Gateアプリをダウンロードするにはスキャンしてください

その他のダウンロードオプション

今日はこれ以上表示しない

再ステーキングはどうしたの？

DeepFlowTech

2025-12-03 09:41:19

執筆：Kydo、EigenCloud 叙事責任者

翻訳：Saoirse、Foresight News

時折、友人たちが私にリステーキングを皮肉るツイートを送ってくるが、どれも本質を突いていない。だから自分で反省を込めた「愚痴記事」を書くことにした。

あなたは、私がこの事象に近すぎて客観性を保てない、あるいはプライドが高すぎて「失敗した」と認めたくないと思うかもしれない。もしかしたら、皆が「リステーキングは失敗した」と認定した後でも、私は「失敗」という言葉を決して使わず、長々と弁解記事を書くと感じるかもしれない。

それらはもっともな見方で、実際、多くは一理ある。

だが本稿では、事実を客観的に提示したい。何が起きたのか、何が実現できて、何ができなかったのか、そしてそこからどんな教訓を得たのか。

本記事の経験が普遍的であり、他のエコシステムの開発者たちの参考になれば幸いだ。

EigenLayer上で全ての主要AVS（自主検証サービス）を統合し、EigenCloudを2年以上設計した今、率直に振り返りたい。どこが間違いで、どこが正しかったのか、そしてこれからどこに進むべきか。

リステーキング（Restaking）とは何か？

今なお「リステーキングとは何か」を改めて説明する必要があるという事実自体が、リステーキングが業界の焦点だった時に、その本質を十分説明できなかったことを示している。これが「教訓0」だ——コアとなるストーリーに集中し、繰り返し発信すること。

Eigenチームの目標は常に「言うは易く行うは難し」だった。オフチェーン計算の検証可能性を高め、オンチェーンでより安全にアプリケーションを構築できるようにすること。

AVSは、そのための最初であり、かつ立場の明確な試みだった。

AVS（自主検証サービス）とは、分散型オペレーター集団がオフチェーンタスクを実行する、いわばプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ネットワークだ。これらのオペレーターの行動は監視され、不正があればステーク資産がペナルティとして没収される。「ペナルティメカニズム」を実現するには、それを支える「ステーク資本」が必要だ。

これこそがリステーキングの価値だ。各AVSがゼロから独自にセキュリティを構築する必要はなく、リステーキングによりすでにステーキングされたETHを再利用し、複数のAVSにセキュリティを提供できる。これにより資本コストが削減され、エコシステムの立ち上げも加速する。

従って、リステーキングの概念フレームワークは次のようにまとめられる：

AVS：すなわち「サービスレイヤー」。新しいPoS型暗号経済セキュリティシステムの基盤。リステーキング：すなわち「資本レイヤー」。既存のステーク資産を再利用し、これらのシステムにセキュリティを提供する。この構想は今でも非常に巧妙なものだと思うが、現実は図解のようにはいかなかった——多くの事柄が期待通りには実現しなかった。

期待外れだったこと

市場選定を誤った：ニッチすぎた

私たちが求めていたのは「何でも良い検証可能な計算」ではなく、「初日から分散化され、ペナルティメカニズムに基づき、完全な暗号経済セキュリティを備えたシステム」だった。

AVSを「インフラサービス」にしたかった——SaaS（サービスとしてのソフトウェア）のように、誰もがAVSを構築できる世界を目指した。

この姿勢は一見、信念があるようだが、潜在的な開発者層を大幅に絞り込む結果となった。

その結果、私たちが直面した市場は「規模が小さく、進展が遅く、参入障壁が高い」ものだった。潜在ユーザーは少なく、実現コストが高く、双方（チームと開発者）の推進サイクルも非常に長い。EigenLayerのインフラも、開発ツールも、上位の各AVSも、構築に数ヶ月から数年を要した。

