ショートセリングの真実: 実際に何が起こるのか

ショート売却は多くの嫌悪を受けますが、ほとんどの人はその仕組みを本当に理解していません。説明しましょう。

基本的なプレイとは？

シンプル: あなたはまだ所有していない株を売却し、価格が下がることを期待して、それをより安く買い戻そうとします。怪しい響きですか？実際、物事を合法に保つためのルールがたくさんあります。

誰が実際にショートしているのか？

要するに、ほとんどのショートセリングは、株価を暴落させようとするヘッジファンドの人たちによって行われるわけではありません。大多数は、市場をスムーズに運営するために一時的にショートを必要とするマーケットメイカーやアービトラージャーから来ています。彼らを機械の潤滑油のように考えてください:

• マーケットメイカーは、あなたの買い注文をより早く埋めるために株をショートします
• アービトラージャーは、帳簿を均衡させるために関連株をショートします
• ETFマーケットメーカーは価格を公平に保つためにショートします

これらの人々は、数時間または数日のうちにショートを閉じますが、数週間ではありません。彼らは大きなショートポジションを構築していません。

実際のヘッジファンドのショートポジションですか？データによると、彼らは約**$1 兆のショートポジション**を保有していますが、通常は全体としてネットロングです。専用のショートファンドは？すべてのヘッジファンド活動の1.3%未満です。

データは実際に何を示しているのか?

ショートポジションは人々が考えるよりもはるかに小さい:

• 中央ショートインタレストは発行済株式の約5%以下です
• 大部分のショートが異常に高い株は(25%+)、さらに大きなロングポジションを持っています — それが決済の仕組みです
• ショートの利息は、市場のクラッシュ中でもかなり安定しています

失敗した取引について (本当のスケルトンクルー)：ほぼ75％の株は、特定の日に失敗がゼロです。すべての失敗を合わせても？ 総市場キャップの0.01％未満 — 毎日の取引高$700 億ドルに対して、毎日20-50億ドルの話をしています。

ルールは物事を厳しく保つ

規制当局は眠っていない:

1. 無許可のショートは不可 — まず株を借りる必要があります
2. サーキットブレーカールール — 株価が10%下落した場合、ショートは新たな安値を設定できず(彼らはビッドを叩くことができない)
3. 買い入れルール — ブローカーは1-2日以内に失敗をカバーしなければならず、さもなければ罰則に直面します。
4. スレッショルドリスト — 持続的な失敗がある株はフラグが立てられ、事前に借入れが必要です

ここがポイント：学術研究によるとショートは実際に良い

はい、研究は一貫してショート売却を示しています:

• ビッド-アスクスプレッドを縮小します
• 流動性を高める
• 価格精度を向上させる
• 企業の資本コストを削減

各国がショート売却を禁止したとき、スプレッドは拡大し、流動性は枯渇しました。そして株価は依然として下落しました — つまり、禁止措置は実際には下落を止めることはできません。

ボーナスファクト：大規模な売却時には、ショート売却のボリュームは実際にはロング売却よりも小さい。ロングがショートよりも多くのダメージを与えている。

ボトムライン

ショート売却はこの物語の悪役ではありません。それは市場の配管のようなもので — ほとんど見えない、ほとんど役に立っています。データはショートが小さく、一時的で、厳しく規制されていることを示しています。その一方で、彼らは他のすべての人にとって取引を安くしています。

次回、誰かがショート売却者が株を「崩壊」させていると騒いだら、データはそれとは異なることを思い出してください。