ネイティブデータとDeFiの仕組み：R3とSolanaが機関投資家向け市場を変革する

オンチェーンの機関金融の風景は根本的な変革の時期を迎えています。R3は、取引所、金融機関、中央銀行向けのブロックチェインインフラの構築に十年以上取り組んだ後、昨年、戦略的なリキャリブレーションを行いました。真に効率的で、構成可能かつ流動的に機関資産のネイティブデータをオンチェーンで流通させるブロックチェーンアーキテクチャは何か？Todd McDonald R3共同創設者によると、その答えはSolanaと、トークン化された資本市場の構造に関する新たな概念を通じて見えてきます。

なぜ機関金融のネイティブデータにSolanaを選ぶのか

戦略的基盤としてSolanaを選択した理由は偶然ではありません。すべての主要なレイヤー1およびレイヤー2を詳細に評価した結果、R3はSolanaが高性能な金融市場のデータと取引の流れを管理するのに最も適したプラットフォームであると認識しました。R3はSolanaを「ブロックチェーンのナスダック」と表現し、一般的な実験ではなく、金融市場向けに特化して設計されたネットワークとしています。

そのプラットフォームCordaを通じて、R3はすでに100億ドルを超える資産をサポートし、HSBC、Bank of America、Banca d’Italia、シンガポール金融管理局、スイス国立銀行、Euroclear、SDX、SBIなどと協力しています。2025年5月にAccelerate会議で発表されたSolana Foundationとの戦略的パートナーシップは、オンチェーンの機関化に向けたこの取り組みの自然な継続です。

SolanaのDeFiエコシステムは、TVL（Total Value Locked）で90億ドルを超え、EthereumやLayer 2を除く最もダイナミックなDeFiプラットフォームの一つとなっています。この成長は高い処理能力、超低手数料、ネットワーク上のユーザーの関与増加を反映しています。しかし、差別化の要素は単なる技術的な速度だけでなく、実資産のネイティブデータを構成可能かつ代替可能な形式でオンチェーンに構築できる能力にあります。

トークン化されたデータの流動性：真のボトルネック

しばしば言われるように、トークン化自体がオンチェーンの実資産の解放の主な障壁ではありません。本当の制約要因は流動性です。すなわち、これら資産の構造化されたデータがどのように流れ、取引され、DeFiエコシステム内で再構築されるか、そのデータの整合性を損なうことなく。

「DeFiの中心は貸付と借入です」とMcDonaldは説明し、実資産のトークン化された資産が、ネイティブの暗号資産と同じレベルの信用できる担保として機能できる瞬間が到来すると強調します。現在、流動性の制約や一部の厳格な許可システムが、DeFiの投資家がこれらの製品に積極的に関与することを妨げています。

解決策は需要を無理に喚起することではなく、既存のオンチェーン市場のアペタイトから出発することです。熱狂と縮小のサイクルに特徴づけられる環境では、多くの洗練された投資家がより安定したリターンと暗号市場からの非相関を求めています。R3は、これらの資産をネイティブDeFiの形で構築し、経験豊富な投資家を通じてアクセスを容易にすることを目指しています。

プライベートクレジットと商業融資：高利回り資産

R3の戦略は、特定の資産カテゴリーに焦点を当てています：プライベートクレジットと商業融資です。これらは、オンチェーン投資家の関心を本当に引きつけるリターンの潜在性を持つセグメントです。

従来、プライベートクレジットは約10％のリターンを特徴とし、「ヘッドライン利回り」を提供し、DeFi参加者の関心を引きつけます。ただし、これらの製品はリターン、流動性、構成可能性のバランスを取る必要があり、従来の市場では、プライベートクレジットは四半期ごとまたは「アポイントメント制」の流動性を持つことが一般的です。

商業融資はさらに広範な機会を提供し、需要と供給が非常に弾力的です。McDonaldは、もしDeFi投資家が実際に商取引の資金調達に集中すれば、伝統的なセクターからの供給は潜在的に巨大になると指摘します。ただし、商業融資はしばしば不透明であり、断片化された法域、カスタマイズされた契約、標準化されていないデータ規格を跨ぎ、リスクの価格設定を難しくし、巨大な市場規模にもかかわらず流動性のスケーリングを遅らせています。

発行者側では、R3はすでに世界的な投資マネージャーや、工場や海運会社などの資産所有者と協力し、トークン化を新たな流通チャネルおよび資本形成の新モデルと見なしています。目的は、従来の製品を受動的に模倣するのではなく、完全に投資可能、取引可能、構成可能な状態に再設計し、チェーンのネイティブデータをエコシステムの基盤とすることです。

Cordaとリターン・ボールト：機関向けネイティブ構造

この戦略的ビジョンは、最近発表されたCorda Protocolを支え、Solana上にネイティブに構築されたものです。このプロトコルは、実資産に裏付けられた保証付きリターン・ボールトを導入し、専門的に管理された流動性のあるリターン・トークンを発行します。ローンチは2026年上半期を予定しています。

この構造は、ステーブルコイン保有者に対して、トークン化された債務商品、ファンド、再保険に関連した証券へのアクセスを提供し、DeFiの典型的な流動性や構成可能性を犠牲にしません。Cordaを通じて提供される資産は、プロトコルのネイティブ流動性レイヤーによって支えられ、参加者は流動性の乏しいまたは制限された資産の即時スワップを可能にし、大規模な担保としての資産の利用を促進します。

このプロトコルは、主要な貸し手や貸付プロトコルと連携し、レバレッジを用いたポジション構築や貸付を促進します。初期の強い需要を示すために、Cordaはすでに30,000以上の事前登録を記録しています。

ウォール街とオンチェーン金融のギャップを埋める

この取り組みは、市場の拡大するギャップに対する直接的な応答です。DeFi投資家が純粋な投機戦略から距離を置くにつれ、安定した多様なリターンへの需要が高まっています。暗号資産市場と非相関のリターンを求める声も増えています。実資産の資産価値は何百兆ドルもオンチェーンで表現されているものの、機関投資家向けの高品質なリターンの大部分は、依然として資本をオフチェーンのシステムに移動させる必要があります。

R3のビジョンは明確です。「質の高い機関資産をオンチェーンに持ち込み、DeFiにとって本当に意味のある形にし、オフチェーンの資本を大規模にオンチェーン市場に流入させること」だとMcDonaldは締めくくります。適切に構造化されたネイティブデータとSolanaを基盤とすることで、次の1兆ドルの資産がついにオンチェーンの居場所を見つけることができるのです。