時は流れ、約3年後：現在、プロダクション環境で稼働している主要なAVSは2つだけ——InfuraのDIN（分散型インフラネットワーク）とLayerZeroのEigenZeroだ。この「採用率」は到底「広範」などとは言えない。

正直なところ、当初設計したシナリオは「チームが初日から暗号経済セキュリティと分散化オペレーターを手に入れたい」というものだったが、実際の市場ニーズは「より段階的でアプリ中心のソリューション」だった。

規制環境による「沈黙」せざるを得なかった

私たちがプロジェクトを始めた当時は、「Gary Gensler時代」の絶頂期だった（注：Gary Genslerは米国SEC委員長で、厳しい暗号規制で知られる）。多くのステーキング系企業が調査や訴訟に直面していた。

「リステーキングプロジェクト」として、私たちが公の場で発する一言一句が「投資保証」「リターン広告」と受け取られ、召喚状が届く危険すらあった。

この規制の霧が、私たちのコミュニケーション方法を決定づけた。自由に発言できず、ネガティブな報道やパートナーからの責任転嫁、世論の攻撃があっても、リアルタイムで誤解を解くことができなかった。

「事実は違う」とすら、簡単には言えなかった——まず法的リスクを考慮しなければならなかったからだ。

結果として、十分なコミュニケーションがないままロックアップトークンをローンチした。今思えば、確かにリスキーだった。

もし「Eigenチームがある事柄で回避的、あるいは異様に沈黙している」と感じたことがあるなら、それはこの規制環境によるものだ——一つの誤ったツイートが予想以上のリスクをもたらす可能性があった。

初期のAVSがブランド価値を希薄化

Eigen初期のブランド力は、かなりの部分がSreeram（コアメンバー）に由来していた——彼のエネルギー、楽観主義、そして「システムも人間も良くなれる」という信念が多大な好感をもたらした。

数十億ドル規模のステーク資本も、その信頼を強化した。

だが、最初のAVSとの共同プロモーションは、この「ブランドの高さ」に見合うものではなかった。多くの初期AVSは声ばかり大きく、業界トレンドを追うだけで、「技術的に最強」でも「誠実さで最良」でもなかった。

そのうちに、人々は「EigenLayer」を「最新の流動性マイニングやエアドロップ」と紐づけるようになった。現在直面している疑念や「もう飽きた」といった反発も、多くはこの時期に起因している。

もしやり直せるなら、「少なくても高品質なAVS」から始め、「ブランドの保証に値するパートナー」をより厳選し、「より遅い進行、より低い熱量」のプロモーションも受け入れただろう。

「信頼最小化」に過度にこだわり設計が冗長化

私たちは「完璧な汎用ペナルティシステム」を目指した——汎用性・柔軟性があり、全てのペナルティシナリオに対応し、「信頼最小化」を達成できるものを。

だが実際の導入時、これが製品のイテレーションを遅らせ、多くの時間を「大半の人がまだ理解する準備ができていない」仕組みの説明に費やすことになった。今でも、約1年前にリリースしたペナルティシステムについて、繰り返し啓蒙が必要だ。

今思えば、より合理的な道筋は「まずシンプルなペナルティ案を出し、各AVSがフォーカスした方式を試し、徐々に複雑化」だったはずだ。しかし「複雑な設計」を先に持ってきたことで、「スピード」と「分かりやすさ」で犠牲を払うことになった。

本当に成し遂げたこと

人はすぐに「失敗」とラベル付けしたがるが、それは早計すぎる。

「リステーキング」という章の中には、多くの優れた実績があり、それらの成果は今後の方向性に極めて重要だ。

激しい市場で勝ち抜けることを証明した

私たちは「Win-Win」を好むが、競争も恐れない——市場に入ると決めたなら、必ずトップを目指す。

リステーキング分野では、ParadigmとLidoが私たちの直接の競合を支援していた。当時、EigenLayerのロック総額（TVL）は10億に満たなかった。

競合はストーリー、流通チャネル、資本、そして「デフォルトの信頼」を持っていた。多くの人が「彼らの組み合わせの方が実行力が高く、お前たちを圧倒する」と言っていた。だが現実は違った——今では、私たちはリステーキング資本市場の95%を占め、トップ開発者も100%引き寄せている。

