MicroStrategy laisse entendre qu'elle continue d'augmenter la position ! Saylor insiste pour acheter le dip, le PDG révèle la seule condition de vente des jetons.

Michael Saylor a suggéré dans un post avec un “point vert” que MicroStrategy allait bientôt effectuer un nouvel achat de Bitcoin. Les graphiques montrent que le portefeuille Bitcoin de MicroStrategy vaut environ 59 milliards de dollars, ayant acheté un total de 649 870 Bitcoins, en 87 fois. Le PDG de MicroStrategy, Phong Le, a déclaré que MicroStrategy ne vendrait des jetons que lorsque le mNAV tomberait en dessous de la valeur nette et qu'il ne pourrait pas obtenir de nouveaux fonds.

Saylor prédit la tendance verte : le compte à rebours pour le 88ème achat de jetons de MicroStrategy

(source : StrategyTracker)

Après avoir fourni un graphique montrant que la quantité de Bitcoin détenue par MicroStrategy augmente constamment, Michael Saylor a de nouveau suscité des spéculations sur un nouvel achat de Bitcoin. Il a publié un message à côté du graphique du portefeuille : « Et si nous commencions à augmenter les points verts ? » Cette déclaration indique qu'avec l'intensification de la volatilité du marché, MicroStrategy pourrait se préparer à une nouvelle vague d'augmentation de ses avoirs en Bitcoin.

MicroStrategy a récemment déclaré qu'elle continuerait à acheter des Bitcoins, peu importe l'évolution du marché. Les graphiques montrent que le portefeuille d'investissement en Bitcoins de MicroStrategy vaut environ 59 milliards de dollars, avec un cumul de 649 870 Bitcoins achetés, répartis sur 87 achats. Chaque opération d'achat est visualisée par un point orange. Le “point vert” mentionné par Michael Saylor indique qu'il pourrait y avoir de nouveaux marqueurs d'achat sur le traceur.

Le timing de cette prévision est crucial. Le prix actuel du Bitcoin oscille entre 87,000 et 90,000 dollars, ce qui représente une baisse d'environ 30 % par rapport au point historique de 126,000 dollars en octobre. D'un point de vue de MicroStrategy, cette correction offre une opportunité d'augmenter les positions à un prix plus bas. Les données historiques montrent que MicroStrategy augmente généralement son intensité d'achat lors de la panique sur le marché ou des corrections significatives, car cela permet d'accumuler des jetons à un meilleur prix.

La signification symbolique du point vert mérite également d'être explorée. Le point orange représente les historiques d'achats, tandis que le point vert pourrait représenter une nouvelle phase d'achat ou une stratégie d'accumulation plus agressive. Cette manière de prévisualiser est très caractéristique du style personnel de Saylor ; il utilise souvent des insinuations subtiles sur les réseaux sociaux pour indiquer les actions de l'entreprise, suscitant ainsi de vastes spéculations et discussions sur le marché.

D'un point de vue financier, MicroStrategy remplit les conditions pour continuer à acheter. L'entreprise continue de lever des fonds par l'émission d'obligations convertibles et d'actions privilégiées, ces fonds étant spécifiquement destinés à l'achat de Bitcoin. Tant que le mNAV (ratio de valeur nette d'actifs du marché) de l'entreprise reste au-dessus de 1, l'émission de nouvelles actions ne diluera pas la quantité de Bitcoin détenue par les actionnaires existants. Bien que le mNAV actuel de MicroStrategy ait chuté par rapport à son sommet, il reste légèrement au-dessus de 1, ce qui fournit une base financière pour un nouveau cycle d'achats.

Données clés de la position Bitcoin de MicroStrategy

Total détenu : 649,870 jetons BTC

Valeur du portefeuille : environ 59 milliards de dollars

Nombre d'achats historique : 87 fois

Coût moyen : environ 74 000 dollars

Potentiel 88ème : Prévisions de Greenpoint en cours

CEO trace une ligne rouge : mNAV chute en dessous de 1 et ventes de jetons uniquement après interruption de financement

Cependant, les prévisions d'achat de Michael Saylor contrastent subtilement avec les récentes déclarations du PDG de MicroStrategy, Phong Le. Selon le PDG Phong Le lors d'un entretien dans un podcast, MicroStrategy ne vendra des Bitcoin que dans des conditions de marché extrêmement défavorables. Il a souligné que cette situation ne se produirait que si le mNAV tombait en dessous de la valeur nette des actifs et qu'il était impossible d'obtenir de nouveaux fonds.

Selon Le, ce modèle commercial repose sur l'augmentation de capital lorsque la capitalisation boursière dépasse la valeur nette d'inventaire (NAV), puis l'entreprise utilise ce capital pour acquérir des actions. La stratégie centrale de MicroStrategy consiste à lever des fonds par l'émission d'actions et d'obligations, puis à utiliser ces fonds pour acheter des Bitcoins, augmentant ainsi le nombre de Bitcoins détenus par action. Tant que mNAV est supérieur à 1, ce modèle peut continuer à fonctionner.

Cependant, une fois que le mNAV chute en dessous de 1, la situation change complètement. À ce moment-là, l'émission de nouvelles actions diluera la quantité de Bitcoin par action détenue par les actionnaires existants, ce qui va à l'encontre de la proposition de valeur fondamentale de MicroStrategy. La logique de Le est que si le financement par l'émission d'actions n'est pas possible et que les canaux de financement sont taris, alors vendre une partie des Bitcoins pour honorer les obligations de dette devient un choix mathématique inévitable.

