¡La próxima semana lo sabremos! Se acerca la revisión clave en el Congreso de EE. UU. de la "Ley de Innovación Financiera Responsable".

La senadora de Wyoming, Cynthia Lummis, reveló en la Cumbre de Políticas de la Blockchain Association que la audiencia de revisión del “Proyecto de Ley de Innovación Financiera Responsable” del Congreso de Estados Unidos está prevista para la próxima semana. Señaló que el objetivo es compartir la versión final del borrador este fin de semana, para que los actores del sector y los legisladores bipartidistas puedan revisarla antes de su examen la semana siguiente. El proyecto de ley otorgará a la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) mayores poderes regulatorios sobre activos digitales, lo que supone un importante traspaso de competencias regulatorias desde la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

El equipo trabaja al límite y Lummis fija el fin de semana como fecha límite

(Fuente: Blockchain Association)

“Todo nuestro personal está exhausto”, así describió Lummis el estado de trabajo de su equipo y el del de la senadora Kirsten Gillibrand durante la Cumbre de Políticas de la Blockchain Association el 9 de diciembre. Esta frase pone de manifiesto la intensa pugna que hay detrás del “Proyecto de Ley de Innovación Financiera Responsable” del Congreso de EEUU. Lummis afirmó que la industria de las criptomonedas “empieza a estar un poco preocupada” por el avance del proyecto de ley y que, durante las discusiones bipartidistas, el borrador “sufre muchos cambios cada pocos días”.

Estas modificaciones frecuentes indican que el proyecto de ley se encuentra en la fase clave de negociación final. Lummis reveló: “Mi objetivo es compartir un borrador este fin de semana, que es el mejor resultado logrado hasta ahora, para que el sector y los republicanos y demócratas lo revisen, y después, proceder a la deliberación la semana que viene”. Este calendario implica que desde la publicación del borrador el fin de semana hasta la revisión la semana próxima, el tiempo disponible para la evaluación y retroalimentación de las partes es muy limitado.

Lummis añadió: “Creo que ahora lo mejor es sacar el producto, presentar el precio la próxima semana y luego dejar que todos disfruten de las vacaciones de Navidad”. Esta declaración muestra tanto la urgencia de avanzar el proyecto de ley como la determinación del equipo de completar los pasos clave antes de fin de año. La audiencia de revisión se refiere al examen de las enmiendas y comentarios al proyecto de ley por parte de los legisladores antes de su votación en el Senado, un paso fundamental en el proceso legislativo.

Sin embargo, incluso si la revisión avanza sin problemas, no está claro si el plan de los republicanos podrá seguir adelante como está previsto. Aunque los senadores inicien la revisión, otros obstáculos —como la resistencia entre partidos— podrían alargar el tiempo de votación. Esto significa que la revisión de la semana próxima es solo una etapa en el largo proceso legislativo, y no el final.

¿Por qué se ha retrasado medio año desde la aprobación en la Cámara de Representantes en julio?

Aunque el Comité Bancario publicó un borrador de discusión de la ley de estructura de mercado tras la aprobación en la Cámara de Representantes de la “Ley de Transparencia del Mercado de Activos Digitales” en julio, el progreso del “Proyecto de Ley de Innovación Financiera Responsable” del Congreso de EEUU se ha ralentizado. Este retraso se debe a la interacción de varios factores.

El primero es el cierre de gobierno más largo de la historia de EEUU. Durante el cierre, gran parte del trabajo legislativo quedó paralizado, y los legisladores y sus equipos se vieron obligados a ocuparse de la crisis presupuestaria en lugar de los asuntos legislativos habituales. El segundo factor es la oposición de algunos legisladores a las disposiciones sobre finanzas descentralizadas (DeFi) del proyecto de ley. La regulación de DeFi ha sido un foco de controversia, ya que el marco regulatorio tradicional resulta difícil de aplicar a sistemas descentralizados sin intermediarios y donde el código es la ley. Lograr un equilibrio entre la protección de los inversores y el fomento de la innovación ha sido objeto de intensos debates bipartidistas.

