シャークタンクの投資家のデジタル資産市場に対する懐疑的な見方は、実世界のインフラに向けた計算されたピボットを反映しています。率直な市場評価で知られるオ'リーは、機関投資における暗号通貨の最も慎重な声の一人として浮上しています—しかし、それは彼がこの分野を見捨てているわけではありません。むしろ、彼は根本的に価値の本質がどこにあるかを再定義しています。彼の主張はシンプルですが挑発的です：過去3年間に発表されたほとんどの暗号通貨は、意味のある価値に実現しないだろうとし、マイニングやAI計算を支えるインフラの方がトークン自体よりもはるかに重要だと述べています。## 不動産からデータセンターへ：オ'リーの土地ベース戦略オ'リーはこのインフラの主張を活かすために、相当な土地ポートフォリオを築いています。彼は現在、複数の地域にわたり約26,000エーカーを管理しており、そのうち13,000エーカーはカナダのアルバータ州ですでに公開されており、残りの13,000エーカーは未公開の場所で許認可段階にあります。この戦略は従来の不動産開発を模倣しており、電力、水、ファイバー接続にアクセスできる優良な場所を特定し、これらの「即時建設可能」な土地をデータセンター、ビットコインマイニング、AIインフラを構築する企業にリースしています。「私の仕事は必ずしもデータセンターを建てることではありません」とオ'リーは説明します。「それは即時建設許可を準備することです。」この区別は重要です。彼の分析によると、主要なボトルネックは資本や技術ではなく、土地と電力のインフラだからです。彼は、近年発表されたデータセンターの約半数は実際には建設されないと見積もっており、現在の急ぎを「何を必要とするか理解せずに土地を奪い合うだけの動き」と表現しています。彼のサイトを確保する電力契約は特に価値があります。オ'リーは、特定の契約が1キロワット時あたり6セント未満の価格を提供していることを強調しており、これは長期的な経済的観点からビットコイン自体よりも価値があると主張しています。この観察は、インフラ資産がトークンの変動性に関係なく実質的なリターンを生み出すという彼の核心的な哲学を要約しています。これらは投機的な暗号通貨保有とは根本的に異なるものです。彼の投資例として、ノルウェー、フィンランド、ノースダコタでビットコインマイニングと高性能計算のためにデータセンターを運営する企業BitZeroがあります。この会社の運営モデルは、デジタル資産ではなく物理的インフラを所有するものであり、マイニングとデータセンター産業が意味のある活動を始める前に膨大な土地と電力のコミットメントを必要とするというオ'リーの信念と完全に一致しています。## 機関投資家はビットコインとイーサリアムだけを求めているオ'リーの市場セグメント化は、インフラの重要性を示しています。機関資本が実際に流入している場所を分析すると、明らかになるのは：大手金融機関はビットコインとイーサリアムの二つのデジタル資産だけに関心を持っているということです。それ以外はありません。彼のデータは非常に印象的です。オ'リーの分析によると、暗号通貨市場のボラティリティの97.2%を捉えるには、ビットコインとイーサリアムの二つのポジションを持つだけで十分だとしています。最新のチャールズ・シュワブの調査もこれを裏付けており、暗号の推定市場価値3.2兆ドルのうち約80%がこれらの基盤となるブロックチェーンに集中していることを示しています。現在の市場価格はこの集中を反映しています。2026年2月初旬時点で、ビットコインは77,480ドル付近で取引され、24時間の変動は-1.83%、イーサリアムは約2,310ドルで-4.30%のボラティリティを示しています。これらの価格は最大の機関投資ポジションを支えていますが、市場構造についてもより広い物語を語っています。一方、代替トークンは依然として大きく下落しています。オ'リーの代替コインの見解は容赦なく、「すべてのアルトコインは60〜90%の範囲でまだ下落しており、決して戻ってこない」と述べています。これは投機ではなく、機関による採用がなければ、多くのトークンは retailの投機を超える実質的な需要を持たないという現実を反映しています。暗号通貨ETFの登場は一部のリテール資本を惹きつけていますが、オ'リーはそれらの重要性を否定します。「金融サービス市場と資産配分の文脈では、それらは思春期のニキビ程度のもので…何の価値もない」と彼は言います。何兆ドルも管理する機関にとって、ETFの流入はごくわずかな市場の動きに過ぎません。重要なのは、基盤となる資産とそれを守るシステムです。## 暗号通貨が本当に必要とするもの：規制の部分オ'リーは、ビットコインとイーサリアムを超えた機関採用の拡大に楽観的ですが、特定の規制条件が整えばという条件付きです。彼は、米国の規制—特に現在上院で議論されている暗号市場構造法案—がその分岐点だと主張します。