金と銀が急騰：クリスマス週にビットコインは「取り残される」それとも蓄力する？

クリスマス週に入ると、世界市場が最初に示した答えは暗号資産市場には属していなかった。ドルが弱くなり、米国債の金利が低下する中、リスク回避の感情が急速に高まり、金や銀が最初にトレンドを引き継ぎ、価格は連続して歴史的高値を更新し、資金が最も熱い行き先となった。

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相対的に、暗号市場は異常に冷静で、ビットコインはマクロの追い風に乗って飛躍することなく、8.8-8.9万の震動範囲に留まり、年末前に見られるべき攻撃的な姿勢が欠けている。

このような対比の中で、「ビットコインはクリスマスラリー（Santa Rally）を迎えるのか」という話題が再び市場で繰り返し議論されることになった。クリスマスラリーとは、もともと伝統的な金融市場における季節的な現象で、クリスマス前後にリスク資産が感情の改善と流動性の変化に押されて見られる段階的な上昇を指す。しかし、暗号市場に置き換えると、この規則は決して安定しているとは言えない。今年のビットコインは、果たしてリスク回避の感情が高まる中で「取り残されている」のか、それとも高値圏内で静かに力を蓄えているのか、真実の価格行動と資金構造に戻って答えを見つける必要がある。

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マクロ環境は「検証待ち」で、資金がリスク資産から流出している

CF Benchmarksの研究主管Gabriel Selbyは、連邦準備制度が数ヶ月間にわたり、明確にインフレの持続的な減少を示すデータを取得するまでは、市場参加者がビットコインなどのリスク資産への配置を本格的に増やす可能性は低いと指摘しています。彼の見解では、現在のマクロ環境は依然として「検証待ち」の段階にあるとされています。

この慎重な感情は、投資家が間もなく発表される一連のアメリカ経済データに高度に注目していることと密接に関連しています。第3四半期のGDPデータは近く発表される予定で、市場は年率成長率が約3.5%になると広く予想しており、これは第2四半期の3.8%を若干下回っています。また、消費者信頼感指数や毎週の新規失業保険申請件数などの指標も、労働市場の状況についてのさらなる手がかりを提供します。これらのデータの結果は、市場が連邦準備制度の政策経路を判断する上で直接的な影響を与え、全体のリスク志向にさらに影響を与えるでしょう。

他のマクロ要因から見ると、ドルが下落し、米国債の金利が低下していることは、リスク資産に理論的には追い風を与えています。しかし、現実の資金選択は全く異なる答えを示しています。

SoSoValue の統計によると、最近 ETF の分野で明らかな分化が見られます：ビットコイン ETF は約 1.583 億ドルの資金流出を記録し、イーサリアム ETF の資金流出は約 7600 万ドルでした；それに対して、XRP と Solana ETF はそれぞれ約 1300 万ドルと 400 万ドルの小幅な資金流入を記録し、内部市場での資金の調整が進行していることや、全体的な構造的調整が行われていることを示しています。

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より広義なデジタル資産投資商品から見ると、CoinSharesは最新の週次資金流動レポートで、先週のデジタル資産投資商品が合計約9.52億ドルの資金純流出を記録したと指摘しています。これは連続4週の資金流入後、初めての純引き出しに転じたものです。CoinSharesは、この資金流出の一因として、アメリカのClarity Actの進行ペースの鈍化による規制の不確実性を挙げており、機関投資家が短期的にリスクエクスポージャーを減少させる傾向にあるとしています。

技術構造:横向き

技術的な構造から見ると、ビットコインの現在の動向は明らかに弱気ではないが、強気とも言い難い。 8.8万ドルから8.9万ドルの範囲は短期的に繰り返し確認される核心的なボラティリティ帯となっており、上方の9.3万ドルから9.5万ドルの領域は、強気が突破しなければならない重要な抵抗を構成している。

