94 000 dólares en resistencia persistente, ¿por qué los operadores de Bitcoin se vuelven defensivos colectivamente antes del Año Nuevo?

Con la llegada del Año Nuevo, el precio de Bitcoin no ha logrado superar la resistencia clave, y el sentimiento del mercado se ha vuelto claramente cauteloso. Si Bitcoin no logra estabilizarse por encima de 94,000 dólares antes de la víspera de Año Nuevo, esta criptomoneda de mayor valor de mercado a nivel mundial cerrará el año con una caída. Los datos muestran que Bitcoin ha caído aproximadamente un 5.7% en 2025, con un comportamiento especialmente tranquilo durante las vacaciones de Navidad, en marcado contraste con el mercado de acciones de EE. UU., que continúa alcanzando nuevos máximos en ese período.

Desde el mercado de derivados, las perspectivas a corto plazo para Bitcoin siguen siendo defensivas. Los datos de la plataforma de análisis de opciones Leavitas indican que el indicador de reversión de riesgo Delta 25 de las opciones a un ciclo continúa bajando, lo que sugiere que los operadores están aumentando la demanda de opciones de venta y protección a la baja. Más notable aún, los indicadores de reversión de riesgo a plazo de una semana a un año en general son negativos, reflejando que los fondos institucionales prefieren cubrir riesgos en lugar de apostar a una ruptura alcista en el precio de Bitcoin. Para que el sentimiento del mercado mejore significativamente, este indicador debe al menos volver cerca del eje cero.

La plataforma de criptomonedas de Singapur QCP Capital señala que, después del vencimiento de las opciones el 26 de diciembre, el volumen de contratos abiertos de Bitcoin cayó aproximadamente un 50%, y la contracción de la liquidez ha llevado a que los fondos permanezcan en modo de espera. A corto plazo, la tendencia direccional de Bitcoin puede requerir que la liquidez se recupere en enero para que la situación se aclare gradualmente.

La demanda a nivel institucional también se está debilitando. A finales de 2025, se registró una salida neta de aproximadamente 55 millones de dólares en fondos de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU., alcanzando el mayor récord desde el lanzamiento del producto. Sin embargo, este fenómeno se debe más a que los fondos de cobertura cerraron posiciones concentradas tras reducir el rendimiento del arbitraje de la base del 10% al 5%, y no a una visión bajista a largo plazo. De hecho, la entrada neta total en los ETF solo ha caído aproximadamente un 9% desde su pico en octubre, lo que indica que la confianza en las inversiones a largo plazo todavía se mantiene.

Desde la perspectiva de la estructura de precios, Bitcoin ha estado oscilando por debajo de 90,000 dólares desde mediados de diciembre, con la resistencia clara en 94,000 dólares. Antes de que se publiquen los resultados de la revisión del índice MSCI y antes de que los fondos institucionales vuelvan a entrar, es probable que Bitcoin continúe en un rango de consolidación, y que los operadores adopten una postura defensiva, convirtiéndose en la estrategia principal durante la transición de año.