マイケル・S・セリグが正式にCFTCを掌握し、「執行は規制である」という時代の終焉を宣言し、アメリカの暗号資産市場に新しいルールを確立する。 （前情提要：アメリカCFTCがBTC、ETH、USDCをデリバティブ契約の保証金、担保として解放することを発表しました） （背景補足：アメリカCFTC：連邦レベルの「現物暗号市場」が正式にスタートし、ビットコイン、イーサリアムが金と同時に取引される）

この記事の目次

*法律書士から規制ハブへ *政策の中核:原則の方向性と立法の加速

• 権力の真空と迅速な案件成立のウィンドウ
• 市場が予想する規制の変化

ワシントンは寒風に包まれているが、12月22日のCFTC本部には珍しい暖かさが漂っている。マイケル・S・セリグは皆の注目の中で右手を上げ、第16代議長の印章を受け取り、8週間にわたる空白期間を終わらせた。10月27日にトランプに指名され、12月18日に上院の承認を受けた彼の就任は、ホワイトハウスの「イノベーションをアメリカに留める」戦略の重要なピースと見なされている。

法律書士から規制ハブへ

Seligの履歴は私部門と政府の核心にまたがっており、2014年には当時のCFTC委員J. Christopher Giancarloの下で法律書記官を務め、「Crypto Dad」提唱のテクノロジーに優しい規制の攻防を間近で観察しました。公職を離れた後、彼は多国籍法律事務所のパートナーとなり、デリバティブ、証券、デジタル資産のコンプライアンスを専門として、取引所やウォレット業者の監査争議の解決を支援しました。政府の体制に戻った後、彼はSECの暗号通貨ワーキンググループで首席法律顧問を務め、議長のPaul S. Atkinsの上級顧問を務めました。二つの機関にまたがる経歴から、外部はSECとCFTCの長年の対立が調整期を迎えることを期待しています。

政策の核心:原則の方向性と立法の加速化

就職演説の中で、彼は「執行は監視」というモデルを辞め、「原則指向」のフレームワークを採用することを強調し、倒産した取引所FTXを反面教師として引用し、顧客の資産の安全が最低限の基準であることを再確認しました。彼は宣言しました：

「アメリカの金融市場の黄金時代において、CFTCよりも常識的な道路規則を開創するのに適した機関はありません。私たちは明日のイノベーションが『Made in America』であることを確実にします。」

ブループリントを実現するために、Seligは国会で通過したデジタル資産市場構造法案CLARITY Actを全力で推進し、CFTCにデジタル商品現物市場に対する主要な監督権を付与することを表明しました。規制当局は2026年8月までにブロックチェーンのルールを策定し、トークン化された担保のパイロットを開始する予定です。コンプライアンス負担を軽減するために、彼は指定契約市場(DCM)とデリバティブクリアリング機関(DCO)の承認を簡素化し、成熟した投資マネージャーの免除(QEP Exemption)を復活させる計画です。この動きは、投資会社協会ICIから公に称賛されています。

権力の真空と迅速な案件ウィンドウ

現在、複数の委員席が離職または任期満了により空席となっており、Seligが唯一確認手続きが完了した正式な委員となっています。短期的には、彼は前例のない意思決定の効率を持ち、新しい委員が就任する前に草案を推進し、予算を確定させ、2026年の全面的な法制化のペースを確立することができます。登録の煩雑さは緩和されますが、詐欺、操作、顧客資金の流用は依然として執行の最優先事項として位置づけられています。彼は「内向きの刃」を約束し、罰金の積み重ねではなく、重大な違反に焦点を当てるとしています。

市場が予想する規制の変化

Seligの出線は、アメリカの規制哲学が防御から競争へと移行することを象徴しています。投資家や業界にとって、これは単なる人事異動ではなく、冬の終わりの氷解現象のようです——氷層はまだ存在しますが、水流はすでに緩んでいます。今後18ヶ月間、CFTCがCLARITY Actの条文、パイロットプログラム、簡素化された手続きを具体的な規則として実施する方法が、アメリカが世界のデジタル金融地図で先行できるかどうかを決定します。ワシントンの風はまだ冷たく、市場はこの「規制建築家」の次の一撃を息を潜めて待っています。

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