ブロックチェーン分析プロバイダーである Glassnode の報告によると、過去2年間におけるビットコインと USDT の活動の間には「強い負の相関」が存在しています。分析によれば、USDT の取引所からの純流出は BTC の価格上昇と同時に発生しています。市場の感情が高まっている時期には、USDT は通常1日あたり1億ドルから2億ドルのスピードで流出しています。
(出典:Glassnode)
11月26日に公開されたX投稿で、Glassnodeは2023年12月からのビットコインとUSDTの比較データを共有しました。分析によれば、USDTの取引所からの純流出はBTCの価格上昇と同時に発生しており、このパターンは過去2年間にわたって繰り返し現れ、予測可能な市場行動を形成しています。
Glassnodeは次のように述べています。「市場の感情が高まる時期には、投資家が利益を確定するため、USDTは通常、1億ドルから2億ドルの速度で流出します。10月にビットコインの価格が126,000ドルのピークに達した時、純流出額は2.2億ドルを超えました（30日移動平均線）；これは明らかな利益確定の信号であり、現在、資金が再びUSDTに向かうにつれて、勢いは減少しています。」
この負の相関の背後にある論理は比較的明確です。ビットコインの価格がポンプすると、投資家は一部のポジションをUSDTに変換して利益を確保することを選択し、その結果、USDTは取引所から個人ウォレットや他のプラットフォームへ流出します。逆に、ビットコインの価格が下落またはレンジする際には、投資家はUSDTを再び取引所に預け入れて購入の準備をし、その結果、USDTの流入が増加します。このパターンは本質的に市場参加者のリスク管理戦略の集合的な体現です。
30日移動平均線の使用はこの分析において重要であり、短期的な変動を平滑化し、より長期的なトレンドを明らかにします。2.2億ドルの純流出ピークはビットコイン価格の歴史的高値付近で発生し、多くの投資家がこの価格で利益確定を選択したことを示しています。このデータポイントはトレーダーに明確な市場心理指標を提供します：USDTの純流出が極端なレベルに達すると、ビットコイン価格が回調圧力に直面することが多いことを示唆します。
牛市段階：ビットコイン価格が上昇し、USDTの日平均流出が-1億から-2億USDとなり、投資家が利益を確定する。
ピークシグナル：ビットコインが 12.6 万ドルに達したとき、USDT の 30 日間移動平均が 2.2 億ドル以上のネット流出を記録し、利益確定のピークとなった
リトレースメントの準備：USDTが取引所に再流入し、投資家が安値買いの準備をしていることを示しており、ビットコイン価格は安定する可能性があります。
Whale Alert 4月の分析では、ビットコインとUSDTの間に顕著な相関が存在することが明らかになりました。USDTステーブルコインの発行者は通常、ビットコインの強気市場の間に増発し、強気市場の調整期間中に焼却します。このパターンは、Glassnodeの負の相関性の発見に別の次元の検証を提供します。
USDTの増発は通常、安定通貨に対する市場の需要の増加を反映しています。ビットコインのブル相場の間、大量の新しい資金が暗号市場に流入し、投資家は取引媒介や一時的なヘッジ手段として安定通貨を必要とします。TetherはUSDTの発行者として、市場の需要に応じて新しい通貨を増発し流動性の要件を満たします。この増発は無から生み出されるのではなく、等価の法定通貨準備または同等の資産担保に基づいています。
逆に、ビットコインの価格調整期間中、市場におけるステーブルコインの需要が減少し、一部の投資者はUSDTを法定通貨に交換して市場から退出することを選択します。この時、Tetherは対応する数量のUSDTを焼却し、供給と需要のバランスを維持します。このような増発と焼却の周期的なパターンは、実際には暗号市場の資金流動の温度計であり、市場参加者のリスク嗜好の変化を反映しています。
これらの二つのデジタル資産は現在、市場価値で第一位と第三位のトークンであり、ビットコインの市場価値は約1.8兆ドル、USDTの市場価値は約1,840億ドルです。この市場価値の規模の差は、USDTの流動性がビットコインの価格に対してなぜこれほど敏感であるかを部分的に説明しています。USDTは最大のステーブルコインであり、主要な取引通貨として、その需給の変化は暗号市場の流動性状況に直接影響を与えます。
