Trump annonce que le nouveau dirigeant de La Réserve fédérale (FED) sera révélé début de l'année prochaine, laissant entendre qu'il préfère Hassett.

Auteur : Xiao Yanyan, Jin10

Le président américain Donald Trump a déclaré mardi lors d'une réunion du cabinet qu'il annoncera le choix de son candidat pour remplacer Powell à la présidence de la Réserve fédérale « au début de l'année prochaine », poursuivant ainsi ce processus de « sélection » qui dure depuis plusieurs mois, bien qu'il ait déjà affirmé savoir qui dirigera cette banque centrale, la plus importante au monde.

Trump a également mentionné lors de la réunion que le ministre des Finances, Bement, qui dirige le processus de sélection, ne souhaite pas occuper le poste de président de la Réserve fédérale, mais n'a pas divulgué qui il pourrait avoir en tête.

Dimanche dernier, Trump a déclaré aux journalistes qu'il savait qui il prévoyait de nommer comme successeur de Powell. Le mandat de Powell en tant que président de la Réserve fédérale se terminera en mai prochain. Lorsqu'on lui a demandé si le candidat était son conseiller économique principal, également un prétendant populaire sur le marché des jeux en ligne, Kevin Hassett, Trump n'a pas répondu. Il a de nouveau déclaré mardi qu'il avait réduit la liste à une personne.

“Je soupçonne qu'un potentiel président de la Réserve fédérale est également ici. Puis-je le dire ? Potentiel. C'est une personne respectée, cela je peux vous le dire. Merci, Kevin.” a déclaré Trump lors d'un événement à la Maison Blanche plus tard mardi.

L'actuel président de la commission des conseillers économiques de la Maison Blanche, Hassett, âgé de 63 ans, a occupé ce poste pendant le premier mandat de Trump. Il a prouvé sa loyauté envers le président en apparaissant régulièrement (bien que pas chaque semaine) dans des émissions télévisées comme CNBC et Fox News. Lors de ces occasions, il a soutenu la politique tarifaire globale de Trump et a appelé à une réduction des taux d'intérêt.

En tant que téléspectateur passionné, Trump a probablement souvent vu Hassett, ce qui le distingue de la plupart des autres candidats. Le bureau de Hassett est situé dans l'aile ouest de la Maison Blanche, où il peut avoir un contact direct avec le président et a aidé à façonner les opinions de Trump sur le commerce, les questions économiques et la politique monétaire.

Les défenseurs de la baisse des taux d'intérêt

D'autres candidats possibles pour remplacer Powell incluent les deux gouverneurs actuels de la Réserve fédérale, Bowman et Waller, l'ancien gouverneur de la Réserve fédérale Kevin Walsh, ainsi que Rick Reid de BlackRock. Bessent a déclaré qu'il avait terminé deux séries d'entretiens avec chacun des candidats mentionnés ci-dessus et prévoyait de soumettre une liste restreinte de candidats finaux à Trump et à d'autres responsables de la Maison Blanche ce mois-ci.

Trump ne cache pas son penchant pour les candidats qui soutiennent des taux d'intérêt bas, et Hassett ainsi que d'autres candidats sont justement des défenseurs ouverts de ces taux bas. Cette préférence pourrait être mise à l'épreuve par la vigueur actuelle de l'économie, car cette dynamique a conduit de nombreux responsables de la Réserve fédérale à adopter une attitude prudente envers des politiques plus accommodantes.

Alors que le processus de sélection approche de sa fin, les économistes et les marchés financiers commencent à se concentrer sur ce que le choix de Trump signifie pour les perspectives de politique monétaire. Le nouveau dirigeant de la Réserve fédérale sera probablement confronté l'année prochaine à une reprise de l'économie, tout en luttant pour créer des emplois et avec une inflation toujours élevée.

« Peu importe qui dirige la Réserve fédérale… La politique monétaire est déterminée par l'état de l'économie. » a déclaré James Egelhof, économiste en chef des États-Unis chez BNP Paribas, lors d'une conférence téléphonique sur les perspectives de la banque pour 2026.

