La pista de privacidad está pasando de un anonimato adversarial en sus etapas iniciales a una infraestructura componible y compatible con la regulación. A medida que la participación institucional se profundiza, los marcos regulatorios toman forma y las tecnologías criptográficas de conocimiento cero maduran, la privacidad se ha convertido en una variable clave e inevitable en las finanzas criptográficas, avanzando hacia una dirección de cumplimiento programable y sistemática. Este artículo se basa en un texto de BitMart Research, organizado, traducido y redactado por Foresight News.
(Resumen previo: ¿Por qué la pista de privacidad será la narrativa central de las criptomonedas en 2026?)
(Complemento de contexto: Slow Mist Yuán Cí: Zcash no tiene privacidad predeterminada forzada, el cambio en la arquitectura abre la puerta a la conformidad)

Índice del artículo

• 1. Estado actual de la pista de privacidad: recuperación estructural en 2025
• 2. Por qué la pista de privacidad es clave: condiciones previas para aplicaciones institucionalizadas y complejas
• 3. Ruta de regulación de la pista de privacidad: de la resistencia a la regulación programable
• 4. Proyectos de alta potencialidad en la pista de privacidad
  • 1. Zcash: ejemplo de cumplimiento en la pista de privacidad
  • 2. Aztec Network: capa de ejecución clave para DeFi privado en Ethereum
  • 3. Railgun: implementación real de la capa de intermediación de privacidad a nivel de protocolo
  • 4. Nillion / Zama: la computación privada como infraestructura de próxima generación
  • 5. Arcium: «gran cerebro» de computación privada para IA y finanzas
  • 6. Umbra: capa de pago privada e innovadora en DeFi y pionera en cumplimiento
  • 7. MagicBlock: capa de ejecución de privacidad eficiente basada en TEE en Solana
• 5. Perspectivas para 2026: de funciones opcionales a configuración predeterminada del sistema

1. Estado actual de la pista de privacidad: recuperación estructural en 2025

En los últimos años, la privacidad ha sido una de las áreas más controvertidas y malinterpretadas en el mercado de criptomonedas. Por un lado, la transparencia pública de la cadena de bloques se considera su valor central. Por otro, la demanda de privacidad siempre ha existido y se ha amplificado en ámbitos financieros, comerciales y de seguridad. Hacia 2025, con una participación institucional más profunda, marcos regulatorios en formación y tecnologías criptográficas como los conocimientos cero en plena madurez, la pista de privacidad está dejando atrás su fase inicial de anonimato adversarial, para evolucionar hacia una infraestructura más sistemática, componible y compatible con la regulación, convirtiéndose en una variable clave e ineludible en las finanzas criptográficas.

Desde la perspectiva del mercado, en la segunda mitad de 2025 se observó una recuperación clara en la pista de privacidad. Activos tradicionales como Zcash y Monero superaron en rendimiento al mercado en general, con Zcash alcanzando un aumento cercano al 1100% en el año, y su capitalización superando en ocasiones a Monero, reflejando una reevaluación del valor a largo plazo de las infraestructuras de privacidad opcionales y con flexibilidad regulatoria. A diferencia de las monedas de privacidad anteriores, que funcionaban principalmente como activos de cobertura minoritarios, esta recuperación refleja una reevaluación del valor fundamental de la infraestructura de privacidad.

Desde el punto de vista técnico y estructural, la pista de privacidad está experimentando una actualización de paradigma. Los primeros proyectos se centraron en ocultar rutas de transacción, resolviendo la anonimidad en transferencias, con ejemplos como Monero, las primeras versiones de Zcash y Tornado Cash. Esta etapa puede considerarse como la Privacidad 1.0, cuyo objetivo principal era reducir la trazabilidad en la cadena, pero con funciones limitadas y poca flexibilidad para cumplir regulaciones, dificultando actividades financieras complejas. Entre 2024 y 2025, la privacidad evoluciona hacia la Privacidad 2.0. Los nuevos proyectos ya no solo ocultan datos, sino que intentan realizar cálculos y colaboraciones en estado cifrado, haciendo de la privacidad una capacidad universal. Por ejemplo, Aztec lanza ZK Rollup nativo en Ethereum que soporta contratos inteligentes privados. Nillion propone una red de cálculo ciego, enfatizando el uso de datos sin descifrar. Namada explora transferencias de activos privados entre cadenas en el ecosistema Cosmos. Todos estos proyectos apuntan a una tendencia: la privacidad pasa de ser una propiedad del activo a convertirse en una propiedad de la infraestructura.