Según informó Politico el lunes, las negociaciones bipartidistas sobre la estructura del mercado siguen en curso, y está previsto que la revisión se lleve a cabo en diciembre. Lummis declaró en septiembre que preveía que el proyecto de ley se firmaría como ley en 2026. Este calendario muestra que, incluso si la revisión de la próxima semana tiene éxito, aún se necesitarán varios meses desde la revisión hasta la votación final y la firma presidencial.

Este retraso no es del todo negativo. Las frecuentes modificaciones y negociaciones bipartidistas, aunque consumen tiempo, también garantizan que el proyecto de ley pueda tener en cuenta los intereses de todas las partes de forma más completa. La industria de las criptomonedas, las instituciones financieras tradicionales, los grupos de protección del consumidor y legisladores de diferentes posiciones políticas han expresado sus demandas en este proceso; en teoría, la versión final del proyecto de ley será más viable y equilibrada.

Tres grandes impactos en la industria cripto tras la aprobación del proyecto de ley

Aunque el proyecto de ley aún no ha superado el examen del Comité Bancario del Senado de EEUU ni el del Comité de Agricultura, muchos en la industria de las criptomonedas han apoyado los esfuerzos del Congreso para avanzar en la legislación, señalando que esto aportará claridad y beneficios al mercado. Paul Grewal, director jurídico de la mayor plataforma estadounidense de intercambio de criptomonedas regulada, declaró el miércoles: “Una vez que el Congreso apruebe la ley de estructura de mercado, bajo el liderazgo del presidente de la SEC, Paul Atkins, cada vez más actividades financieras se trasladarán a la cadena. Nuestros líderes deben llegar a un acuerdo sobre los detalles finales del proyecto de ley lo antes posible”.

¿Qué cambios traerá la “Ley de Innovación Financiera Responsable”?

Redistribución de competencias regulatorias: La CFTC obtendrá mayores poderes regulatorios sobre los activos digitales, cambiando la situación actual dominada por la SEC. Esto significa que más criptoactivos podrían clasificarse como materias primas en lugar de valores, disfrutando de un entorno regulatorio más flexible.

Mayor transparencia en el mercado: El proyecto de ley exigirá a las plataformas de activos digitales cumplir normas de divulgación más estrictas, proporcionando a los inversores información más completa, lo que ayudará a reducir el fraude y la manipulación del mercado.

Aceleración de la entrada de capital institucional: Un marco regulatorio claro eliminará las preocupaciones de cumplimiento de los inversores institucionales, permitiendo que bancos de Wall Street y gestoras de activos ofrezcan servicios de criptoactivos con mayor confianza.

La toma de control de la CFTC pondrá fin a la era de la aplicación de la SEC en cripto

Aunque al cierre de esta edición la versión final del proyecto de ley que se examina en el Senado de Estados Unidos aún no se ha hecho pública, los borradores previamente difundidos muestran que el proyecto otorgará a la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) mayores competencias regulatorias sobre activos digitales. Esto supondrá un cambio importante en la situación actual, en la que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ostenta la mayor parte de la regulación y la aplicación de la ley.

Este traspaso de poderes tiene un profundo significado. Durante el mandato del expresidente de la SEC, Gary Gensler, la SEC adoptó una estrategia dura de aplicación de la ley contra la industria cripto, emprendiendo acciones legales o amenazando con ellas a la mayor plataforma estadounidense de intercambio de criptomonedas regulada, Ripple Labs y otras plataformas principales. Gensler insistió en que la mayoría de los criptoactivos son valores y deben estar bajo la jurisdicción de la SEC. Sin embargo, esta postura fue fuertemente rechazada por la industria y algunos legisladores, que consideran que muchos criptoactivos se asemejan más a materias primas.

Si se aprueba la “Ley de Innovación Financiera Responsable”, la regulación se centrará en la CFTC. Tradicionalmente, la CFTC regula los mercados de futuros, opciones y otros derivados, con una filosofía reguladora relativamente flexible, más centrada en la eficiencia del mercado que en la protección del inversor. Este cambio podría traer un entorno regulatorio más favorable para la industria cripto, pero también ha suscitado preocupaciones sobre una posible insuficiente protección al consumidor.