Harvard elige Bitcoin 2 a 1 sobre el oro, dice Hougan

• Harvard impulsó Bitcoin a aproximadamente $500M frente a $250M de oro, señalando una cobertura más fuerte contra la depreciación de la moneda.

• El cambio refleja preocupación por la creciente deuda de EE. UU., con los costos de interés acercándose a $1T y presionando las carteras a largo plazo.

• Hougan comparó la fase de ETF de Bitcoin con la era del oro en 2004, con BTC aún solo alrededor del 8% del tamaño del mercado del oro.

Harvard cambió discretamente su estrategia de cobertura en 2024 favoreciendo Bitcoin sobre el oro, según el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan. Hablando el 9 de diciembre, Hougan dijo que Harvard asignó $500 millones a Bitcoin y $250 millones a oro. La decisión siguió a una creciente preocupación por la deuda en aumento de EE. UU. y la estabilidad a largo plazo de la moneda fiduciaria.

Cambio en la asignación de Harvard y cronología

Según Matt Hougan, Harvard aumentó notablemente su exposición a Bitcoin durante el tercer trimestre. La universidad elevó su asignación a Bitcoin de $117 millones a $443 millones. Al mismo tiempo, amplió sus participaciones en ETF de oro de $102 millones a $235 millones.

Hougan describió el movimiento como una “operación de depreciación deliberada”. La estrategia buscaba cubrirse contra la dilución de la moneda impulsada por el crecimiento de la deuda. Destacó que la mitad de toda la deuda de EE. UU. se acumuló en la última década. Los pagos de intereses anuales ahora se acercan a un billón de dólares.

Para enmarcar el enfoque, Hougan hizo referencia a la orientación de Ray Dalio. Dalio recomendó previamente asignar un 15 por ciento a oro o Bitcoin durante ciclos de deuda intensos. La asignación de Harvard favoreció Bitcoin en una proporción de dos a uno, lo cual Hougan calificó como notable.

ETFs de oro, ETFs de Bitcoin y tamaño del mercado

Hougan comparó la posición actual de Bitcoin con la expansión previa del mercado del oro. Los ETFs de oro se lanzaron en 2004, cuando la capitalización de mercado del oro rondaba los 2.5 billones de dólares. Hoy en día, la capitalización de mercado del oro es aproximadamente de $27 billones.

Cuando se lanzaron los ETFs de Bitcoin, el valor de mercado de Bitcoin medía cerca de $2 billones. Hougan señaló que Bitcoin actualmente representa aproximadamente el ocho por ciento del tamaño del mercado del oro. Afirmó que el crecimiento del oro se desarrolló de manera constante durante dos décadas, impulsado por la demanda de coberturas contra la depreciación.

Contexto del crecimiento de la deuda y protección de carteras

Hougan enfatizó que el aumento de la deuda configura las suposiciones de capital a largo plazo. Los gobiernos a menudo responden a la deuda excesiva expandiendo la oferta monetaria, dijo. Este entorno ha llevado a las instituciones a reevaluar la protección tradicional de las carteras.

Según Hougan, la asignación de Harvard refleja esa reevaluación. La universidad equilibró Bitcoin y oro dentro de un marco centrado en el riesgo de moneda. La estructura, dijo, refleja cómo los grandes fondos de capital ahora abordan las estrategias de cobertura a largo plazo.