アービトラージゲーム：なぜUSDCの利回り戦略が中国の投資家に響くのか

最近のUSDCの利回り提供に対する注目は、特により良いリターンを求める参加者にとって、興味深い金融ダイナミクスを生み出しています。従来の国内貸出金利が年率3%から4%の範囲にとどまる一方で、USDCの年率換算利回り構造は約12%で運用されており、8ポイントの差が生まれています。これは無視できないほど魅力的です。

このスプレッドメカニズムは、資本の流れに明確な道を開きます。投資家は従来のチャネルを迂回し、直接USDCを取得してこの利回りの優位性を享受できます。この構造は複数の関係者に利益をもたらします：リテール参加者は保有資産に対して実質的なリターンを得られ、Circleはこの補助金モデルを通じて市場ポジションを強化し、より広範な暗号通貨エコシステムは新たな資本流入により流動性を獲得します。

マクロ経済の観点から見ると、この利回り戦略はより大きな財政ダイナミクスと交差します。財務省の発行が引き続き高水準で行われる中、相殺金利は投資家が選択肢を比較する際に、代替的な利回り源がますます重要になる条件を作り出しています。

暗号市場への実質的な影響は注目に値します。より多くの資金がUSDCの購入に流入するにつれ、これらの資金の一部は自然と市場全体の買い圧力に変わります。一部の裁定取引資金は他の資産取得に流れ込み、全体の市場深度と参加レベルを強化します。

この現象は、資本が効率性を求めるという基本原則を示しています。好ましい金利差や規制のギャップを通じて機会が現れる場所には、資金は自然と流れ込み、最終的にはエコシステムを強化します。