Cela correspond à la réaffirmation de Saylor sur la stratégie d'investissement à long terme en Bitcoin de MicroStrategy. Il a souligné que la vente n'est rationnelle que lorsque les fonds sont inaccessibles et que l'émission d'actions diluerait excessivement l'équité. Cette déclaration offre au marché une gestion des attentes claire : MicroStrategy ne dit pas « jamais vendre des jetons », mais plutôt « ne pas vendre des jetons dans la grande majorité des cas ».

MicroStrategy doit actuellement verser environ 750 millions à 800 millions de dollars par an en dividendes sur ses actions privilégiées. Le complément a indiqué que la société prévoit d'utiliser les fonds levés lorsque le prix de l'action est supérieur à la valeur nette des actifs pour payer ces dividendes. Il a déclaré que le versement continu de dividendes aide à renforcer la confiance du marché dans la capacité de MicroStrategy à remplir ses obligations. Malgré la pression, la société maintient sa stratégie à long terme sur le Bitcoin.

Tableau de bord BTC Crédit : chute à 25 000, la dette reste maîtrisable

Selon Le, le Bitcoin est un actif rare qui intéresse toutes les régions, ce qui entraîne une demande et une augmentation continue des prix. Il a également souligné que l'offre limitée de cet actif est l'un des facteurs soutenant la stratégie de détention à long terme de MicroStrategy. Récemment, MicroStrategy a lancé le tableau de bord BTC Credit, visant à aider les investisseurs à mieux comprendre leur détention après le récent ajustement du marché.

Selon les informations affichées sur le tableau de bord, la société peut continuer à distribuer des dividendes pendant des décennies. Même si le prix de transaction du Bitcoin tombe à environ 74 000 $ du prix d'achat moyen de la société, la distribution des dividendes peut continuer. Cette garantie est extrêmement importante car elle élimine la principale préoccupation du marché concernant la solidité financière de MicroStrategy. Lorsque le prix du Bitcoin fluctue fortement, les investisseurs craignent surtout que MicroStrategy ne puisse pas honorer ses obligations de dette.

Des tests de résistance plus extrêmes montrent que la société MicroStrategy déclare avec confiance qu'elle peut rembourser ses dettes même si le prix du Bitcoin chute à 25 000 dollars. Passer d'un prix actuel de 87 000 dollars à 25 000 dollars signifie une chute de 71 %. Dans ce scénario catastrophique, la valeur des Bitcoins détenus par MicroStrategy passerait de 59 milliards de dollars à environ 16,2 milliards de dollars. Malgré cela, la société affirme que sa structure de dette reste gérable.

Cette confiance provient du fait que la plupart des dettes de MicroStrategy sont des obligations convertibles à long terme, dont les dates d'échéance sont réparties sur plusieurs années à venir. Le prix de conversion de ces obligations convertibles est fixé au-dessus du prix de l'action au moment de l'émission, ce qui signifie que les détenteurs d'obligations ne choisissent de convertir en actions que lorsque le prix de l'action de MicroStrategy augmente. Si le prix de l'action baisse, les détenteurs d'obligations sont plus susceptibles de choisir de conserver les obligations pour percevoir des intérêts, plutôt que de convertir. Cette structure donne à MicroStrategy suffisamment de temps pour faire face à la volatilité du marché.

L'entreprise a montré une solide force financière après avoir traversé une période de forte pression sur le marché. Par exemple, lorsque le prix du Bitcoin est tombé à environ 90 000 dollars, après l'effondrement du marché des cryptomonnaies, MicroStrategy a un temps fait face au risque d'être retiré de l'indice Nasdaq 100. Les analystes de JPMorgan estiment que le retrait de l'indice pourrait entraîner une pression de vente passive pouvant atteindre 8,8 milliards de dollars. Cependant, le lancement du tableau de bord BTC Credit montre que, même face à cette pression, les bases financières de MicroStrategy restent solides.

Ces déclarations donnent de l'espoir de continuer à acheter des Bitcoins, surtout dans un contexte de stabilité du marché. Les prévisions de Saylor, combinées aux garanties financières du PDG, forment un récit complet : MicroStrategy a non seulement la capacité de continuer à acheter, mais peut également maintenir ses opérations même dans les situations les plus extrêmes. Cette double garantie est extrêmement importante pour les actionnaires et les détenteurs d'obligations de MicroStrategy.

Réaction du marché et implications pour l'investissement

La prévision de Saylor sur le Green Dot a suscité de vives discussions sur les réseaux sociaux. Les partisans estiment qu'il s'agit d'un signal de la confiance de MicroStrategy dans les prix actuels, offrant une opportunité aux investisseurs particuliers de suivre. Les sceptiques remettent en question si continuer à acheter dans un contexte de forte correction du prix des actions de l'entreprise et de compression de la mNAV diluera davantage les droits des actionnaires.

Pour les investisseurs, les actions de MicroStrategy fournissent des signaux de marché importants. En tant que plus grand détenteur d'entreprise de Bitcoin, le moment d'achat de MicroStrategy représente souvent le jugement des institutions professionnelles sur le marché. Si MicroStrategy augmente réellement son intensité d'achat près du prix actuel, cela pourrait signifier que 87 000-90 000 dollars sont considérés comme une plage d'évaluation raisonnable à moyen et long terme.

Cependant, suivre l'achat de MicroStrategy nécessite également de comprendre son modèle commercial particulier. MicroStrategy utilise l'effet de levier pour amplifier son exposition au Bitcoin, une stratégie qui peut générer des rendements excessifs en marché haussier, mais qui amplifie également les pertes en marché baissier. Les investisseurs particuliers qui souhaitent imiter MicroStrategy doivent s'assurer qu'ils disposent d'un coussin financier suffisant pour faire face à la volatilité.