Perspectivas de inversión en el sector energético en 2023 y guía para invertir en acciones petroleras

El petróleo es conocido como el oro negro y ocupa un lugar crucial en la economía moderna. Desde el transporte, la producción química hasta el suministro eléctrico, la demanda de energía atraviesa todos los sectores. Debido a que el petróleo es un recurso no renovable, sus fluctuaciones de precio están directamente influenciadas por la oferta y la demanda, con volatilidades a menudo intensas. En 2023, la situación internacional es compleja y cambiante, con expectativas de recuperación económica, escalada de conflictos geopolíticos y tensiones en el suministro de petróleo, factores que afectan profundamente las oportunidades de inversión en acciones petroleras.

La reversión en el rendimiento del mercado del sector energético

De cara a 2022, mientras la mayoría de los sectores de las acciones estadounidenses enfrentaban dificultades, las acciones del sector energético destacaron. Todo el sector subió cerca del 65%, mientras que las acciones de telecomunicaciones cayeron en promedio un 40%, las tecnológicas un 30%, y el índice S&P 500 representativo cayó un 19%. Detrás de este rendimiento diferenciado está la recuperación de la demanda energética tras la pandemia y la crisis de suministro provocada por el conflicto entre Rusia y Ucrania.

Sin embargo, en 2023, el mercado empezó a ajustarse. Los precios del petróleo experimentaron una caída significativa, impulsada por el resurgimiento de las expectativas de recesión y preocupaciones de demanda, además de rumores de aumento en la producción por parte de los países productores, lo que presionó a la baja los precios. Aunque las reservas cayeron más de lo esperado y la demanda de gasolina fue débil, la escalada en la situación en Oriente Medio sembró las semillas para un rebote en las acciones energéticas. El conflicto entre Israel y Palestina podría elevar los precios del petróleo a corto plazo, beneficiando a todo el sector energético.

Las tres principales ventajas de invertir en acciones petroleras

Oportunidades derivadas del ciclo económico

El sector energético está estrechamente ligado al ciclo económico. En recesión, la demanda de energía disminuye y los precios del petróleo caen; en buena etapa económica, la demanda aumenta y los precios suben. En 2023, el mundo está saliendo gradualmente de la sombra de la pandemia, China reabre su mercado y aumenta la actividad turística y comercial, lo que incrementará la demanda de crudo y hará más atractiva la inversión en acciones petroleras.

Escasez de oferta y aumento de márgenes de beneficio

El conflicto entre Rusia y Ucrania ha provocado una crisis energética, limitando claramente la oferta de petróleo. A principios de 2022, el precio del crudo rondaba los 70 dólares por barril, pero tras la invasión de Ucrania por Rusia, subió a 120 dólares. En 2023, esta tensión no se ha aliviado; aunque las grandes empresas aceleran inversiones, la nueva capacidad de producción requiere años de desarrollo. A corto plazo, la capacidad de producción será difícil de liberar, pero se espera que en 2023 los beneficios de las refinerías vuelvan a subir, impulsando tanto los ingresos como las ganancias.

Rentabilidad por dividendos mucho mayor que en otros sectores

Las empresas petroleras suelen ofrecer dividendos superiores a los de otros sectores. Cuando los precios del petróleo suben y los costos permanecen estables, los márgenes por barril aumentan y las empresas suelen repartir dividendos más altos o recomprar acciones. Según Morningstar, el sector energético ha sido el que más ha incrementado sus dividendos en los últimos años, alcanzando un 50%. Por ejemplo, ExxonMobil, beneficiada por la subida de precios en 2022, devolvió 10,000 millones de dólares a sus accionistas, incluyendo dividendos crecientes.

Análisis de la tendencia a corto y largo plazo

Desde principios de año hasta mediados de marzo, las acciones energéticas cayeron más del 8%. Los bancos centrales siguen combatiendo la inflación, lo que puede frenar la demanda de energía en consumo final; además, en invierno, las temperaturas en Europa fueron más cálidas que en años anteriores, reduciendo el consumo energético.

A largo plazo, debido a limitaciones en la capacidad de producción, dificultad para liberar nuevas ofertas a corto plazo y conflictos geopolíticos en aumento, no es improbable que los precios del petróleo vuelvan a subir. Sin embargo, en Wall Street se espera que el rendimiento del mercado de acciones energéticas en 2023 no sea tan brillante como en 2022.

Buscar oportunidades en segmentos específicos será clave. En un entorno de volatilidad de precios, las empresas de transporte por tubería en la mitad del ciclo son más estables, ya que no dependen de las fluctuaciones del precio del crudo y generan flujos de caja más estables. Si los precios siguen subiendo, las empresas de exploración y producción en la parte superior del ciclo tendrán oportunidades de crecimiento. Además, la escasez de gas natural licuado en Europa presenta un potencial de crecimiento mayor para las empresas energéticas que exportan a Europa.

Resumen del valor de inversión en cinco acciones petroleras

ExxonMobil (XOM.US)

Como una de las mayores empresas energéticas del mundo en ingresos, ExxonMobil lidera actualmente el sector. Su negocio abarca toda la cadena de valor del petróleo y gas, desde exploración y producción hasta fabricación, comercio, transporte y venta. A corto y medio plazo, la dirección muestra confianza. En diciembre pasado, anunció nuevos objetivos a largo plazo, proyectando que para 2027, el flujo de caja operativo y los beneficios se duplicarán respecto a 2019, reflejando un optimismo por el crecimiento futuro.