彼のポートフォリオは現在、暗号関連資産とインフラに約19%の配分を持ち、長期的な見通しに対する信念を反映しています。しかし、彼は重要な障害を特定しています。現在の規制案には、彼の見解では不公平な競争環境を生む条項が含まれているのです。具体的には、ステーブルコイン口座の利回りを禁止する条項が、暗号プラットフォームを従来の銀行と比較して不利にしています。この規制の非対称性により、コインベースなどの暗号企業は以前の法案から撤退しました。オ'リーはこの状況を直接こう表現します：「それは不公平な競争の場です。ステーブルコインを使う者が利回りを提供できるようになるまでは、この法案はおそらく進まないでしょう。」経済的なリスクは非常に大きいです。2025年第3四半期だけで、コインベースはステーブルコインの利回り提供から3億5500万ドルの収益を上げました。暗号プラットフォームが競争力のある利回りを提供できることは、単なる利益源にとどまらず、機関格付けの金融商品をデジタル資産システムに導入する仕組みでもあります。この能力がなければ、規制の枠組みは根本的に不完全なままです。ステーブルコインの規定以外にも、オ'リーは分散型金融規制、証券分類ルール、監督メカニズムなど他の政策分野も注視しています。しかし、これらの問題は解決されると確信しており、規制の明確化が大規模な機関資本の流入を引き起こす道を開くと見ています。## 市場戦略としてのインフラの主張オ'リーの立ち位置は、暗号通貨の実際のインフラニーズについて進化した考え方を反映しています。トークンの価値上昇に直接賭けるのではなく、マイニングやAI運用に必要な物理的および規制上の前提条件を確保しています。電力契約、土地権利、ファイバー接続、許認可は、ビットコインの価格変動に関係なく収益を生み出す非投機的資産です。このアプローチは、リテール主導のボラティリティから彼を守ることにもなります。60〜90%の下落を経験したアルトコインの状況は、なぜ機関投資家がビットコインとイーサリアムに固執しているのかを示しています。これらの資産は、回復力と流動性を示し、数十億ドルのポジションを支えるに十分です。暗号インフラが成熟し、規制の枠組みが確立されるにつれて、真の富は広くトークン保有者にではなく、エコシステムの機能を可能にする根本的資源を支配する者に蓄積される可能性があります。オ'リーの戦略は、まさにその結果に賭けているのです。
オ'リーは、トークンではなくインフラストラクチャーこそが暗号通貨の真の未来だと考える理由
シャークタンクの投資家のデジタル資産市場に対する懐疑的な見方は、実世界のインフラに向けた計算されたピボットを反映しています。率直な市場評価で知られるオ’リーは、機関投資における暗号通貨の最も慎重な声の一人として浮上しています—しかし、それは彼がこの分野を見捨てているわけではありません。むしろ、彼は根本的に価値の本質がどこにあるかを再定義しています。
彼の主張はシンプルですが挑発的です：過去3年間に発表されたほとんどの暗号通貨は、意味のある価値に実現しないだろうとし、マイニングやAI計算を支えるインフラの方がトークン自体よりもはるかに重要だと述べています。
不動産からデータセンターへ：オ’リーの土地ベース戦略
オ’リーはこのインフラの主張を活かすために、相当な土地ポートフォリオを築いています。彼は現在、複数の地域にわたり約26,000エーカーを管理しており、そのうち13,000エーカーはカナダのアルバータ州ですでに公開されており、残りの13,000エーカーは未公開の場所で許認可段階にあります。この戦略は従来の不動産開発を模倣しており、電力、水、ファイバー接続にアクセスできる優良な場所を特定し、これらの「即時建設可能」な土地をデータセンター、ビットコインマイニング、AIインフラを構築する企業にリースしています。
「私の仕事は必ずしもデータセンターを建てることではありません」とオ’リーは説明します。「それは即時建設許可を準備することです。」この区別は重要です。彼の分析によると、主要なボトルネックは資本や技術ではなく、土地と電力のインフラだからです。彼は、近年発表されたデータセンターの約半数は実際には建設されないと見積もっており、現在の急ぎを「何を必要とするか理解せずに土地を奪い合うだけの動き」と表現しています。
彼のサイトを確保する電力契約は特に価値があります。オ’リーは、特定の契約が1キロワット時あたり6セント未満の価格を提供していることを強調しており、これは長期的な経済的観点からビットコイン自体よりも価値があると主張しています。この観察は、インフラ資産がトークンの変動性に関係なく実質的なリターンを生み出すという彼の核心的な哲学を要約しています。これらは投機的な暗号通貨保有とは根本的に異なるものです。