複数のトレーダーが指摘しているのは、ビットコインがクリスマス週内にこの抵抗ゾーンを効果的に突破できなければ、短期的な反発があってもそれは技術的な修正と見なされる可能性が高く、トレンドの反転とは見なされないということです。逆に、価格が高値で横ばいを続ける場合は、市場が新しいドライバーを待っていることを意味し、自ら方向を選択しているわけではありません。

派生商品市場の構造は、ある程度ビットコインがクリスマス週に特に抑制されている理由を説明しています。今週の金曜日、ビットコイン市場は史上最大規模のオプション決済を迎え、その総価値は240億ドルに達します。現在、強気と弱気の双方が重要な価格帯で激しい攻防を繰り広げています。

• 強気： BTC が 10 万ドルの大関を突破することに賭ける；
• 空売り： 85,000ドルのレベルを全力で守っています；
• 勝負手： 96,000ドルは今回のトレンドの分水嶺と見なされており、ここを維持できれば反発の勢いを維持できるが、そうでなければ相場は引き続き圧力を受けることになる。

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アナリストはどう見るか

複数の市場観察者は、今年のクリスマス週は「構造検証」に近いものであり、感情に駆動された一方向の市場状況ではないと指摘しています。

CF Benchmarksの研究責任者Gabriel Selbyは最近のインタビューで、現在のビットコインの価格動向は典型的なサンタラリーの特徴に合致していないと述べています。彼の見解では、本当のホリデー相場は常に買いが優勢でトレンドが継続することを伴い、高値圏での繰り返しの攻防ではないと言います。「今見ているのは、むしろ市場が以前の上昇幅を消化しているように見え、次の上昇に向けての準備ではない。」この判断は、現在の取引量が引き続き低調であるという現実とも相互に確認し合っています。

暗号資産分析師 DrBullZeus は、BTC が同じ支援レベルと抵抗レベルの間で変動し続けており、明確な突破はまだ見られていないと述べています。明確な突破が現れるまで、価格は依然として範囲内の振動傾向を維持するでしょう。抵抗レベルを突破することで92,000ドルのレベルへの道が開かれ、支援レベルを下回ると価格が85,000ドルの領域に後退する可能性があります。

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伝説のトレーダー、ピーター・ブラントの最新の振り返りによると、ビットコインは15年の間に5回「放物線成長後の80%の撤退」のサイクルを経験しており、今回のサイクルの調整はまだ底を打っていない。短期的な規律は厳しいが、彼はサイクルの推演を通じて、次のブル市場のピークが2029年9月に到来することを予測している。

Brandtは、BTCのような資産特性が極端な洗い流しの中で新たな高値に向かう運命にあると強調しています。

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全体的に見ると、ビットコインの「クリスマス相場」はこれまで捉えづらいものでした。歴史を振り返ると、2012年や2016年のように、祝祭期間中にそれぞれ33%や46%の大幅な上昇を見せた年もあれば、平坦や下落の年も少なくありません。統計的に見ると、2011年以降、ビットコインのクリスマス期間中の平均上昇率は約7.9%です。

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しかし、現在の市場の状況を見ると、今年は典型的な「クリスマス反発」を再現するのは難しいようです。金と銀の強さは、市場のリスク回避感情が集中して放出されていることを反映しています。それに対して、ビットコインの相対的な「冷静さ」は、現段階における世界の資産配分の中で依然としてリスク資産として広く見なされている面を再び浮き彫りにしています。

したがって、ビットコインの現在のパフォーマンスを単純に「出遅れ」と結論付けるのではなく、それが重要で微妙な位置にあると言う方が良い。つまり、一方では十分なマクロの追い風がなく、直接新たな上昇軌道に乗ることができず、他方では明確な弱気のシグナルもまだ現れていない。

本当にビットコインの年末に独立した相場が形成されるかどうかを決定するのは、「クリスマス」という時間のラベルではなく、市場の資金が現在の位置で再度賭けを行うことを望んでいるかどうかです。この点が明確に確認されるまでは、狭い範囲での揺れ動きが、このクリスマス週の主旋律となるでしょう。

（上記の内容は、協力パートナー PANews **の許可を得て抜粋および転載したものであり、原文リンク | 出典：比推 BitPush__）**

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