マスクはビットコインがエネルギー通貨であると再確認した：10万ドルの関門がひそかに78万ドルのショートポジションの罠を育んでいる

TSLの創設者であるイーロン・マスクは最新のインタビューで、ビットコインが本当のエネルギー通貨であると再確認し、その価値がエネルギーの裏付けに由来することを強調しました。一方、金の忠実な支持者であるピーター・シフはビットコインを「偽の資産」として批判し続けています。市場データによると、ビットコインが10万ドルの壁を突破すると、最大780億ドルのショートポジションが清算リスクに直面することになります。派生市場は新たな変動の兆しを見せています。このビットコインの価値の本質についての論争は、暗号資産市場が重要な抵抗レベルの突破前夜にある中で展開されています。

エネルギー通貨論と偽資産の争い

最近、起業家ニキール・カマートとのインタビューで、イーロン・マスクは再びビットコインの価値に対する彼の独自の理解を説明し、ビットコインの本質的な利点はそのエネルギーの裏付け特性にあると強調しました。マスクは、エネルギー自体が「本当の通貨」であり、ビットコインはまさにこの理念を体現していると指摘しました。なぜなら、政府は無限に通貨を印刷できるが、エネルギーを無から生み出すことはできないからです。この論述は、彼が長年にわたってビットコインのエネルギー消費問題に注目してきたことを引き続き示しており、彼の会社であるテスラがビットコインでの支払いを一時的に受け入れていた経験とも呼応しています。

一方で、長期的にビットコインに対してネガティブな見解を持つ経済学者ピーター・シフは、同時に暗号資産に対する批判を強めた。ピーター・シフはソーシャルメディアで、ビットコインの価格下落はリスク資産であるからではなく、それが本質的に「偽の資産」であるからだと主張した。彼はビットコインとナスダック指数のパフォーマンスを比較し、両者の違いが市場が彼の言う「真の資産」にシフトしていることを示していると考えている。ピーター・シフは特にマイクロストラテジーのビジネスモデルに疑問を呈し、株式を増発することやビットコインを売却することなく優先株の配当を支払うことはできないと主張した。

この議論は、ビットコインの価格が重要な抵抗レベルに直面している敏感な時期に発生しました。CoinGlassのデータによると、現在91000ドルから100000ドルの価格範囲に780億ドル以上のショートポジションが集中しており、これらのポジションが強制的に決済されると、価格上昇を助ける燃料となる可能性があります。複数のアナリストは、この市場構造がビットコインの歴史的高値を突破するための有利な条件を作り出していると指摘しています。

主要な論点の比較

• 価値の基盤：マスクはビットコインがエネルギーによって裏付けられていると考えていますが、ピーター・シフはビットコインには内在価値が欠けていると考えています。
• 通貨属性：マスクはビットコインが真のエネルギー通貨を反映していると称賛する一方、ピーター・シフはビットコインが虚偽の資産であると考えている
• 市場のパフォーマンス：ビットコイン年内上昇 vs 伝統的資産のパフォーマンスの分化
• 機関戦略：マイクロストラテジーが引き続き増加中 vs 伝統的な金投資家は様子見

ビットコインエネルギー理論の深い解析

マスクが提唱した「ビットコインはエネルギー通貨である」という理論は、実際には暗号資産の価値の核心に迫る哲学的命題を扱っています。技術的な観点から見ると、ビットコインはプルーフ・オブ・ワークメカニズムを通じて電力をネットワークの安全性に変換し、このプロセスは実際にエネルギーに基づく価値の転換を生み出しています。ビットコインのマイニングで消費される1kWhの電力は、ネットワーク取引の改ざん不可性を守る計算力のバリアに変換され、新しいタイプの価値保存方法が形成されています。

マクロ経済の視点から分析すると、マスクの見解はオーストリア学派による法定通貨の過剰発行に対する批判と呼応しています。各国の中央銀行が量的緩和などの政策を通じて大量に通貨供給を増やすとき、ビットコインの固定総量特性とエネルギー投入要求は、インフレに対抗する潜在的なツールとなります。データによると、ビットコインネットワークは現在、年間約120テラワット時の電力を消費しており、これはアルゼンチン全体の年間電力消費量に相当します。この膨大なエネルギー投入が、その安全性の物理的基盤を構成しています。

しかし、批評家はマスクの理論がエネルギー効率の問題を無視していると考えています。ビットコインのマイニングが再生可能エネルギーが豊富な地域に移行し、より効率的なマイニング機器が投入されるにつれて、ビットコインのエネルギー価値密度は向上しています。ケンブリッジ大学の代替金融センターのデータによれば、ビットコインのマイニングにおける再生可能エネルギーの使用比率は2021年の30%から2024年には50%近くに上昇しており、この傾向はビットコインのエネルギー通貨の物語をさらに強化する可能性があります。