彼の投資例として、ノルウェー、フィンランド、ノースダコタでビットコインマイニングと高性能計算のためにデータセンターを運営する企業BitZeroがあります。この会社の運営モデルは、デジタル資産ではなく物理的インフラを所有するものであり、マイニングとデータセンター産業が意味のある活動を始める前に膨大な土地と電力のコミットメントを必要とするというオ’リーの信念と完全に一致しています。
機関投資家はビットコインとイーサリアムだけを求めている
オ’リーの市場セグメント化は、インフラの重要性を示しています。機関資本が実際に流入している場所を分析すると、明らかになるのは：大手金融機関はビットコインとイーサリアムの二つのデジタル資産だけに関心を持っているということです。それ以外はありません。
彼のデータは非常に印象的です。オ’リーの分析によると、暗号通貨市場のボラティリティの97.2%を捉えるには、ビットコインとイーサリアムの二つのポジションを持つだけで十分だとしています。最新のチャールズ・シュワブの調査もこれを裏付けており、暗号の推定市場価値3.2兆ドルのうち約80%がこれらの基盤となるブロックチェーンに集中していることを示しています。
現在の市場価格はこの集中を反映しています。2026年2月初旬時点で、ビットコインは77,480ドル付近で取引され、24時間の変動は-1.83%、イーサリアムは約2,310ドルで-4.30%のボラティリティを示しています。これらの価格は最大の機関投資ポジションを支えていますが、市場構造についてもより広い物語を語っています。
一方、代替トークンは依然として大きく下落しています。オ’リーの代替コインの見解は容赦なく、「すべてのアルトコインは60〜90%の範囲でまだ下落しており、決して戻ってこない」と述べています。これは投機ではなく、機関による採用がなければ、多くのトークンは retailの投機を超える実質的な需要を持たないという現実を反映しています。
暗号通貨ETFの登場は一部のリテール資本を惹きつけていますが、オ’リーはそれらの重要性を否定します。「金融サービス市場と資産配分の文脈では、それらは思春期のニキビ程度のもので…何の価値もない」と彼は言います。何兆ドルも管理する機関にとって、ETFの流入はごくわずかな市場の動きに過ぎません。重要なのは、基盤となる資産とそれを守るシステムです。
暗号通貨が本当に必要とするもの：規制の部分
オ’リーは、ビットコインとイーサリアムを超えた機関採用の拡大に楽観的ですが、特定の規制条件が整えばという条件付きです。彼は、米国の規制—特に現在上院で議論されている暗号市場構造法案—がその分岐点だと主張します。
彼のポートフォリオは現在、暗号関連資産とインフラに約19%の配分を持ち、長期的な見通しに対する信念を反映しています。しかし、彼は重要な障害を特定しています。現在の規制案には、彼の見解では不公平な競争環境を生む条項が含まれているのです。
具体的には、ステーブルコイン口座の利回りを禁止する条項が、暗号プラットフォームを従来の銀行と比較して不利にしています。この規制の非対称性により、コインベースなどの暗号企業は以前の法案から撤退しました。オ’リーはこの状況を直接こう表現します：「それは不公平な競争の場です。ステーブルコインを使う者が利回りを提供できるようになるまでは、この法案はおそらく進まないでしょう。」
経済的なリスクは非常に大きいです。2025年第3四半期だけで、コインベースはステーブルコインの利回り提供から3億5500万ドルの収益を上げました。暗号プラットフォームが競争力のある利回りを提供できることは、単なる利益源にとどまらず、機関格付けの金融商品をデジタル資産システムに導入する仕組みでもあります。この能力がなければ、規制の枠組みは根本的に不完全なままです。
ステーブルコインの規定以外にも、オ’リーは分散型金融規制、証券分類ルール、監督メカニズムなど他の政策分野も注視しています。しかし、これらの問題は解決されると確信しており、規制の明確化が大規模な機関資本の流入を引き起こす道を開くと見ています。
市場戦略としてのインフラの主張
オ’リーの立ち位置は、暗号通貨の実際のインフラニーズについて進化した考え方を反映しています。トークンの価値上昇に直接賭けるのではなく、マイニングやAI運用に必要な物理的および規制上の前提条件を確保しています。電力契約、土地権利、ファイバー接続、許認可は、ビットコインの価格変動に関係なく収益を生み出す非投機的資産です。
このアプローチは、リテール主導のボラティリティから彼を守ることにもなります。60〜90%の下落を経験したアルトコインの状況は、なぜ機関投資家がビットコインとイーサリアムに固執しているのかを示しています。これらの資産は、回復力と流動性を示し、数十億ドルのポジションを支えるに十分です。
暗号インフラが成熟し、規制の枠組みが確立されるにつれて、真の富は広くトークン保有者にではなく、エコシステムの機能を可能にする根本的資源を支配する者に蓄積される可能性があります。オ’リーの戦略は、まさにその結果に賭けているのです。