「データ可用性（DA）」分野では、より遅く、チームも小さく、資金も少なかったが、既存のリーダーは先行者優位と強力なマーケティング力を持っていた。しかし今や、どの主要指標で見ても、EigenDA（Eigenのデータ可用性ソリューション）はDA市場の大きなシェアを持ち、最大手パートナーの本格導入で指数関数的な成長が見込まれる。

これら2つの市場は極めて競争が激しかったが、最終的に私たちは頭角を現した。

EigenDAが「エコシステムを変えた」成熟プロダクトに

EigenLayerインフラの上にEigenDAをローンチしたのは、巨大なサプライズだった。

EigenCloudの礎となり、イーサリアムに必要不可欠なもの——大規模DAチャネル——をもたらした。これによりRollupは高速運用を維持しつつ、イーサリアムエコから離れて他の新チェーンに行く必要がなくなった。

MegaETHが始動したのも、SreeramがDAの壁を突破できると信じたからだ。MantleがBitDAOにL2構築を提案したのも同じ理由だった。

EigenDAはイーサリアムの「防御盾」にもなった。イーサ内部に高スループットのネイティブDAソリューションができたことで、外部チェーンが「イーサリアムの物語を利用して注目を集め、エコ価値を吸い上げる」のが難しくなった。

プレコンファメーション市場の発展を促進

EigenLayer初期のコア議題の1つが、EigenLayerを通じてイーサリアムのプレコンファメーション機能を解放することだった。

それ以来、Baseネットワークを介してプレコンファメーションが大きな注目を集めたが、実装には課題が残っている。

エコ発展を促進するため、私たちはCommit-Boost計画も主導した——プレコンファメーション・クライアントの「ロックイン効果」を解消し、中立的なプラットフォームを構築して、誰もがバリデータコミットメントを通じてイノベーションできるようにした。

現在、数十億ドルがCommit-Boostを通じて流通し、35%以上のバリデータがこの計画に参加している。主要なプレコンファメーション・サービスが今後数ヶ月で立ち上がることで、この割合はさらに増えるだろう。

これはイーサリアム・エコの「反脆弱性」強化に不可欠であり、プレコンファメーション市場の持続的なイノベーションにも基礎を築いた。

常に資産の安全を守った

何年にもわたり、私たちは数百億ドル規模の資産を安全に守ってきた。

この言葉は平凡で、むしろ「つまらない」と思うかもしれない。しかし、暗号業界のインフラのどれだけが何らかの形で「崩壊」したかを考えれば、この「平凡」がどれほど貴重か分かるはずだ。リスク排除のため、堅牢な運用セキュリティ体制を構築し、世界トップレベルのセキュリティチームを採用・育成し、「アドバーサリアル思考」をチーム文化に根付かせた。

この文化は、ユーザー資金やAI、現実世界のシステムにかかわる事業には不可欠であり、「後から付け足せる」ものではない——最初から基盤を築く必要がある。

Lidoのステークシェアが33%超で長期独占するのを防いだ

リステーキング時代には過小評価された影響がある：大量のETHがLRTプロバイダーに流れ、Lidoのステーク比率が長期的に33%を大きく超える事態を回避した。

これはイーサリアムの「社会的バランス」にとって極めて重要だ。Lidoが信頼できる代替案なしに長期的に33%超を維持すれば、ガバナンス面で激しい議論と内部対立を招くことは必至だった。

