Bitcoin cae por debajo de $86,000 tras el aumento de los rendimientos de los bonos japoneses

Bitcoin (BTC) soltó por debajo de $86,000, ya que una subida repentina en los rendimientos de los bonos del gobierno japonés desencadenó una ola global de aversión al riesgo. El rendimiento del JGB a 10 años subió a 1.879% — su nivel más alto desde 2008 — mientras que el rendimiento a 2 años superó 1% por primera vez en más de 16 años. Los traders atribuyeron la subida repentina del mercado de bonos a las crecientes expectativas de un aumento de tasas del Banco de Japón (BOJ) tan pronto como en diciembre, lo que fortaleció el yen y comenzó a deshacer el carry trade del yen.

El desmantelamiento del carry trade del yen

El carry trade ha sido una piedra angular de la liquidez global durante décadas: los inversores piden prestado a bajo costo en Japón ( tasas cercanas a cero ) y despliegan ese capital en activos de mayor rendimiento como las acciones estadounidenses, los mercados emergentes y las criptomonedas. La estrategia ha alimentado gran parte del rally de activos de riesgo desde 2022.

Sin embargo, a medida que los rendimientos japoneses suben:

• Los costos de los préstamos en yenes aumentan
• El yen se aprecia rápidamente (USD/JPY cayó de 155 a 148 en días)
• Las operaciones de carry se vuelven no rentables, forzando un desmantelamiento masivo

Este desapalancamiento afecta más a los mercados del fin de semana delgados, donde la liquidez ya es baja, amplificando las oscilaciones de precios en todas las clases de activos.

La caída repentina del fin de semana de Bitcoin

Bitcoin estaba cotizando tranquilamente alrededor de $89,000 el sábado por la mañana cuando el yen subió, lo que provocó una cascada de órdenes de stop-loss y llamadas de margen. En pocas horas:

• BTC cayó a $85,900 — una caída del 3.4% intradía
• Las liquidaciones superaron $800 millones, principalmente posiciones largas
• Ethereum y las principales altcoins siguieron, bajando un 4–6%

La criptomoneda se estabilizó el mediodía del domingo alrededor de $86,600, pero el episodio subrayó la creciente sensibilidad de Bitcoin a la interconexión financiera global. Lo que antes se consideraba un refugio de “oro digital” ahora se comporta más como un activo de riesgo de alta beta, correlacionado con las dinámicas de deshacer operaciones de carry.

Impacto en el Mercado Más Amplio

La reversión del carry trade del yen ha tenido un efecto global:

• Acciones de EE. UU.: Futuros del Nasdaq bajan un 1.2% antes del mercado
• Mercados emergentes: Los índices asiáticos cayeron un 2–3%
• Commodities: El petróleo y el cobre se deslizaron en medio de la aversión al riesgo

Los analistas estiman que $500 mil millones a $1 billones en operaciones de carry podrían deshacerse en las próximas semanas si las señales del BOJ persisten, creando presión sostenida sobre los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas.

¿Por qué ahora?

• Las actas de la reunión de noviembre del BOJ revelaron debates internos sobre las subidas de tasas
• El índice de precios al consumidor básico de Japón alcanzó el 2.8% en octubre, el más alto en 2 años
• La apreciación del yen del 10% desde septiembre ya ha comprimido la rentabilidad del carry.

En resumen, la Soltar de Bitcoin por debajo de $86,000 refleja las primeras etapas de un desenredo de carry trade global provocado por la subida repentina de los rendimientos de los bonos japoneses y la dureza del BOJ. A medida que el yen se fortalece y los costos de endeudamiento suben, triliones en posiciones apalancadas en activos de riesgo —incluida la moneda— enfrentan una creciente presión en las próximas semanas.