2. Por qué la pista de privacidad es clave: condiciones previas para aplicaciones institucionalizadas y complejas

El resurgir de la privacidad como tema central no responde a un cambio ideológico, sino a restricciones prácticas. Desde una perspectiva a largo plazo, la privacidad también presenta efectos de red significativos. Una vez que usuarios, activos y aplicaciones se concentran en una infraestructura de privacidad, los costos de migración aumentan considerablemente, dotando a los protocolos de privacidad de una potencial «fosa protectora» en su capa base.

Las instituciones no pueden operar en cadena sin infraestructura de privacidad: en cualquier sistema financiero maduro, la asignación de activos, estrategias de transacción, estructuras salariales y relaciones comerciales no pueden ser completamente públicas. La transparencia total puede ser ventajosa en fases experimentales, pero en participación institucional masiva, se vuelve un obstáculo. La privacidad no busca debilitar la regulación, sino ser una condición previa tecnológica para lograr una «transparencia selectiva», permitiendo cumplir con requisitos regulatorios y proteger secretos comerciales simultáneamente.

La transparencia en cadena genera riesgos de seguridad reales: con herramientas de análisis de datos en cadena cada vez más maduras, la relación entre direcciones y identidades reales se vuelve más fácil de establecer, reduciendo los costos y aumentando la exposición de riqueza, lo que ha incrementado en los últimos dos años problemas como extorsión, fraude y amenazas físicas. La «privacidad financiera» pasa así de un derecho abstracto a una necesidad de seguridad concreta.

La integración de IA y Web3 impone mayores exigencias a la privacidad: en escenarios donde agentes inteligentes participan en transacciones, ejecutan estrategias y colaboran entre cadenas, el sistema debe verificar su cumplimiento normativo y proteger parámetros del modelo, lógica de estrategias y preferencias del usuario. Estas demandas no pueden lograrse solo con direcciones anónimas, sino que requieren tecnologías avanzadas como pruebas de conocimiento cero, MPC y FHE.

3. Ruta de regulación de la pista de privacidad: de la resistencia a la regulación programable

El núcleo de restricciones en la pista de privacidad ha cambiado de riesgos políticos inciertos a limitaciones institucionales altamente definidas. Tomando como ejemplo la Directiva de la UE (AMLR), los principales jurisdicciones están prohibiendo claramente a las instituciones financieras y proveedores de servicios de activos digitales procesar «activos mejorados con anonimato», incluyendo mezcladores, firmas de anillo y direcciones invisibles, que reducen la trazabilidad de las transacciones. La lógica regulatoria no niega la tecnología blockchain, sino que busca separar sistemáticamente su atributo de «pagos anónimos», trasladando KYC, trazabilidad y reglas de viaje a la mayoría de los escenarios de transacciones criptográficas. Bajo multas elevadas, riesgos de licencias y mecanismos de prevención, los canales centralizados toleran casi cero activos completamente anónimos, y las condiciones para que las monedas de privacidad sobrevivan en el sistema financiero tradicional cambian radicalmente.

En este contexto, la pista de privacidad se reestructura desde «activos anónimos fuertes» hacia «infraestructura de privacidad compatible con regulación». Tras el incidente Tornado Cash, la industria ha llegado a un consenso: los diseños completamente no auditables y anónimos son insostenibles bajo los marcos anti lavado de dinero globales. Desde 2025, los proyectos principales de privacidad se dividen en tres caminos: privacidad opcional, reservando interfaces regulatorias para instituciones y exchanges; privacidad auditables, mediante pruebas de conocimiento cero o claves de revisión que permiten divulgación selectiva; y cumplimiento por reglas, integrando la lógica regulatoria directamente en el protocolo, demostrando la conformidad mediante criptografía en lugar de auditorías posteriores. La actitud regulatoria también se ha matizado, diferenciando claramente entre permitir la privacidad y definir qué tipos de privacidad son aceptables. Este cambio hace que la infraestructura de privacidad tenga mayor certeza a largo plazo en comparación con las monedas de privacidad tradicionales, y que la relación entre privacidad y regulación evolucione de oposición a una integración técnica en el sistema financiero verificable en la próxima generación.

