La estrategia dice que vendería Bitcoin para financiar los pagos de dividendos si fuera necesario

La estrategia señaló que podría recurrir a su reserva de bitcoin para salvaguardar el pago de dividendos si su valoración cae hacia la paridad, exponiendo cómo la presión del mercado podría forzar al acérrimo acumulador a considerar una rara venta para preservar la confianza de los inversores.

La estrategia confirma que puede vender bitcoin para proteger los dividendos ante el riesgo de mNAV

Strategy (Nasdaq: MSTR) ha revelado que podría utilizar una parte de su reserva de bitcoin para financiar pagos de dividendos si su acción cotizara por debajo de una vez el valor neto de los activos modificado. La empresa aclaró que esta opción solo se aplicaría en condiciones de valoración estresada y no forma parte de su plan de capital rutinario.

Señalando que la medida sería un último recurso, Phong Le, consejero delegado de Strategy, dijo en un pódcast el viernes:

Podemos vender bitcoin y venderíamos bitcoin si necesitáramos financiar nuestros pagos de dividendos por debajo de 1x mNAV.

Añadió: “Hay una parte matemática en mí que dice que eso sería absolutamente lo correcto, y hay una parte emocional, la parte de mercado, que dice que realmente no queremos ser la empresa que vende bitcoin. En general, para mí, la parte matemática prevalece”.

El mNAV de la empresa se situaba en 1,17 el 2 de diciembre, según su sitio web, lo que aumenta el temor de que pudiera acercarse a la paridad o incluso caer por debajo de 1. Una ruptura por debajo de ese nivel significaría que el mercado valora a la empresa por debajo del valor de su bitcoin, aumentando el riesgo de que la financiación de dividendos requiera liquidez adicional. Esta métrica de valoración compara el valor empresarial con el valor de mercado de la reserva de bitcoin de la empresa. Las condiciones de prima aparecen por encima de 1, la paridad en 1 y los descuentos por debajo de 1, siendo esto último una señal de presión sobre la estrategia del balance. Si el efectivo operativo y las reservas fueran insuficientes durante una recesión, la venta de bitcoin defendería el pago a los accionistas sin abandonar la tesis de acumulación a largo plazo.

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Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy, ha mantenido una postura agresiva, casi absoluta, de “nunca vender” respecto a las tenencias de bitcoin de la empresa. En medio de la volatilidad del mercado, su enfoque ha sido evitar la venta de BTC y utilizar otros métodos de financiación para cubrir las obligaciones financieras de la empresa. Tras el debate de Le sobre un posible escenario extremo que podría requerir la venta de bitcoin, Strategy anunció el establecimiento de una reserva de efectivo de 1.440 millones de dólares. Saylor comentó sobre este movimiento, afirmando:

Establecer una reserva en USD para complementar nuestra reserva en BTC supone el siguiente paso en nuestra evolución, y creemos que nos posicionará mejor para afrontar la volatilidad del mercado a corto plazo mientras cumplimos nuestra visión de ser el principal emisor mundial de Crédito Digital.

FAQ ⏰

• ¿Por qué Strategy está considerando vender bitcoin?

Para mantener los pagos de dividendos si el mNAV cae por debajo de 1x y la liquidez disponible resulta insuficiente.

• ¿Qué está causando presión sobre el mNAV de Strategy?

La caída de los precios de bitcoin está empujando la métrica de valoración hacia la paridad y posibles niveles de descuento.

• ¿Qué ocurre si el mNAV cae por debajo de 1?

El mercado valoraría a Strategy por debajo del valor de sus tenencias de bitcoin, aumentando el riesgo de liquidez para cubrir los dividendos.

• ¿Cómo funciona el bitcoin en el plan de balance de Strategy?

Actúa tanto como un activo de reserva a largo plazo como un posible respaldo de liquidez durante las recesiones del mercado.