Además, la compañía elevó su plan de recompra de acciones, pasando de 30,000 millones a 50,000 millones de dólares entre 2022 y 2024. Con una valoración de mercado actual de 420,000 millones, una rentabilidad del 3.6% en dividendos y un plan de recompra agresivo, ExxonMobil es una opción atractiva para inversión a largo plazo.

Chevron (CVX.US)

Como la segunda mayor empresa energética en EE. UU. y la tercera a nivel mundial, Chevron opera en exploración y producción de petróleo y gas, suministro de combustibles para aviación, y posee más de 7,000 estaciones de servicio. Su tamaño y diversificación le permiten afrontar grandes fluctuaciones del sector.

Utiliza los flujos de caja de sus negocios tradicionales para pagar dividendos más altos y ha anunciado su trigésimo sexto aumento consecutivo en el dividendo anual. A finales de febrero, en su reunión anual de inversores, anunció que su objetivo de recompra de acciones para 2023 se elevaba a 17,500 millones de dólares. Estas medidas reflejan confianza en el futuro y hacen que, para inversores que buscan ingresos estables, una compañía con altos dividendos y recompra constante sea más atractiva en mercados volátiles.

Enbridge (ENB.US)

Enbridge es una empresa de infraestructura energética altamente diversificada, especializada en operar grandes sistemas de oleoductos. Transporta el 30% del petróleo en Norteamérica, y la mayor parte de sus ingresos proviene del refinamiento, transporte y almacenamiento de gas natural.

Su principal ventaja es la estabilidad de su modelo de negocio: los clientes pagan tarifas fijas por el uso de sus oleoductos, por lo que no se ve afectada por la volatilidad del precio del petróleo. Independientemente de cómo fluctúen los precios en 2023, su flujo de caja se mantiene muy estable. En un contexto de incertidumbre en el sector, esta solidez la convierte en una opción defensiva, con un dividendo del 7.13%, uno de los más altos del sector.

ConocoPhillips (COP.US)

ConocoPhillips es la mayor compañía independiente de exploración y producción de petróleo y gas a nivel mundial, centrada en la búsqueda y extracción de hidrocarburos. Su principal ventaja competitiva es su bajo costo de producción, con costos por barril inferiores a 30 dólares, lo que le permite obtener mayores beneficios en precios altos y mantener operaciones estables en precios bajos.

Además, la compañía está activa en el desarrollo de nuevos proyectos. La administración de Biden aprobó en marzo un proyecto de petróleo en Alaska valorado en 7 mil millones de dólares. También desarrolla tecnologías para extraer más energía de sus reservas existentes, sentando bases para su crecimiento a largo plazo.

Cheniere Energy (LNG.US)

Cheniere Energy es líder mundial en el mercado de gas natural licuado, siendo la primera en EE. UU. y la segunda a nivel global. La guerra en Ucrania ha provocado una crisis energética en Europa, con una demanda de gas natural que supera ampliamente la oferta. Debido a que los precios del gas en Europa son superiores a los de EE. UU., Cheniere tiene oportunidades de expandir su presencia en el mercado europeo.

En su informe del tercer trimestre de 2022, la importación de GNL en Europa aumentó un 65%, con Cheniere representando una cuarta parte de ese volumen. La producción de GNL en ese trimestre creció más del 200% respecto al año anterior. La demanda europea de gas natural no se aliviará en el corto plazo, por lo que el crecimiento de Cheniere en los próximos años estará fuertemente impulsado por el mercado europeo.

Cinco factores que influyen en el comportamiento de las acciones petroleras

Tendencias económicas globales

Los bancos centrales siguen combatiendo la inflación, y en 2023 probablemente continuarán subiendo tasas. Esto puede generar expectativas de desaceleración o recesión global, afectando negativamente a toda la industria energética.

Capacidad en el lado de la oferta

El desequilibrio entre oferta y demanda afecta directamente el rendimiento del sector. La escasez provocada por el conflicto Rusia-Ucrania elevó los precios, pero la reciente tendencia bajista se debe en parte a compras masivas tras las subidas, acumulando inventarios.

Política regulatoria

El impulso global por el cambio climático lleva a que muchos países establezcan regulaciones para limitar la producción y uso de combustibles fósiles. La administración Biden planea invertir 400 mil millones de dólares en energía limpia e innovación en diez años. Esto obliga a las empresas tradicionales a decidir si se transforman o desaparecen, enfrentando una transformación difícil.

Nuevas tecnologías de sustitución

Las energías renovables como solar e hidrógeno han madurado en la última década y se están adoptando ampliamente. La rápida expansión de vehículos eléctricos reduce la demanda de gasolina y diésel. A largo plazo, esto puede erosionar la base de valor del sector energético.

Capacidad de rentabilidad empresarial

Las petroleras enfrentan una doble presión: los inversores exigen mayores beneficios (por la demanda excesiva) y también quieren reducir gastos (por la transición energética). Como resultado, muchas empresas no aumentan su producción, pero sus beneficios se disparan. La agencia Reuters reportó que en 2022 las ganancias de las petroleras se duplicaron, aunque en 2023 se prevé una reducción del 21% en la capacidad de producción de crudo en EE. UU. y esta contradicción persistirá.

Evaluación general de las perspectivas de inversión

A largo plazo, las acciones petroleras mantienen un valor de inversión considerable, dado que la demanda global de energía sigue creciendo: Europa necesita gas licuado de EE. UU., y China es el segundo mayor consumidor mundial de petróleo. Sin embargo, la volatilidad del sector es alta, con recesiones que frenan la demanda y conflictos geopolíticos que elevan los precios. En este escenario complejo, los inversores deben seleccionar cuidadosamente las acciones y buscar oportunidades en segmentos específicos con mayor certeza.