バーンスタインの衝撃的予言：2026年に「トークン化スーパーサイクル」開始、ビットコインは20万ドルを目指す

ウォール街の著名なブローカー、バーンスタインは2026年の暗号市場展望レポートを発表し、安定コイン、トークン化資本、予測市場による「トークン化スーパサイクル」が間もなく始まると重厚に予言しています。レポートは、暗号市場は2025年末に底打ちし、2026年と2027年のビットコイン目標価格をそれぞれ15万ドルと20万ドルに設定しています。

分析によると、RobinhoodやCoinbaseを代表とする暗号関連株式がこのサイクルの主要な恩恵を受けるとともに、安定コインの供給量は56％の成長を予測され、オンチェーンのトークン化資産の価値も倍増すると見込まれており、暗号通貨は投機資産から次世代金融インフラの構築へと全面的に移行しつつあることを示しています。

市場はすでに底打ち：バーンスタインが2026年の暗号牛市を定義

2025年末の動揺と調整を経て、新年の幕開けとともに伝統的金融分野からの重厚な信頼の証明が暗号市場に到来しました。アナリストGautam Chhuganiを筆頭とするバーンスタインチームは、最新レポートで明確に述べています。彼らは**「ビットコインおよびより広範なデジタル資産市場はすでに底打ちしたと確信する理由がある」**とし、昨年11月下旬のビットコインの約80,000ドル近辺の安値をこのサイクルの潜在的な底と判断しています。この見解は、市場のセンチメントに重要な変化をもたらし、最も恐怖に満ちた売却段階は終わりを迎え、構造的な上昇への道を開いています。

バーンスタインの見解は孤立していません。レポート発表時点でビットコイン価格は92,000ドル付近を推移しており、Fundstratを含む複数の分析機関も市場の下落エネルギーの減退を観察しています。Fundstratのデジタル資産責任者Sean Farrellは、米連邦準備制度の資産負債表拡大や米財務省の一般口座資金の減少など流動性の改善が、ビットコインなどリスク資産を支えていると指摘しています。技術分析の観点からは、ビットコインは短期抵抗線の91,400ドルを堅持した後、94,000ドルの重要な抵抗線に挑戦しようとしており、技術的な修復とマクロ流動性環境の改善が共鳴しています。

特に重要なのは、バーンスタインが伝統的な「4年サイクル」のピーク到達に対する過度な懸念を力強く否定している点です。レポートは、現在の市場の主な推進力は個人投資家の投機から機関投資家の採用へと変化しており、トークン化と規制された金融インフラによる「デジタル資産革命」がこのブルマーケットの時間と空間の次元を歴史的パターンの上に拡大していると強調しています。これは、市場を動かす基本的な論理が根本的に変化しており、過去の価格サイクルに依存した経験則は通用しなくなる可能性を示唆しています。

「トークン化スーパサイクル」の分析：未来を駆動する三つの柱

バーンスタインレポートの核心は、2026年の市場の上昇は単なる通貨の物語に支配されるのではなく、堅固な「トークン化スーパサイクル」によって推進されるという点です。このスーパーサイクルは、次世代の金融インフラの原型を形成する、密接に関連し相互に強化し合う三つの分野に具体化しています。

第1の柱：安定コイン——取引ツールから主流の決済・銀行インフラへ

安定コインはもはや暗号取引所内の取引手段にとどまりません。バーンスタインは、その応用範囲が主流の商業決済や銀行業務に大規模に浸透すると予測しています。レポートは、2026年までに世界の安定コイン総供給量が56％の年平均成長を遂げ、約4,200億ドルに達すると予測しています。この成長の原動力は明白です。BlockやRevolut、PayPalなどのフィンテック企業による広範な採用や、越境企業決済、消費者送金、新しい銀行向けの安定コインソリューションの普及です。例えば、VisaはVisa Directネットワークを通じて、企業がクリエイターやフリーランサーにUSDCを用いた分単位の越境決済を可能にしています。

この主流金融への「侵入」は、静かな底流革命を引き起こしています。決済大手のVisaやMastercardはすでに動き出しており、抵抗ではなく、安定コインを自社ネットワークの効率的な「決済プラグイン」として深く統合しています。VisaはSolanaネットワークを通じたUSDC決済をサポートし、年化決済量は35億ドル超のペースで運用されています。一方、MastercardはRippleなどと提携し、柔軟な「コンプライアンス接続層」を構築しています。彼らの戦略的目標は、将来の価値40兆ドルの決済層を掌握し、どの技術パラダイム下でも資金の流れの中心にいることです。

