なぜSUIは「プログラム可能なインターネットスタック」になりつつあるのか 他のプロジェクトが純粋な速度を追求する中で

Web3スマートコントラクトの世界は、微妙ながらも深遠な変化を遂げています。ほとんどの開発者は依然としてEthereumのSolidityエコシステムに固執していますが、Move言語を基盤とした新しい技術的パラダイムが静かにブロックチェーンの運用方法を再構築しつつあります。そして、さまざまなMoveベースのチェーンの中で、SUIは仲間と異なる位置付けをしています。単なる高TPSの競合他社としてだけでなく、オンチェーンアーキテクチャそのものの根本的な再構築として。

Move言語革命：なぜSUIが一線を画すのか

もともとMetaが失敗したDiemプロジェクトのために開発したMove言語は、Solidityにはないものをもたらします。それは、セキュリティを最優先に設計され、形式検証機能を備えている点です。このエコシステムからは、2つの主要なLayer 1が登場しています：Aptos (Libraのオリジナルビジョンを忠実に継承)と、SUI (Moveの基盤を根本的に異なる方向に進めている)。

この違いは、データと実行の扱い方にあります。Aptosは複雑なBlock-STM並列化モデルを採用しており、通常時は良好に動作しますが、並列処理が集中するとパフォーマンスが著しく低下します。高負荷時には、リソースを巡る競合が原因のレースコンディション問題により、パフォーマンスが顕著に劣化します。

一方、SUIは全く異なる道を選びました。オブジェクト指向のデータ構造と並列実行メカニズムを導入し、「SUI Move」と呼ばれるブランチを作り出しました。このアーキテクチャは、多くの競合を事前に排除するDAG (有向非巡回グラフ)モデルを通じてトランザクションを処理するため、レースコンディションの脆弱性に悩まされません。これは単なる段階的な改善ではなく、ブロックチェーンの基本的な運用ルールを書き換えるものです。

2025年後半時点で、この技術的選択は実際の採用に結びついています。SUIの月間アクティブアドレスはわずか2か月で1,000万から4,000万超に爆発的に増加し、Aptosエコシステムの成長は停滞しています。開発者のGitHub活動維持率も物語っています—SUI：37%、Aptos：31%。

エコシステムデータ：数字は嘘をつかない

2023年5月のメインネット立ち上げ以来、SUIは1億2300万以上のユーザーアドレスを蓄積しています。これは、Tronなどの確立されたチェーンとほぼ肩を並べる規模です。しかし、数字だけでは真のストーリーは見えません。

資本の耐性：

• TVLは2025年第2四半期に16億〜18億ドルで安定、継続的なインセンティブ補助なし
• Stablecoinエコシステムは$800M 時価総額(で60%以上のUSDC支配を達成
• ブリッジされた資産は25.5億ドルに達し、外部資本の流入が持続
• 機関投資家のアドレス保有比率は6%から14%に6か月で急増

BTCFiの台頭： 2025年4月までに、SUI上でロックされたBTC相当資産は1,000以上、約2億5千万ドルに達しています。ユーザーは単にビットコインの表現を保持しているだけでなく、貸出プロトコルで積極的に利用し、「ホールド・トゥ・アーン」戦略を実現し、BTC/ステーブルコインペアの流動性提供も行っています。これは1年前には想像もされなかった状況です。

ユーザ行動の変化： ユーザーベースの分布も明らかです。DeFiコントラクトはオンチェーン呼び出しの49%を占める一方、コンテンツ・エンタメアプリ )FanTV、RECRD、Pebble City(は35%を占めています。この二重ピーク構造は、SUIがDeFiの投機だけに依存しないチェーンのパターンを破りつつあることを示しています。

SUIと競合他社：技術的現実の検証

Solana )$122.51 現在価格(に対して： SolanaはFiredancerを用いた生のTPSでは依然として高速ですが、SUIは異なる価値を提供します。低い確認遅延とより安全な基盤です。SolanaのRust+Sealevel並列化は脆弱性問題を生み出しましたが、Moveの形式検証アプローチはこれを回避します。ハードウェア要件も低く、ノード運用コストが抑えられるため、理論的には分散化を促進します。

