Las grandes empresas tecnológicas invirtieron miles de millones en infraestructura de IA, y Wall Street seguía animando. ¿Ahora? La música se está desacelerando. Los retornos son borrosos, en el mejor de los casos, y los inversores que una vez compraron la narrativa están empezando a sudar.

Algunos observadores del mercado señalan un cambio que ya está en marcha: el dinero se está rotando silenciosamente hacia empresas con ganancias reales, flujo de caja y balances que no dependen de ciclos de exageración. Cuando la euforia por la IA se desvanece, los fundamentos no mienten. Los nombres construidos sobre bases sólidas tienden a perdurar más que aquellos que cabalgan en la inercia.

No es pánico, sino precaución. Y en mercados como estos, la precaución suele aparecer antes de que la multitud se dé cuenta.