Empirical Researchは、直感に反する現象を説明する洞察に満ちたチャートを公開しました。それは、「なぜFRBの5％を超える積極的な利上げが、多くの人が予想したように経済を崩壊させなかったのか」という点です。答えは「タイミング」にあります。ほとんどの家計や企業は、利上げが実施される前にすでに低金利で債務を固定していました。借入コストが安い時期に長期資金調達を確保していたため、金利急騰はバランスシートにほとんど影響を与えませんでした。この事前のポジショニングが実質的に緩衝地帯を作り、金融引き締め政策に伴う通常の痛みを遅らせたのです。これは、市場への影響が必ずしも即座に現れるわけではなく、構造やタイミングによって結果が大きく変わることを示しています。