4. Proyectos de alta potencialidad en la pista de privacidad

1. Zcash: ejemplo de cumplimiento en la pista de privacidad

Zcash sigue siendo uno de los proyectos más representativos en la pista de privacidad, pero su posicionamiento ha cambiado sustancialmente. En contraste con Monero, que tiene anonimato fuerte predeterminado, Zcash desde su inicio adoptó una arquitectura de privacidad opcional, permitiendo a los usuarios alternar entre direcciones transparentes (t-address) y direcciones privadas (z-address). Aunque en sus primeros años esta opción fue cuestionada por algunos defensores de la privacidad, en el entorno regulatorio actual se ha convertido en su mayor ventaja. En los últimos años, la Fundación Zcash ha impulsado mejoras en la criptografía subyacente, como Halo 2, que reduce significativamente los costos computacionales de las pruebas de conocimiento cero, facilitando aplicaciones móviles y de nivel institucional. Además, los monederos, herramientas de pago y módulos de cumplimiento en torno a Zcash continúan perfeccionándose, permitiendo su transición de «moneda anónima» a una capa de liquidación de privacidad.

Desde una perspectiva industrial, Zcash demuestra que privacidad y cumplimiento no son mutuamente excluyentes. En un escenario de mayor participación institucional, es probable que Zcash sirva como referencia regulatoria en la pista de privacidad, en lugar de ser solo un activo especulativo.

2. Aztec Network: capa de ejecución clave para DeFi privado en Ethereum

Aztec es uno de los proyectos más cercanos a una «infraestructura central» en la pista de privacidad. Aprovecha Ethereum como capa de seguridad y utiliza ZK Rollup para implementar contratos inteligentes privados, haciendo posible la composabilidad nativa con DeFi. A diferencia de los protocolos de privacidad tradicionales, Aztec no busca un anonimato extremo, sino que enfatiza la privacidad programable: los desarrolladores pueden definir en los contratos qué estados son privados y cuáles públicos. Este diseño permite que Aztec soporte estructuras financieras complejas como préstamos privados, transacciones confidenciales y cofres DAO privados, además de transferencias simples.

A largo plazo, el valor potencial de Aztec no reside en aplicaciones individuales, sino en convertirse en el «entorno de ejecución de privacidad» predeterminado en Ethereum. Cuando la privacidad sea un requisito para DeFi institucional, los rollups ZK de Aztec tendrán una ventaja de dependencia de ruta muy fuerte.

3. Railgun: implementación real de la capa de intermediación de privacidad a nivel de protocolo

Railgun se distingue porque no es una cadena independiente, sino una capa de intermediación que proporciona privacidad a activos existentes. Los usuarios no necesitan migrar sus activos a una nueva cadena, sino que interactúan con ERC-20, NFT y otros activos a través de pools de enmascaramiento de Railgun. Este modo de «intermediación de privacidad» tiene menor costo de migración y facilita la integración con carteras y protocolos DeFi existentes. La rápida expansión del volumen de transacciones en 2025 refleja una fuerte demanda de usuarios por obtener privacidad sin cambiar de ecosistema. Es importante notar que Railgun está explorando formas de interacción más compatibles con la regulación, como limitar el acceso a direcciones sancionadas en los pools de privacidad, lo que indica que no busca un anonimato total adversarial, sino un modelo sostenible bajo restricciones reales.

4. Nillion / Zama: la computación privada como infraestructura de próxima generación

Mientras Zcash y Aztec aún pertenecen al ámbito de la privacidad en blockchain, Nillion y Zama representan una infraestructura más amplia de computación privada. Nillion propone una red de cálculo ciego que realiza almacenamiento y procesamiento sin descifrado, no para reemplazar blockchain, sino como capa de colaboración privada entre datos y aplicaciones. Zama se centra en la encriptación homomórfica completa (FHE), intentando que los contratos inteligentes puedan ejecutarse en estado cifrado. Estas tecnologías no solo tienen mercado en DeFi, sino también en inferencia de IA, compartición de datos empresariales y divulgación de información RWA, abarcando escenarios de mayor escala. A largo plazo, se asemejan a la capa «HTTPS» de Web3, con potencial de impacto mucho mayor que las monedas de privacidad tradicionales.

5. Arcium: «gran cerebro» de computación privada para IA y finanzas

Mientras algunos proyectos de privacidad aún sirven principalmente a escenarios blockchain nativos, Arcium apunta a industrias de datos intensivos. Es una red descentralizada de computación privada paralela, que busca convertirse en el «gran cerebro» para IA y finanzas de alta sensibilidad. Su innovación radica en no apostar a una sola tecnología, sino en integrar MPC (MPC), FHE (FHE) y ZKP (ZKP) en un marco unificado, permitiendo ajustar dinámicamente la combinación óptima según la tarea, logrando cálculos colaborativos en estado cifrado completo. Este esquema ha atraído el interés de NVIDIA y ha sido seleccionado en el programa Inception, centrado en aplicaciones de IA y privacidad. En la capa de aplicación, Arcium desarrolla pools de negociación descentralizados que permiten a grandes órdenes institucionales realizar transacciones en completo modo privado, evitando frontrunning y manipulación de mercado. Por ello, Arcium representa la frontera de la integración profunda entre la pista de privacidad, IA y finanzas avanzadas.

