NVTS vs ADI: どの半導体株があなたの投資注目に値するか？

半導体株の状況は、人工知能とデータセンターインフラ需要によって再形成されています。二つの企業—Navitas SemiconductorとAnalog Devices—はこの巨大な機会をつかもうと競争していますが、彼らの現在の市場ポジションと短期的な見通しは非常に異なる物語を語っています。

市場背景：AI主導の半導体チャンス

Navitas Semiconductor（NVTS）とAnalog Devices（ADI）は、同じ長期成長の追い風の中で事業を展開しています。AIインフラの普及とデータセンターの拡大は、業界全体の半導体株を根本的に変えつつあります。電力供給、接続性、エネルギー効率は、重要な競争の焦点となっています。NVIDIAの800ボルトAI工場アーキテクチャへの移行は、この変化の一例であり、従来の交流/直流電力配電から高電圧直流（DC）システムへと移行しており、これにはまったく新しい半導体ソリューションが必要です。

この環境で半導体株が成功するためには、次世代AIシステムが求める電力密度と効率を提供するという重要な課題に取り組む必要があります。ここで各社の技術的なポジショニングが大きな意味を持ちます。

Navitas Semiconductor：戦略的ピボットと短期的逆風

Navitas Semiconductorは、高出力市場への積極的な再配置を試みており、NVIDIAのエコシステムへの統合は重要な検証の瞬間です。同社は、窒化ガリウム（GaN）と炭化ケイ素（SiC）の両方の技術プラットフォームを持ち、これはこの分野の半導体株の中でも稀な組み合わせです。

技術的なチャンスは確かに存在します。Navitasは、AIサーバー内の最終電力変換段階向けに設計された100ボルトの中電圧GaNデバイスのサンプルを提供しています。同時に、グリッドやエネルギー貯蔵用途をターゲットにした2.3 kVおよび3.3 kVのSiCモジュールも進めており、新興のデータセンターアーキテクチャを支援しています。巨大企業に支配された業界の中で、小規模なプレイヤーがこの二重の技術アプローチを取るのは印象的です。

しかし、同社の戦略的犠牲も大きいです。これらの高マージン電力事業にリソースを集中させるために、Navitasは意図的に低マージンのモバイルやコンシューマーセグメント、特に中国市場から撤退しています。この決定は短期的な業績に重くのしかかっています。

2025年第3四半期の売上高は1010万ドルに落ち込み、前年比で50%以上の崩壊を示しています。経営陣の2025年第4四半期の見通しは、連続売上高が約700万ドルにさらに悪化することを予測しています。Zacksコンセンサス予想によると、2026年通年の売上高は3836万ドルで、これは年間15.6%の減少を意味し、AIブームの最中にある半導体株のポートフォリオとしては異例の指標です。

この状況はタイミングのパラドックスを生み出しています。長期的な技術的ポジショニングは魅力的に見える一方で、投資家には短期的な大きな痛みを耐えることを求めているのです。

Analog Devices：AIデータセンターの波に乗る勢い

Analog Devicesは、まったく異なるストーリーを描いています。荒波の中での再配置を経るのではなく、コア事業での需要が本当に加速しています。

注目すべきは、ADIのデータセンター部門が2025年度第4四半期に年間売上高10億ドルを突破したことです。これは、3四半期連続で前年比50%以上の成長を示しており、多くの半導体株が夢見るペースです。さらに、経営陣はこの勢いをAIインフラの展開の継続的な強さに直接帰しています。

この成長を支える市場の仕組みは堅牢です。AIサーバーは、従来のコンピューティングアーキテクチャと比較して、電力供給と高速データ接続に前例のない要求を課しています。これにより、ADIの電力管理や信号処理ソリューションへの支出が増加します。AIシステムの普及が加速するにつれて、これらの要求は弱まるどころか、むしろ強まっています。

ADIの広範な市場パフォーマンスもこの見解を裏付けています。同社の通信セグメントは、最も成長著しいエンドマーケットであり、2025年度は前年比26%の拡大を見せており、その大部分はデータセンター用途に集中しています。経営陣の2026年度第1四半期の見通しは、売上高31億ドル（±1億ドル）を予測しており、ハイパースケーラーが資本支出目標を引き上げ続ける中、データセンターの勢いが持続すると見ています。

2026年度のZacksコンセンサス予想売上高は128.9億ドルで、前年比16.9%の成長を示しています。Navitasとは異なり、ADIはAIの波を迎える側にいます。

財務の軌跡と収益の質

これらの半導体株の収益の差は、純利益の予測を見るとさらに顕著になります。

Navitas Semiconductorの2026年のZacksコンセンサス予想純利益は、-0.19ドル/株です。この損失予想は過去1か月間変わっておらず、短期的な収益回復に対する楽観的な見方はほとんどありません。

一方、Analog Devicesの2026年度の純利益予想は、1株あたり10.01ドルで、前年比28.5%増となっています。特に、過去7日間でこの予想は0.09ドル/株上方修正されており、アナリストの見方が改善していることを示しています。

半導体株にとって、収益の軌跡は売上だけよりも重要です。ADIは本物の収益勢いを示している一方、Navitasは引き続き赤字圏内での運営です。

評価と市場のセンチメント

最近の株価動向と評価指標は、投資家のセンチメントの違いを明らかにしています。

過去三か月間で、Analog Devicesの株価は23.1%上昇しましたが、Navitas Semiconductorは27.1%下落しています。このパフォーマンスの差は、前述の収益実態の違いの一部を反映しています。

評価指標においても、その差は明白です。Analog Devicesは、予想売上高に対して11.28倍のフォワードP/S比率で取引されているのに対し、Navitasは63.2倍のフォワードP/S倍率を示しています。半導体株の中で、収益減少と損失を抱える企業に対してこの評価プレミアムは正当化しにくく、特に利益成長を遂げている競合と比較するとなおさらです。

ADIの評価倍率は、投資家にとって実質的な下落リスクの保護を提供しますが、Navitasの高評価は誤差の余地を少なくしています。

投資評価：半導体株の二つの異なる物語

これらの二つの半導体株は、リスクとリターンのプロファイルが大きく異なる対照的な投資ストーリーを表しています。

Navitas Semiconductorは、「見せてくれ」ストーリーです。技術は興味深く、NVIDIAとの提携は戦略的な重みを持ち、長期的な市場機会も本物です。ただし、投資家は大きな短期的な不確実性—売上の減少、継続的な損失、収益性の遅れ—に耐える必要があります。このプロフィールは、例外的な確信とボラティリティ耐性を持つ投資家にのみ適しています。

一方、Analog Devicesは、より即効性があり、合理的な投資ケースを提供します。同社は、実際の収益と利益の加速を示し、AIインフラ需要に対応しています。成長に対して評価も妥当であり、経営陣は2026年度を通じて持続的な勢いを見通しています。AIのテーマにエクスポージャーを持ちつつ過度な投機を避けたい投資家にとって、ADIはより魅力的なリスク調整済みの機会です。

現在のZacksランキングは、この違いを反映しています。Analog DevicesはZacks Rank #1（強い買い）を保持し、Navitas SemiconductorはZacks Rank #3（ホールド）です。

ほとんどの半導体株ポートフォリオにとって、成長の勢い、収益の加速、合理的な評価、短期的な需要の見通しを兼ね備えたADIの方が、今のところ優れた選択肢です。Navitasは最終的に長期的な約束を果たすかもしれませんが、その道のりは、市場の急速な進化の中で忍耐力を持たない投資家には難しいでしょう。