第2の柱：現実世界資産のトークン化——百億ドル市場の価値躍進

RWA（現実世界資産）トークン化は、債券、ファンド、不動産などの伝統的金融資産の権益をブロックチェーン上のデジタル証券に変換するプロセスです。バーンスタインはこの分野に非常に楽観的であり、2026年までにオンチェーンにロックされたトークン化資産の総価値が2025年の約370億ドルから倍増し、約800億ドルに達すると予測しています。

この進展は資本市場のパラダイムシフトを示しています。トークン化は、資産の発行、取引、決済、管理のプロセスを自動化し透明化することで、効率を大きく向上させ、参入障壁を低減します。これにより、流動性不足や分割が難しかった高価値資産（例：プライベートエクイティ、アート作品）がより広範に取引されるようになります。レポートは、この分野の企業Figureを重要な「トークン化代理」として挙げており、戦略的な地位を示しています。

第3の柱：予測市場——百億ドル規模の成長エンジン

トークン化応用のもう一つの最前線は、分散型予測市場です。バーンスタインは、この分野の総取引量が2026年に100％増の約700億ドルに達すると予測しています。平均契約料を考慮すると、マーケットメーカーや取引所にとって年間約14億ドルの収益源となる見込みです。

予測市場の爆発的な成長は、情報や意見を資産化し、世界の知恵を資本化するプロセスです。これは、プロトコルガバナンス結果や市場イベントなどの暗号ネイティブ分野だけでなく、将来的にはスポーツ、エンターテインメント、選挙などの社会的イベントへと拡大し、巨大な代替データや金融派生商品市場となる可能性があります。

主要な恩恵を受ける企業：暗号株とビットコイン代理資産の再評価

「トークン化スーパサイクル」の大きな物語の中で、バーンスタインは投資家が注目すべきコア銘柄を明確に示しています。同レポートは、Robinhood、Coinbase、Figure、Circleの4社を「最良のトークン化代理」として挙げ、「市場平均を上回る」評価を与えています。これらは、それぞれリテールの入口、総合取引と機関インフラ、RWAの革新、安定コインの発行といった重要な分野を代表し、このサイクルの価値プレミアムを捉える投資ポートフォリオを構成しています。

また、ビットコインの代理資産として代表的なStrategyにも注目しています。アナリストは、ビットコイン価格の回復と、そのMSCI指数からの除外懸念の緩和により、Strategyの株価が純資産価値に対して現在の約1.02倍から歴史平均の1.57倍へと強く回帰すると予測しています。この判断は、ビットコイン価格の上昇による直接的な牽引と、牛市環境下でのビジネスモデルの魅力の再評価に基づいています。

潜在的リスクと今後の展望

楽観的な見通しにもかかわらず、バーンスタインのレポートはリスクも見逃していません。CircleやCoinbaseの目標株価を引き下げており、一部企業の短期的な収益性に対して慎重な評価を示しています。より広く見れば、暗号業界全体が主流化に向かう道のりにはいくつかの重要な障壁があります。

1. 複雑で不均衡なグローバル規制：各国の安定コインやトークン化資産に対する規制枠組みは未だ進化中であり、政策の不確実性は機関による大規模展開の最大の障壁の一つです。
2. 技術の成熟度と相互運用性：現行のブロックチェーンネットワークはスループット、コスト、相互運用性に制約があり、イーサリアムの継続的な拡張など技術のアップグレードが必要です。
3. 市場の変動性と信用リスク：暗号市場の固有の変動性は依然として存在し、新興のDeFiプロトコルや中央集権型サービスのスマートコントラクトの脆弱性や信用リスク事件は、市場の信頼に打撃を与える可能性があります。

結び：サイクルの物語から価値創造の物語へ

バーンスタインの2026年展望の核心は、重要な物語の転換を完了させたことにあります。それは、市場の焦点を過去の「半減期サイクル」の歴史的振り返りから、未来の「価値創造サイクル」への実質的な展望へと移行させることです。「トークン化スーパサイクル」は空虚な概念ではなく、安定コインの支払い流、数百億ドル規模のオンチェーン資産、予測市場の取引量など、測定可能で追跡可能な指標によって構成される現実のトレンドです。

投資家にとっては、評価の枠組みをアップグレードする必要があります。ビットコインのハッシュレートやETF資金流だけでなく、USDCのSolana上の決済量の増加、ブラックロックのドル建てデジタル流動性ファンド（BUIDL）の資産規模、主要予測市場のアクティブユーザー数などに注目すべきです。2026年、暗号通貨の物語は、規制に準拠した金融エンジニア、国際企業の財務責任者、主流金融機関のプロダクトマネージャーたちによって共に紡がれていきます。決済、債券、デリバティブがオンチェーンで日常的に行き交う時、私たちが語るのは、もはや一部の投機市場ではなく、新たに高速で形成されつつある金融システムそのものになるでしょう。