マーケット構造分析と価格予測

派生市場のデータによると、現在のビットコインショートポジションの集中度は年内の高点に達しています。ビットコインの価格が91000ドルを突破すると、約28億ドルのショート清算が発生し、さらに100000ドルまで上昇すると、累積清算額は78億ドルに達する見込みです。この市場構造は典型的な「ガンマ圧迫」の条件を形成しており、価格の上昇が強制決済を引き起こし、その結果、価格がさらに上昇する正のフィードバックループを促進します。

取引所の分布から見ると、主流のCEXのショートポジションは主に92000ドルから95000ドルの範囲に集中しており、これらの重要な抵抗レベルが突破されると、連鎖反応を引き起こす可能性があります。同時に、永久契約の資金調達率は中立的に若干プラスで推移しており、ロングレバレッジが過度に拡大していないことを示しており、今後の上昇に余地を残しています。オプション市場の偏り指数も示しており、特に行使価格が100000ドルのコールオプションの未決済建玉が最近約40％増加しています。

テクニカル分析の観点から、ビットコインは現在、重要な三角整理形態の末端にあり、変動率が年内の低点に圧縮されています。複数のアナリストは、このような低変動環境はしばしば大幅な変動の前兆であると指摘しています。基本的な要因、例えば、可能なイーサリアムETFの承認期待や連邦準備制度の金融政策の転換を考慮すると、ビットコインが年末までに100000ドルの大台をテストする確率が増加しています。歴史的データも示すように、ビットコインはハーフィング後の6-9ヶ月で通常は顕著な上昇を見せます。

機関投資家の戦略には明確な乖離がある

個人投資家の議論が続く中、機関投資家のビットコインに対する配置戦略にも明らかな分化が見られます。マイクロストラテジーは最も積極的な上場企業のビットコイン保有者として、現在約214,000枚のビットコインを保有しており、平均コストは約35,000ドルです。同社の執行会長マイケル・セイラーは最近、さらに買い増しを示唆しており、長期的な見通しに対する頑固な姿勢を示しています。この「企業のバランスシートをビットコイン投資ツールとして活用する」という戦略は、ピーター・シフなどの伝統的な投資家から批判されることもありますが、株主に対しては顕著なリターンをもたらしています。

一方で、伝統的な金融機関はビットコインに対してより慎重な姿勢を示しています。ほとんどの年金基金や保険会社は、資産の1〜3％をビットコインや他の暗号資産に配分しており、主に規制された先物ETFや信託商品を通じて参加しています。このような差別化された配分は、機関投資家が収益を追求する一方でリスクを制御するバランスを考慮していることを反映しています。注目すべきは、最近多くのウォール街の銀行が暗号資産の保管サービスを提供し始めていることで、伝統的な金融がこの新興資産クラスを徐々に受け入れていることを示しています。

世界の規制の観点から見ると、各国のビットコインに対する立場の違いは機関投資戦略にも影響を与えています。アメリカ証券取引委員会は現物ビットコインETFをまだ承認していませんが、ヨーロッパとカナダは先行しています。このような規制の非対称性はアービトラージ機会を生み出し、より多くの機関が海外子会社や特別目的のツールを通じて市場に参加することを促しています。規制の枠組みが徐々に明確になるにつれて、機関のビットコインの配置に対する障害は減少する見込みで、新たな資金流入をもたらす可能性があります。

市場のゲームと投資戦略の展望

マスクとピーター・シフの論争は、ビットコインの価値認識の二極化を反映するだけでなく、現在の市場参加者の構造の深刻な変化を明らかにしています。空売りの感情が特定の価格帯に過度に集中していると、市場自体が逆行運動の力を形成します。データによると、個人投資家のショートポジションの割合は65%に達し、機関投資家はネットロングポジションを維持しており、この対抗ポジションの差異が次のステージの市場の推進要因になる可能性があります。

一般の投資家にとって、現在の市場環境は機会に満ちていると同時にリスクも含んでいます。短期的には、91000ドルから92000ドルの抵抗帯の突破状況に注目することが重要であり、もし効果的に突破し、安定すれば、100000ドルの目標達成の可能性が大幅に高まります。中長期的には、ビットコインのファンダメンタル要因は依然として堅固であり、継続的なネットワークのアップグレード、機関の採用の増加、そして世界のマクロ経済環境の不確実性が含まれています。

資産配分の観点から、ファイナンシャルアドバイザーは通常、ビットコインの配分を投資ポートフォリオの5%以内に抑えることを推奨し、個人のリスク耐性に応じて調整します。暗号資産市場の成熟度が高まるにつれ、投資家は直接保有、マイニング株投資、または構造化商品など、さまざまな戦略を通じて参加することを検討できます。どの戦略を採用するにせよ、ビットコインの背後にあるエネルギー価値論と市場のゲームダイナミクスを理解することは、変動の中で機会を捉え、議論の中で理性を保つのに役立ちます。