Señal positiva de Coinbase Premium: ¿Está regresando la demanda institucional con Bitcoin?

El indicador de Ganancias/Pérdidas Realizadas Netas (Net Realized Profit/Loss) de Bitcoin ha ido debilitándose continuamente desde que el precio cayó desde su máximo a finales de enero, cerca de los 90,000 USD. Junto con la caída de precios, las pérdidas realizadas en todo el mercado se han ampliado, reflejando una presión de venta claramente en aumento.

El 06/02, el Net Realized P/L cayó bruscamente a casi -330 millones de USD, marcando una de las capitulaciones más severas en este período, cuando el precio de Bitcoin llegó a acercarse a los 63,000–65,000 USD.

Fuente: Glassnode/ XTras la caída profunda, la presión de venta se ha ido disipando. Las pérdidas realizadas se han reducido a medida que el precio se estabilizó y comenzó a recuperarse gradualmente hasta la zona de 68,000–70,000 USD. Sin embargo, el indicador aún muestra una tendencia negativa, lo que indica que la mayoría de los inversores todavía aprovechan los rebotes para salir, en lugar de mantener activamente.

Entre este panorama sombrío, aparecen ocasionalmente picos en color verde, que reflejan actividades de toma de ganancias a corto plazo por parte de los traders. Por ejemplo, el 25/02, las ganancias realizadas superaron los 5 millones de USD por hora cuando BTC subió rápidamente a 69,400 USD.

No obstante, esta toma de ganancias rápidamente frenó el impulso alcista. El precio siguió siendo contenido por debajo de los 70,000 USD, consolidando una resistencia difícil de superar. Mientras la presión de venta no se reduzca realmente y la liquidez no mejore, es probable que el mercado siga “presionado” en un rango de acumulación entre 63,000 y 70,000 USD.

Los datos URPD muestran una acumulación intensiva de BTC en la zona de 60,000–70,000 USD

Bajo la presión de toma de ganancias que mantiene el precio alrededor de los 70,000 USD, la dinámica a corto plazo de Bitcoin parece haberse estabilizado. Sin embargo, en lo profundo del mercado se está llevando a cabo una reestructuración fundamental en la oferta, claramente reflejada en los datos de URPD ajustados por entidad. Este indicador muestra una acumulación especialmente grande de Bitcoin en la zona de 60,000–70,000 USD.

En las primeras etapas, la oferta por debajo de los 60,000 USD estaba bastante dispersa, reflejando ciclos continuos de rotación de capital en un mercado en fuerte corrección. Pero cuando el precio avanzó hacia la zona de corrección media del ciclo, la acumulación aceleró notablemente, indicando un cambio en la mentalidad de los inversores.

Fuente: Glassnode/ XEl punto más destacado se forma en torno a los 63,000–64,000 USD, donde la cantidad de Bitcoin en posesión se ha incrementado a casi 850,000 BTC. Esta concentración probablemente refleja una actividad de “barrido de fondos” agresiva, en la que los actores del mercado absorben intensamente la oferta durante la caída. Con el tiempo, esta zona se ha convertido en un núcleo de liquidez clave.

Al mismo tiempo, nuevas capas de oferta también aparecen en la zona de 65,000–69,000 USD, con varias acumulaciones que superan los 200,000 BTC. Estos grupos contribuyen a fortalecer la base de demanda que se está formando debajo del nivel de precio actual.

En conjunto, la reciente corrección no solo ha sido un retroceso técnico, sino también un proceso de redistribución de la oferta hacia “manos más fuertes”. La acumulación de más de 400,000 BTC en la zona de 60,000–70,000 USD hace que esta área se destaque cada vez más como un soporte estructural sólido para Bitcoin.

El Premium de Coinbase se vuelve positivo cuando la demanda de BTC desde EE. UU. se recupera

Finalmente, además de la acumulación prolongada en la zona de 60,000–70,000 USD, las señales de recuperación en la demanda del mercado estadounidense también comienzan a aparecer. Es notable que el índice de Premium de Coinbase haya cambiado a territorio positivo, alcanzando +14,7% el 27/02, poniendo fin a casi cuatro meses consecutivos en valores negativos.

Anteriormente, este premium había caído a niveles negativos, llegando en algunos momentos a -200, en un contexto de debilitamiento del precio de Bitcoin y retroceso hacia los 67,900 USD. Este comportamiento refleja una menor demanda de compra al contado en EE. UU. en comparación con los intercambios globales.

Fuente: CryptoQuant/ Sin embargo, este cambio positivo reciente puede indicar un cambio en la mentalidad: los compradores en Coinbase parecen estar dispuestos a aceptar precios más altos. En el pasado, períodos similares de premium en octubre–noviembre de 2024 sirvieron como señales tempranas, abriendo camino a un fuerte rally de Bitcoin desde menos de 100,000 USD hasta cerca de 125,000 USD.

No obstante, desde finales de 2024, el mercado también ha visto varios picos verdes de corto plazo que luego se debilitan rápidamente. Por ello, para confirmar una tendencia de manera más convincente, se requiere mantener el premium positivo durante al menos tres a cinco sesiones consecutivas. Solo así esta señal podrá reflejar una recuperación sostenida del flujo de fondos institucionales, en lugar de un simple rebote temporal en la demanda.