パフォーマンス比較：両者とも極端な追求をしています )SolanaのFiredancerのマルチスレッド vs. SUIのMahi-Mahiアップグレードによる400K+ TPS(、しかし、スケール時に出現するレースコンディションの脆弱性に唯一対処しているのはSUIです。2024年11月21日の150分間のネットワークダウンは、安定性の課題を浮き彫りにしました。

Aptos )$1.70 現在価格(に対して： 両チェーンはDiem/LibraのDNAを共有していますが、実行は根本的に異なります。Aptosは「堅牢な金融インフラ」)（要するにEthereumのクローンで機関向け）として位置付けられましたが、SUIはゲーム、ソーシャル、コンテンツなども含むより広範なストーリーを試みました。

結果は明白です。SUIの新しいコイン保有者は8.03百万に達し、Aptosを大きく上回り、月間アクティブアドレスも4倍に増加、オンチェーン取引量も大幅に多いです。Aptosは2024年前半にエアドロップと hypeを受けましたが、開発者やユーザーの勢いは持続していません。

Sei ($0.11 現在価格)に対して： Seiは2023年のSolanaの障害時に、特化型の注文板取引チェーンとして位置付けられました。しかし、専門化は両刃の剣です。TVLとユーザー成長は持続しませんでした。エコシステムが狭すぎたためです。SUIのジェネラリストなLayer 1アプローチはより耐性があり、多様なアプリケーション (DeFi、ゲーム、ソーシャル、コンテンツ)をサポートし、取引量だけに依存しません。

誰も語らないインフラ層

ここで、SUIの戦略的優位性が見えにくくなる一方で、はるかに持続的なものとなるポイントがあります。それは、表面下に構築されているプロトコル層です。

Walrus (分散型ストレージ)：

• 立ち上げ以来580TBのデータを書き込み
• フラグメント利用率は8%から12%に上昇
• NFT、AI、DeFiデータ向けに設計されており、支払い決済だけではない

Seal (プライバシー＆暗号化)：

• 40以上の企業アプリケーション向けにMPC/TSS秘密管理
• ネイティブのプログラム可能アクセス制御
• RWA (リアルワールド資産)発行SaaSの基盤

Nautilus (検証可能な計算)：

• オフチェーン実行をTEEベースで行い、オンチェーンで検証
• 7つのAIプロジェクトがテスト中、3つは資金調達済み
• AI推論のロギングと監査可能な機械学習を可能にし、規制や機関の信頼性ニーズに応える

これらは派手なアプリケーションではありませんが、次世代Web2 SaaSの移行をホストできるチェーンを決定づけるインフラです。現在、非金融取引はオンチェーン呼び出しの42%を占める一方、ガス料金の11%しか占めていません。未開拓の余地は巨大です。

投資の観点：なぜ機関投資家はさらに投資を増やすのか

早期の資本配分は偶然ではありません。多くの投資家が気付く頃には、すでにいくつかのDeFiプリミティブはポジショニング済みでした。

モメンタム - 数か月で10億ドル超のデイリー取引量を達成したDEX。ve(3,3)モデルを通じてTVLを管理し、100%の手数料をユーザーに還元。Meta Libraの元エンジニアが構築。

Haedal - 2025年初頭に立ち上げた流動性ステーキングプロトコルで、TVLは3.5%以上の基本利回りを提供。SUIの「Lido」と位置付け。

Cetus - CLMM、RFQ、DMM戦略をサポートするマルチカーブDEX。2025年のセキュリティインシデントにもかかわらず、取引量は3億ドル超に回復し、TVLは1億2千万ドル以上で安定。

Navi - 融資、流動性ステーキング、レバレッジを統合したワンストップ流動性プロトコル。TVLと83万人のユーザーを持つ。

この戦略的連携は意図的です。DEXは融資のクリアリングを提供し、融資は新たな資産を生み出し、LSTは両者の収益源となる。この自己強化型DeFiループは、拡大すればするほど破壊が難しくなるのです。

次なるフロンティア：二つの巨大なギャップ

RWA (リアルワールド資産)： SealとNautilusは、債券やファンドシェアのトークン化に必要なコンプライアンスとプライバシーインフラを提供します。Open Market Groupや21Shares (SUI ETPが約3億ドルを管理するパイロットを進行中。RWA発行ツールの先行者優位は巨大です。