リステーキングとLRTは「完全な分散化」を魔法のように実現したわけではないが、ステーキングの集中化傾向を確かに変えた——これは決して些細な成果ではない。

「真の最前線」がどこにあるかを明確にした

最大の「収穫」は理念面にある。世界はより多くの検証可能システムを必要とするというコア主張を検証しつつ、「実現の道筋」に気づいた——従来の方向性がズレていたと。

正しい道は、「汎用暗号経済セキュリティから始めて、初日から完全分散化オペレーター体制を構築し、全ビジネスがこのレイヤーに乗るのを待つ」ことでは決してない。

本当に「最前線」を加速させる方法は、「開発者に直接使えるツールを提供し、各自のアプリに合った検証可能性を実現できるようにし、それに合った検証プリミティブを用意する」ことだ。私たちは「開発者のニーズに積極的に寄り添う」べきであり、初日から「プロトコル設計者」になることを強制するべきではない。

そのため、内部モジュール型サービス——EigenCompute（検証可能計算サービス）とEigenAI（検証可能AIサービス）の構築を開始した。他チームが数億ドルと数年を要する機能も、私たちは数ヶ月でリリースできる。

今後の方向

これらの経験——タイミングの判断、成功体験、失敗の教訓、ブランドの「傷痕」——を踏まえ、私たちはどう進むべきか？

ここでは、次の計画とその論理を簡単に説明する：

EIGENトークンをシステムの中核に

今後、EigenCloudとそれに基づく全ての製品はEIGENトークンを中心とする。

EIGENトークンの位置付けは：

EigenCloudのコア経済セキュリティのドライバープラットフォームが負う様々なリスクを裏付ける資産プラットフォームの全てのフィー・フローと経済活動の価値捕捉ツール初期段階では「EIGENトークンが何の価値を捕捉できるのか」に対する期待と「現実の仕組み」にギャップがあり、混乱を招いた。次のフェーズでは具体的な設計とシステム実装でこのギャップを埋めていく。詳細は追って発表する。

開発者が「検証可能アプリ」を構築できるように——AVSの枠を超えて

私たちのコア主張は変わらない。オフチェーン計算の検証可能性を高め、オンチェーンでより安全にアプリが作れるようにすること。ただし、そのためのツールは1つに限らない。

時には暗号経済セキュリティ、時にはZK証明、TEE（Trusted Execution Environment）、あるいはハイブリッド方式かもしれない。重要なのは「特定技術の推奨」ではなく、「検証可能性」が開発者の技術スタックに直接組み込める標準プリミティブになることだ。

目指すのは、以下2つの「状態」のギャップを縮めること：

「アプリを持っている」状態から、「ユーザー・パートナー・規制当局も検証できるアプリを持っている」状態へ。現在の業界を見れば、「暗号経済＋TEE」が最良の選択だ——「開発者のプログラマビリティ」（何が作れるか）と「セキュリティ」（理論でなく現実的な実装可能な安全性）で最適なバランスを実現している。

将来、ZK証明や他の検証メカニズムが十分成熟し、開発者ニーズを満たせば、EigenCloudにも統合していく。

AI分野への本格的な展開

現在、世界の計算領域で最大の変革はAI——特にAIエージェントだ。暗号業界も無関係ではいられない。

AIエージェントとは本質的に「言語モデルがツールを包み、特定環境で動作するもの」だ。

今や言語モデルも「ブラックボックス」だが、AIエージェントの動作ロジックも不透明だ——だからこそ「開発者を信じるしかない」ことが原因でハッキング事件も起きている。

だがAIエージェントに「検証可能性」があれば、もはや開発者への信頼に頼る必要はない。

AIエージェントの検証可能化には3つの条件が必要だ：LLM（大規模言語モデル）の推論過程が検証可能であり、操作実行の計算環境が検証可能であり、データ層がコンテキストの保存・検索・理解において検証可能であること。

EigenCloudはまさにこのシナリオのために設計されている：

EigenAI：決定論的かつ検証可能なLLM推論サービス EigenCompute：検証可能な操作実行環境 EigenDA：検証可能なデータ保存・検索サービス「検証可能AIエージェント」は「検証可能クラウドサービス」の中で最も競争力のあるユースケースの1つだと信じている。そのため専任チームを立ち上げ、この分野に注力している。