Wintermute: El mercado de altcoins se ha estancado, los fondos siguen fluyendo de nuevo hacia Bitcoin y Ethereum, y el mercado ha entrado en un periodo de profunda consolidación

Bitcoin recuperó su posición en 92.000 dólares tras más de 2.000 millones de dólares en liquidaciones, y el enfoque del mercado se retiró rápidamente de las altcoins a activos convencionales como Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH). El aumento en la concentración de capital indica que los inversores prefieren activos cripto con alta certeza bajo la incertidumbre macroeconómica actual.

En cuanto al rendimiento de la capitalización bursátil, la cuota de mercado de Bitcoin se mantiene estable en torno al 59,11%, mientras que la de Ethereum se mantiene en torno al 12,80%, mostrando un rango muy estrecho de fluctuaciones. El último informe de Wintermute muestra que tanto los fondos minoristas como los institucionales rara vez han entrado en BTC y ETH al mismo tiempo, reflejando una mayor aversión al riesgo en el mercado, con inversores que prefiren asumir una exposición selectiva al riesgo en lugar de perseguir la alta volatilidad de las altcoins.

BTC se desplomó 4.000 dólares a corto plazo el pasado viernes, principalmente causado por liquidaciones en cascada de más de 2.000 millones en menos de una hora. Sin embargo, la caída no provocó una segunda caída, lo que indica que el mercado está más inclinado hacia la consolidación técnica que hacia una inversión de tendencia. Indicadores como el estrechamiento de la base y la disminución del interés abierto también mostraron una disminución en la demanda de apalancamiento y una disminución del apetito general por el riesgo a un nivel moderado.

El próximo movimiento en el mercado estará influenciado por los acontecimientos del banco central, con la decisión de la Fed sobre los tipos de interés y la reunión del Banco de Japón que se espera que desencadene cambios en la volatilidad entre activos a finales de año. Wintermute señaló que la volatilidad implícita a final de año es alta, y los traders esperan que BTC elija una dirección en el rango de 85.000 a 100.000 dólares, pero que el precio sigue siendo más probable que mantenga un patrón volátil en ausencia de beneficios macroeconómicos.

En este contexto, las estrategias neutrales delta y de arbitraje se han convertido en opciones convencionales, con inversores prestando más atención a la eficiencia del capital que a las apuestas direccionales. Aunque algunos activos de baja capitalización aún tienen ventajas de financiación, el mercado actual claramente no soporta el mercado completo de altcoins. Para que las altcoins reanuden su fuerte alza, hay que cumplir tres condiciones: la incertidumbre macro disminuye, Bitcoin rompe niveles clave de resistencia y se estabiliza, y el apetito por el riesgo del mercado se repara claramente. Sin embargo, ninguna de estas condiciones se mantiene a corto plazo.

En general, el mercado de altcoins es difícil de reactivar a corto plazo, los fondos convencionales siguen concentrándose en Bitcoin y Ethereum, y el mercado mantiene una estructura típica de alta consolidación. (CoinDesk)