ビットコインは月曜日に小幅上昇し、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）が今週再び25ベーシスポイントの利下げを行い、目標金利を3.5%-3.75%の範囲に調整すると広く予想している。しかし、伝統的な「利下げはリスク資産に好影響を与え、債券利回りを低下させる」というロジックとは異なり、米国債利回りは上昇を続け、市場のセンチメントはより慎重になっている。
通常、利下げは流動性の増加を意味し、より安価な資本が投資と融資需要を押し上げ、ビットコインなどの高リスク資産の価格を支えるとともに、短期金利と利回りを押し下げる。データによると、ビットコインは当日1.5%以上上昇し、91,800ドル付近を推移しており、過去3週間で80,000ドル台から反発し、より高い安値と高値を示している。
しかし、米10年債利回りは逆行して4.15%に上昇し、11月20日以来の高値となった。利回りは先週以来およそ20ベーシスポイント上昇し、「タカ派的な利下げ」への懸念を市場に呼び起こしている。市場関係者は、債券トレーダーがパウエル議長から出される可能性のある慎重なシグナル、すなわち2026年の政策経路におけるさらなる緩和を明確に示さない立場を事前に織り込んでいるとみている。
10x Research創業者のマーカス・ティーレンは、真のリスクは利下げ自体ではなく、記者会見での発言内容にあると指摘する。彼はパウエル議長が利下げの一時停止を示唆する可能性があると考えており、暗号資産市場はこれをまだ十分に織り込んでいないと述べている。Amberdataのグレッグ・マガディーニは、最近の雇用やインフレ指標の弱さが利下げを支持しているものの、市場は今回の利下げがハト派寄りかタカ派寄りかに注目すると付け加えた。
INGのアナリストは、FRB内部でインフレと労働市場の軟化のどちらがより重要かについての意見の相違が拡大しており、2026年の利下げペースは鈍化する可能性があると指摘する。彼らはFRBが最新の見通しで容易にハト派的なシグナルを出すことはないだろうと予想している。
STS Digitalアジア部門責任者のジェフ・アンダーソンは、10年債利回りの上昇は最近のトレンドと一致しており、市場は利回りが4.00%付近になると国債を売却する傾向があると述べた。また、世界市場は日本国債の利回り動向にも注目しており、日本が12月に利上げする可能性があり、これが世界的な利回り上昇とリスク資産のレバレッジ解消を引き起こす可能性がある。
同時に、市場はFRBが「準備金管理購入プログラム」を開始し、短期国債の購入を通じてドルの流動性を改善するかどうかにも関心を寄せている。一部のアナリストは、こうした議論が今週の会合で浮上する可能性があるとみている。
全体として、ビットコインは堅調な動きを維持しているが、国債利回りの上昇、FRBの政策スタンス、世界的な金利環境はいずれも市場に新たな変動要因をもたらす可能性がある。（CoinDesk）
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