ネイティブな永久先物・オプション： 現在のオンチェーンパーペチュアルの未決済建玉はわずか2000万ドルで、その70%はBluefinが占めています。HyperliquidスタイルのアプリケーションチェーンとSUIの間には、「パフォーマンスと流動性の集約」というインフラギャップがあります。SUIが合成可能なクロスプロトコルマッチングをコンセンサス層に実装すれば、デリバティブの統一インフラは10倍の成長ポテンシャルを解き放つ可能性があります。

ナarrativeの変化：「高速」から「プログラム可能なインターネットスタック」へ

これが、SUIのポジショニングを競合と分かつ転換点です。一般には「高性能並列チェーン」と呼ばれていますが、Mysten Labsのリーダーシップは最近、これを完全に再定義しました。

「ブロックチェーンは単なる取引ではない。Suiは、次世代インターネットのプログラム可能な基盤となる、計算、流動性、データを織り込むグローバルな調整層です。」

これはマーケティングの言葉ではありません。単一チェーンの速度競争から、水平的なインフラ構成への本質的な技術的転換を示しています。現在稼働中の6つのコアコンポーネントは次の通りです。

1. Suiメインネット - Mysticetiコンセンサスエンジンによるサブ秒の確定性 )P50遅延：0.39秒$17M
2. DeepBook - 1百万以上の注文を処理する公開マッチング層、390msのマッチング遅延
3. SuiNS - 28万のドメイン名を発行したアイデンティティ層、zkLoginは1200万以上のソーシャルログインを超える
4. Walrus - 580TBのデータを書き込み、12%のフラグメント利用率
5. Seal - 40以上の企業向けプライバシーコンピューティング
6. Nautilus - AI推論をオンチェーンで可能にする検証可能な計算

このモジュール式スタックは、根本的な問題に対処します。Web2 SaaSは、その実際のワークロード（アイデンティティ、ストレージ、アクセス制御、プライバシー）を効率的にブロックチェーンに移行できません。SUIはこれらの層をネイティブに構築しています。

ワイルドカード：オフラインネットワーク

SUIが模索している未開拓の方向性の一つは、非IPネットワーク上での取引です $500M SMS、LoRa、HAMラジオ、衛星、海底音響(。取引を「オフラインシャード」としてパッケージ化し、ゼロレイテンシのzkトンネルを通じて集約することで、弱ネットワーク環境下でもブロックチェーンアクセスを可能にします—インド、東南アジア、災害後の救助活動など。

これが実現すれば、新たなハードウェアカテゴリが開かれます。LoRa POSデバイス、SMSウォレット、zkトンネルSDKなどです。多くのブロックチェーン開発者が無視してきた問題に賭けています。

保有者が注目すべきポイント

長期的なSUIの価値を左右する3つの指標：

ガスコストの持続性：
平均ガス料金が低いことは、SUIの最大の魅力です。リアルタイムアプリケーション（ゲーム、ソーシャル）にとって重要です。ピーク時の料金が繰り返し高騰すれば、高頻度セグメントでのユーザ離れが予想されます。

ストレージファンドのパラメータ：
エコシステムの拡大に伴い、ストレージコストが二次的なボトルネックになる可能性があります。基盤の調整は、成長能力を示す指標となります。

L2ソリューションのタイミング：
Mahi-Mahiアップグレードは400K+ TPSを目標としていますが、ピーク時の安定性問題が再発すれば、機関投資家の採用が遅れる可能性もあります。

ネットワークは、Cetusの盗難回復や85-99%のユーザ補償など、稀に迅速な対応能力を証明していますが、中央集権化の懸念も残ります。分散化の分布と真のコミュニティガバナンスは、まだ進行中の課題です。

結論

SUIの優位性は、最速であることではありません。むしろ、競合が単一指標のベンチマークに固執する中、体系的にフルスタックのプログラム可能なインターネットアーキテクチャを構築している唯一のLayer 1であることです。「高性能チェーン」から「インターネット調整層」への移行は、インフラが成熟するにつれて、時間とともに差別化が積み重なる本質的な技術的差異を示しています。

BTCFiの普及、機関投資家の保有増加、開発者の定着率の向上により、SUIはハイプサイクルを抜け出し、エコシステムのロックインに入っています。今後、支配的なプラットフォームになるかは不確定ですが、そのアーキテクチャの選択は、経営陣が短期的な四半期サイクルではなく、5年単位で考えていることを示唆しています。