取引量の観点から見ると、USDTは世界で取引量が最も多い暗号通貨の一つであり、日々の取引量はビットコインそのものをしばしば上回ります。この高い流動性は、USDTを市場の感情を観察する理想的な指標にしています。大量のUSDTが取引所から流出する際は、投資家が取引利益を場外に移していることを意味し、これは通常、市場が調整段階に入る可能性を示唆しています。
アメリカの有利な規制環境の下、ステーブルコインとビットコインの普及応用が進展しています。今年の7月、アメリカ政府は《GENIUS法案》を通過させました。この法案は、支払いステーブルコインのための規制フレームワークを確立することを目的としています。これはアメリカが初めてステーブルコインのために包括的な連邦規制基準を制定したものであり、暗号資産がグレーゾーンからコンプライアンスの時代に入ることを示しています。
テザーのCEO、パウロ・アルドイーノは、USDTがこの法案を遵守すると述べましたが、彼は9月に、同プラットフォームが米ドルにペッグされた新しい安定通貨USATを導入することを発表しました。この決定は、テザーが新しい規制環境に適応するために製品ラインを調整していることを示しており、同時に異なるコンプライアンス要件を持つユーザーに選択肢を提供しています。
USDTとUSATの並存戦略は注目に値します。USDTは世界的なステーブルコインとして、多くの管轄区域で運営されており、USATはアメリカ市場のコンプライアンス要件に特化して設計されています。この二重軌道制は、将来のステーブルコイン業界の標準モデルとなる可能性があり、異なる地域の規制要件が異なるバージョンのステーブルコイン製品を生み出しています。
アメリカ政府といくつかの州もビットコインを戦略的備蓄の一部として蓄える措置を講じています。アメリカのトランプ大統領は3月にデジタル資産の備蓄を確立するよう指示する大統領令に署名しました。これはアメリカ政府が正式に暗号通貨を国家戦略資産の考慮に加えた初めてのケースであり、実施の詳細はまだ議論中ですが、この措置自体がビットコインの長期的な価値に重要な支えをもたらしています。
ただし、報道によると、政府はまだその計画を実施していない。この計画は主に、押収された暗号通貨の備蓄に依存している。現在、アメリカ政府が保有するビットコインは、主に法執行機関が犯罪活動を取り締まる中で押収した資産から来ており、市場で積極的に購入したものではない。この受動的な備蓄と市場の期待する能動的な戦略備蓄にはまだギャップがあるが、政策の方向転換はビットコインに強力なストーリーの支持を提供している。
Glassnode が明らかにしたビットコインと USDT の負の相関は、トレーダーにとって実用的な市場心理指標を提供します。USDT が取引所からの純流出が日々 -2 億ドル以上に加速する際、ビットコイン価格が短期的なピークに近づいている可能性が高いため、投資家は一部の利益を確定するか、利確注文を設定することを考慮すべきです。
逆に、USDTが取引所に大量に再流入すると、投資家が押し目買いの準備をしていることを示し、これはビットコイン価格が底を打つサインかもしれません。トレーダーはUSDTの流入量の30日移動平均の変化を監視することで、市場の感情が恐怖から貪欲に転じているかどうかを判断できます。この先行指標の価値は、実際の資金の流れを反映していることであり、単なる価格の変動ではありません。
しかし、この指標は万能ではありません。流動性危機や規制の衝撃などの極端な市場条件下では、USDTの流動パターンに異常が生じる可能性があります。さらに、他のステーブルコイン（USDCやDAIなど）の市場シェアの増加に伴い、単純にUSDTのデータに依存することは、市場の全体像を完全に反映できないかもしれません。トレーダーは、この指標を他のテクニカル分析ツールやファンダメンタル要因と組み合わせて使用し、より包括的な取引決定フレームワークを形成するべきです。
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