Michael S. Selig asume oficialmente el control de la CFTC, anunciando el fin de la era de “la aplicación es la regulación”, estableciendo nuevas reglas para el mercado de criptomonedas en Estados Unidos. (Resumen: La CFTC de EE. UU. anunció la liberación de BTC, ETH y USDC como margen y colateral para contratos de derivados) (Información de fondo: CFTC de EE. UU.: el “mercado de criptomonedas al contado” a nivel federal se lanza oficialmente, Bitcoin y Ethereum se negociarán junto con el oro)

Índice del artículo

• De secretario legal a centro regulador
• Núcleo de políticas: orientación por principios y aceleración legislativa
• Vacío de poder y ventana rápida para la formación de casos
• El cambio regulatorio esperado por el mercado

Washington está cubierto por un viento frío, pero en la sede de la CFTC del 22 de diciembre se siente una inusual calidez. Michael S. Selig levanta la mano derecha ante la mirada de todos y recibe el sello del 16° presidente, poniendo fin a un período de vacante de ocho semanas. Desde que fue nominado por Trump el 27 de octubre y confirmado por el Senado el 18 de diciembre, su asunción se considera una pieza clave de la estrategia de la Casa Blanca de “mantener la innovación en Estados Unidos”.

De secretario legal a centro regulador

El currículum de Selig abarca tanto el sector privado como el gobierno. En 2014, trabajó como secretario legal bajo la comisionada de la CFTC, J. Christopher Giancarlo, observando de cerca la defensa y ataque de la iniciativa “Crypto Dad” para una regulación amigable con la tecnología. Después de dejar el servicio público, se convirtió en socio de una firma de abogados multinacional, especializado en cumplimiento de derivados, valores y activos digitales, ayudando a intercambios y proveedores de billeteras a resolver disputas de auditoría. Tras regresar al sistema gubernamental, se desempeñó como asesor legal principal en el grupo de trabajo de criptomonedas de la SEC y fue asesor senior del presidente Paul S. Atkins, lo que ha llevado a la expectativa de que las discrepancias entre la SEC y la CFTC entren en un período de coordinación.

Núcleo de la política: orientación por principios y aceleración legislativa

En su discurso de toma de posesión, enfatizó la despedida del modelo de «aplicación de la ley es regulación», adoptando un marco «orientado a principios», y citó el colapso de la bolsa FTX como un ejemplo negativo, reafirmando que la seguridad de los activos de los clientes es un límite innegociable. Él declaró:

“Para la era dorada del mercado financiero estadounidense, ninguna institución es más adecuada que la CFTC para establecer reglas de sentido común. Debemos asegurar que la innovación de mañana sea 'Made in America'.”

Para implementar el plan, Selig se comprometió a impulsar la aprobación por parte del Congreso del proyecto de ley sobre la estructura del mercado de activos digitales, conocido como CLARITY Act, que otorga a la CFTC la autoridad principal sobre el mercado de productos digitales al contado. La agencia reguladora completará la formulación de reglas sobre blockchain antes de agosto de 2026 y lanzará un piloto de colateral tokenizado. Para aliviar la carga de cumplimiento, planea simplificar la aprobación del mercado de contratos designados (DCM) y de las organizaciones de compensación de derivados (DCO), y restaurar la exención para gestores de inversión maduros (QEP Exemption). Esta acción ha sido públicamente elogiada por la Asociación Internacional de Compañías de Inversión (ICI).

vacío de poder y ventana de rápida formación de casos

Actualmente, varios asientos de comisionados están vacantes debido a renuncias o al vencimiento de sus mandatos, y Selig se ha convertido en el único comisionado formal que ha completado el proceso de confirmación. A corto plazo, tiene una eficiencia de toma de decisiones sin precedentes, pudiendo impulsar propuestas y asegurar presupuestos antes de que los nuevos comisionados tomen posesión, estableciendo el ritmo para la legalización integral en 2026. Aunque se han relajado los trámites de registro, el fraude, la manipulación y la malversación de fondos de los clientes siguen siendo la prioridad de la aplicación de la ley; él promete “mirar hacia adentro”, enfocándose en violaciones graves en lugar de acumular multas.

El giro regulatorio que espera el mercado

La salida de Selig simboliza un cambio en la filosofía regulatoria de Estados Unidos, pasando de la defensa a la competencia. Para los inversores y la industria, esto no es solo un cambio de personal, sino más bien como el fenómeno de apertura de ríos al final del invierno: la capa de hielo todavía está presente, pero el flujo de agua ya se ha aflojado. En los próximos 18 meses, cómo la CFTC implemente el texto de la Ley CLARITY, los programas piloto y los procedimientos simplificados en reglas concretas, determinará si Estados Unidos puede mantener su liderazgo en el mapa financiero digital global. El viento en Washington sigue siendo frío, y el mercado está conteniendo la respiración, esperando el próximo golpe de este “arquitecto regulador”.