Ketidakpastian makro dalam pasar kripto: ekspektasi penurunan suku bunga dan Likuiditas range-bound, pasar memfokuskan perhatian pada pertemuan pertama Powell "setelah jeda"

Meskipun lingkungan ekonomi makro penuh ketidakpastian, pasar kripto sedang mengalami arus masuk dana yang signifikan, Bitcoin (BTC) bahkan melampaui titik tertinggi historis 125.000 dolar. Kenaikan ini terutama disebabkan oleh pasar yang “mendahului” narasi kemungkinan The Federal Reserve (FED) akan menurunkan suku bunga pada bulan Oktober. Harapan penurunan suku bunga ini berasal dari terjadinya penutupan pemerintah AS yang menyebabkan penundaan rilis data ekonomi penting (seperti CPI, PPI, dan data pekerjaan), serta risalah pertemuan FOMC bulan September yang menekankan bahwa data pekerjaan lebih lemah dari yang diharapkan (penurunan pekerjaan ADP bulan September sebanyak 32.000), yang membuat The Federal Reserve (FED) menghadapi tekanan pelonggaran yang lebih besar. Namun, dengan menguatnya dolar (DXY) dan perputaran dana yang masuk ke obligasi pemerintah AS (yield obligasi pemerintah AS 10 tahun turun di bawah 4,15%), likuiditas global sedang mengetat, menyebabkan arus keluar dana sebesar 90 miliar dolar dari pasar kripto minggu ini. Fokus pasar kini beralih kepada pidato publik pertama Ketua The Federal Reserve (FED) Powell setelah penutupan pemerintah, untuk menilai kekuatan sinyal penurunan suku bunga.

Daya Pendorong Utama Aliran Modal: Memanfaatkan Penurunan Suku Bunga The Federal Reserve (FED)

Kenaikan besar di pasar kripto tidak berasal dari dirinya sendiri, melainkan sebagai reaksi awal terhadap ekspektasi kebijakan makro.

· Ekspektasi penurunan suku bunga meningkat: Karena data ketenagakerjaan (data ADP bulan September menunjukkan hilangnya 32.000 pekerjaan) lebih lemah dari yang diharapkan, dan inflasi sedikit meningkat, risalah pertemuan FOMC bulan September menunjukkan bahwa pejabat The Federal Reserve (FED) telah menurunkan ekspektasi suku bunga kebijakan terbaru. Laporan tersebut menunjukkan bahwa hampir setengah dari responden memperkirakan The Federal Reserve (FED) akan kembali menurunkan suku bunga pada pertemuan bulan Oktober.

· Latensi data memicu: Penutupan pemerintah AS menyebabkan penundaan dalam rilis indikator ekonomi penting seperti CPI, PPI, dan data pekerjaan resmi, menciptakan “periode kekosongan data” di pasar. Kekurangan informasi ini, ditambah dengan efek musiman dari “bull market Oktober” tradisional, mempercepat pasar untuk memprice in narasi “The Federal Reserve (FED) akan menurunkan suku bunga untuk menghindari risiko pekerjaan” (Front-Run).

· BTC mencapai rekor tertinggi: Dengan dorongan ekspektasi ini, lebih dari 300 miliar dolar mengalir ke pasar kripto, mendorong BTC ke titik tertinggi sejarah sebesar 125.000 dolar.

Perang Tarik Ulur Dolar AS dan Obligasi AS: Aset Berisiko Menghadapi Tekanan

Meskipun harapan penurunan suku bunga telah menyuntikkan sentimen optimis ke dalam pasar kripto, perubahan aliran dana makro sedang membatasi ruang kenaikannya.

· Dolar menguat, likuiditas menyusut: Indeks Dolar (DXY) menembus level 98, menunjukkan bahwa dolar sedang mendapatkan kembali kekuatannya. Kekuatan dolar berarti biaya transaksi yang dihitung dalam dolar semakin tinggi, sehingga memperketat likuiditas global, memberikan tekanan pada aset berisiko termasuk aset kripto.

· Dana lindung nilai beralih ke obligasi AS: Dana lindung nilai mulai beralih masuk ke obligasi pemerintah AS, tren ini didukung oleh penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun di bawah 4,15%. Penurunan imbal hasil mencerminkan peningkatan permintaan dana untuk aset aman.

· Pasar kripto mengalami aliran keluar: Penguatan dolar dan efek penyerapan obligasi AS tidaklah acak, ini secara langsung menyebabkan aliran keluar dana sebesar 90 miliar USD di pasar kripto minggu ini, menunjukkan bahwa dampak dari pengetatan likuiditas makro sudah mulai terlihat.

Fokus Pasar: Pertemuan Pertama “Setelah Henti” Powell

Dalam lingkungan makro yang tidak pasti, pasar sedang menunggu dengan napas tertahan pernyataan terbaru dari Ketua The Federal Reserve (FED).

· Denyut nadi makro yang krusial: Hanya tersisa 20 hari menuju pertemuan FOMC berikutnya, tetapi pasar masih “berjalan di atas es tipis” mengenai langkah selanjutnya dari The Federal Reserve (FED). Meskipun notulen rapat bulan September sudah condong dovish, pasar masih menunggu arahan yang jelas dari Ketua The Federal Reserve (FED), Powell.

· Pidato Powell: Powell akan muncul secara publik untuk pertama kalinya setelah pemerintah terhenti, menghadiri konferensi bank komunitas. Pasar akan memperhatikan kata-katanya dengan seksama untuk menilai pandangannya tentang lemahnya lapangan kerja dan dampak penghentian pemerintah terhadap bank, serta untuk menangkap sinyal apakah narasi “penurunan suku bunga” akan diperkuat lebih lanjut secara resmi.

· Pentingnya: Karena pasar kripto baru-baru ini sangat terkait dengan tren ekonomi makro, pidato Powell akan menjadi indikator kunci untuk menggambarkan siklus makroekonomi AS dan memprediksi arah aliran dana ke pasar kripto di masa depan.

Kata Penutup

Pasar kripto telah mencapai terobosan sejarah di tengah ketidakpastian makro, yang merupakan “pengejaran” berani terhadap ekspektasi penurunan suku bunga. Namun, lonjakan kali ini menghadapi tantangan dari penguatan dolar dan pergeseran dana ke obligasi AS sebagai aset aman. Saat ini, pasar berada dalam situasi perang tarik menarik antara bullish dan bearish: di satu sisi ada ekspektasi pelonggaran yang disebabkan oleh lemahnya pekerjaan, di sisi lain ada tekanan jual akibat pengetatan likuiditas. Pertemuan Ketua The Federal Reserve (FED) Powell akan menjadi peristiwa kunci untuk memecahkan kebuntuan dan menetapkan arah pasar selanjutnya.

Menurut Anda, apakah pernyataan Powell lebih cenderung bersifat hawkish (melawan inflasi) atau dovish (mendukung pekerjaan), dan bagaimana ini akan mempengaruhi arah pasar kripto minggu depan?