(# 6. Umbra: capa de pago privada y pionera en cumplimiento en el ecosistema DeFi

Umbra tiene una posición clara y pragmática: convertirse en la capa de pago privada fácilmente integrable en el ecosistema DeFi principal. Inicialmente centrada en el mecanismo de «direcciones invisibles» en Ethereum, ahora se expande a cadenas como Solana. Genera direcciones únicas e irrelevantes para cada pago, dificultando el rastreo hasta la billetera principal, funcionando como un «manto invisible» para pagos en cadena. A diferencia de soluciones que buscan anonimato absoluto, Umbra introduce activamente la idea de «privacidad auditada», dejando espacio para auditorías regulatorias, lo que aumenta su potencial de adopción institucional. En octubre de 2025, recaudó más de 150 millones de dólares en ICO, validando la aceptación del mercado. Su estrategia de ecosistema sigue un enfoque «lego», facilitando SDKs para que wallets y DApps integren capacidades de privacidad de bajo costo. El éxito a largo plazo dependerá de su integración en las aplicaciones principales en cadenas como Solana, estableciéndose como estándar de pago privado.

)# 7. MagicBlock: capa de ejecución de privacidad eficiente basada en TEE en Solana

MagicBlock ejemplifica la transformación de herramientas de juegos en una infraestructura de privacidad de alto rendimiento para cadenas públicas. Su producto principal, basado en Trusted Execution Environment ###TEE###, es un Ephemeral Rollup que ofrece cálculos privados con baja latencia y alto rendimiento para el ecosistema Solana. A diferencia de soluciones basadas en pruebas de conocimiento cero complejas, MagicBlock ejecuta transacciones estándar de Solana dentro de TDX de Intel u otros entornos seguros, garantizando confidencialidad mediante «cajas negras» verificables, logrando un rendimiento cercano al nativo. Este diseño técnico permite a los desarrolladores agregar funciones de privacidad a DeFi o juegos con mínimos cambios, reduciendo la barrera de entrada. MagicBlock complementa la estructura de privacidad de Solana y ha recibido inversión de actores clave del ecosistema. Sin embargo, su dependencia en hardware confiable y las limitaciones en pureza criptográfica, junto con la maduración futura de las tecnologías de conocimiento cero, representan desafíos a largo plazo. En conjunto, MagicBlock refleja una línea pragmática en infraestructura de privacidad, priorizando usabilidad y aplicación concreta, siendo un ejemplo importante para entender cómo el mercado equilibra «facilidad de uso» y «idealismo técnico».

( 5. Perspectivas para 2026: de funciones opcionales a configuración predeterminada del sistema

De cara a 2026, la pista de privacidad probablemente no explotará con alta volatilidad o narrativas fuertes, sino que avanzará lentamente pero con mayor certeza en su penetración.

En el plano técnico, las tecnologías de conocimiento cero, MPC y FHE continuarán mejorando en ingeniería, reduciendo cuellos de botella de rendimiento y barreras de desarrollo. La capacidad de privacidad dejará de existir como «protocolos independientes» y se integrará en la abstracción de cuentas, wallets, Layer2 y sistemas cross-chain, convirtiéndose en una opción predeterminada en lugar de una función adicional. En el ámbito regulatorio, los marcos de supervisión en las principales economías se estabilizarán. Con la implementación de leyes de mercado y regulación de stablecoins, la participación institucional en finanzas en cadena aumentará significativamente, ampliando la demanda de infraestructuras de privacidad compatibles con regulación. La privacidad pasará de ser un «punto de riesgo» a una condición necesaria para que las instituciones operen en cadena. En la capa de aplicaciones, la privacidad se volverá cada vez más «invisible»: los usuarios quizás no percibirán que usan protocolos de privacidad, pero sus activos, estrategias e identidades estarán protegidos por defecto. DeFi, agentes de IA, liquidaciones de RWA y colaboración empresarial en cadena asumirán la privacidad como premisa, no como parche posterior.

A largo plazo, el verdadero desafío de la pista de privacidad no será si se mantiene el anonimato, sino si puede seguir demostrando la confianza y conformidad del sistema sin exponer datos. Esa capacidad será la última pieza que complete la infraestructura necesaria para que las finanzas criptográficas pasen de la fase experimental a la madura.