わせて、長期的にはかなり堅実な戦略だ。

決算後、市場がガイダンスを好まなかったため株価は少し下落したが、それは大局を見誤っているように思える。彼らのeコマース成長と高マージン収益の基盤は、実際に堅実に見える。