La plata vuelve a actuar como la líder especulativa, y Bitcoin parece ser un activo que espera en silencio una rotación de vuelta. Mike McGlone de Bloomberg Intelligence dice que la relación Bitcoin-a-plata está cerca de su nivel mínimo clave de 1,000x. Este nivel se alcanzó durante los resets de ciclo de 2018 y 2020, pero ahora está bajo presión porque las acciones de EE. UU. todavía están muy atrasadas.
Fuente: Mike McGloneEl S&P 500 se mantiene casi un 10% por encima de su media de 200 días, y la relación capitalización de mercado a PIB ronda extremos históricos — impulsando los flujos de capital hacia activos duros como la plata mientras se escasean los activos de riesgo como las criptomonedas.
Para decirlo simple, mientras la plata se desempeña bien en medio de toda la euforia bursátil, Bitcoin está entrando en un territorio de subvaloración más profundo. El gráfico que compara BTC/XAG y la relación capitalización de mercado a PIB de EE. UU. muestra claramente esta divergencia.
2026 es como 2021, pero al revés
La principal advertencia de McGlone es que 2026 podría resultar ser lo opuesto a 2021. El pico de 100 semanas de la plata a 2.25x su media móvil a largo plazo solo ha ocurrido durante explosiones parabólicas en el pasado, y esta vez sucede mientras Bitcoin permanece por debajo de su umbral equivalente de 1.0x. La diferencia es una buena señal de que los metales y las criptomonedas están en diferentes niveles de riesgo.
¿La línea base? Un escenario de aterrizaje suave con la plata retrocediendo hacia $50 y Bitcoin volviendo a $50,000. Eso no es una perspectiva positiva para ninguno de los dos — es más bien una revisión de la realidad. La conclusión es que el rendimiento superior de la plata podría no durar, y el rendimiento inferior de Bitcoin podría no ser justo.
Ahora mismo, la plata va con fuerza, pero podría ser solo emocional. Por otro lado, Bitcoin no se mueve mucho, lo que podría ser una señal de que las grandes instituciones están esperando a ver cómo se desarrollan las cosas.
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