AIの幻想が現実の限界に直面する：デジタル市場における投機の兆候

AI業界は、その無限の成長物語に亀裂を見せ始めている。GoogleのSundar PichaiやNvidiaのJensen Huangなどのトップエグゼクティブは、投資家が恐れることを公に認め始めている：それは、現在のブームを支える過剰な楽観主義だ。今や問題は、暗号やAI技術に関する投機的バブルが存在するかどうかではなく、その現実がいつ避けられないものとなるかだ。

誰も見たくない警告サイン

GoogleのGemini 3のリリースは大きな進展として称賛され、「スケーラビリティの壁」というアナリストを悩ませていた仮説を打ち破った。同時に、NvidiaのBlackwell GPUの販売は爆発的に増加し、堅調な需要を示唆している。しかし、重要な点がある：6年前のデバイス、例えばA100 GPUは今もデータセンターでフル稼働しており、急速な陳腐化の物語に反して、継続的な投資を正当化している。

見えないボトルネック：エネルギー

ウォール街が資本支出の数字を祝福する一方で、静かな危機が近づいている。AI革命を支えるデータセンターは膨大なエネルギーを消費しているが、ガスタービンの生産能力は2030年まで完全に予約済みだ。エネルギー供給の制約は、インフラの成長にとって見えない下限を作り出しており、楽観派はこの事実に直面したがらない。

Pichaiは、もし技術の投機バブルが破裂すれば、どの企業も免れないと警告した。予測は暗い。なぜなら、コストはすでに持続不可能なレベルに達しているからだ。Microsoftは、資本支出が収益のほぼ50%に相当している。

経済への影響とリスク集中

この投機を生み出すデータセンターは、今年前半のGDP成長の93%を占めていた。この一つのセクターへの集中と、エネルギーの構造的制約、主要業界リーダーの非合理的な兆候は、過去の金融バブルのパターンを再現している。労働市場は変貌しつつあり、インフレの兆候も現れているが、投資家の多くは、期待されるリターンがリスクに見合うかどうかを疑問視していない。

現実は、AIのバブルは単なる投機的な現象にとどまらず、暗号や技術の市場を含むより広範なダイナミクスの一部であり、そこでは幻想が構造的な限界に直面している。