Cette perspective inclut l'attente : une croissance résiliente et une inflation persistante permettront une seule baisse des taux d'intérêt l'année prochaine, à condition que la Réserve fédérale continue de réduire les taux lors de sa réunion du 9 au 10 décembre. Par la suite, dans un contexte où le taux d'inflation reste obstinément autour de 3 %, le nouveau président de la Réserve fédérale nommé par Trump maintiendra les coûts d'emprunt stables. L'objectif d'inflation de la Réserve fédérale est de 2 %.

« Les données montreront qu'en plus des baisses de taux que nous prévoyons d'implémenter, il n'est presque pas nécessaire d'avoir des baisses de taux plus agressives. » a déclaré Egelhoff.

Si l'économie se développe effectivement selon ce chemin, cela pourrait constituer un premier test de l'indépendance du nouveau président de la Réserve fédérale, notamment par rapport aux appels de Trump pour des taux d'intérêt ultra bas. Si Hassett obtient ce poste, cela pourrait mettre à l'épreuve la solidité de sa conviction selon laquelle les politiques d'offre peuvent réaliser une croissance supérieure à la tendance sans déclencher d'inflation, alors que la plupart de ses collègues estiment que cette possibilité de croissance à tendance est faible.

Concernant l'impact de l'intelligence artificielle sur la croissance des tendances, la demande de main-d'œuvre et les salaires, il est très probable que cela devienne le sujet central des débats de la Réserve fédérale au cours des prochains mois, voire des prochaines années.

Résistance à un assouplissement supplémentaire

Les perspectives de la politique monétaire dépendent également d'un groupe de décideurs politiques qui pourraient avoir des opinions divergentes et qui travailleront finalement avec le prochain président de la Réserve fédérale.

Powell n'est pas obligé de quitter complètement la Réserve fédérale après la fin de son mandat de président en mai prochain, et il n'a pas encore indiqué ce qu'il compte faire. Trump a longtemps regretté de l'avoir nommé président à la fin de 2017. Dans le conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, trois autres membres ont été nommés par l'ancien président Biden, tandis que les trois autres ont été nommés par Trump.

Le plus récent d'entre eux, Stephen Miran, également conseiller économique de Trump, est celui qui soutient le plus une forte baisse des taux d'intérêt. Si Powell ne démissionne pas de son poste de gouverneur à la fin de son mandat de président, ou si Trump échoue à révoquer la gouverneure de la Réserve fédérale Lisa Cook, nommée par Biden (cette affaire est actuellement examinée par la Cour suprême des États-Unis), alors Miran pourrait devoir céder sa place pour faire de la place au candidat proposé pour le nouveau président de la Réserve fédérale.

Les analystes de LH Meyer, une société de recherche dirigée par l'ancien gouverneur de la Réserve fédérale Larry Meyer, ont déclaré qu'ils “avaient longtemps supposé” que Powell resterait au conseil de la Réserve fédérale après avoir quitté son poste de président, comme une protection contre les efforts de Trump pour contrôler la banque centrale. Les analystes ont ajouté qu'après que Trump a tenté de licencier Cook, “Powell pourrait maintenant être encore plus convaincu de la nécessité de cette mesure.”

De plus, il y a une dizaine de présidents de banques régionales, qui forment le courant le plus fort s'opposant à une nouvelle baisse des taux. Depuis septembre, la Réserve fédérale a abaissé les taux deux fois de 25 points de base. L'un des présidents de banques régionales a déjà voté contre lors de la deuxième baisse des taux, et deux autres présidents de banques régionales ayant le droit de vote en matière de politique cette année ont également laissé entendre qu'ils pourraient s'opposer à la troisième baisse des taux la semaine prochaine.

Et l'année prochaine, un groupe d'agents qui obtiendra le droit de vote au sein du Comité fédéral de l'open market semble également sceptique quant à un assouplissement supplémentaire, car le taux d'inflation est maintenant supérieur à l'objectif pour la cinquième année consécutive, et bien que le marché de l'emploi montre des signes d'affaiblissement, il ne s'est pas effondré.

L'équipe de LH Meyer estime que, si la dernière prévision des décideurs politiques, selon laquelle il n'y aura qu'une baisse de 25 points de base en 2026, se maintient, “le nouveau président de la Réserve fédérale nommé par Trump pourrait être en mesure de pousser pour une deuxième baisse des taux en 2026… mais ce sera tout”, à moins que le taux de chômage n'atteigne 4,5 % ou plus, ou que l'inflation ne retombe plus rapidement que prévu au niveau cible.