¡El volumen de transacciones de Activos Cripto cayó 27%! El volumen de transacciones en CEX alcanzó un nuevo mínimo en seis meses de 1.6 billones.

El volumen de comercio en Al Contado de los intercambios centralizados (CEX) en noviembre cayó a 1.59 billones de dólares, por debajo de los 2.17 billones de dólares de octubre, con una disminución del 26.7%, convirtiéndose en el mes con el volumen más bajo desde 1.14 billones de dólares en junio. Binance mantuvo el primer lugar en noviembre con un volumen de 599.34 mil millones de dólares, pero cayó significativamente desde los 810.44 mil millones de dólares de octubre. Gate alcanzó 96.75 mil millones de dólares.

Binance lidera la caída reflejando la tendencia de retroceso de toda la industria

（fuente：The Block）

Binance tuvo un volumen de 5,993.4 millones de dólares en noviembre, manteniéndose en la cima. Sin embargo, esta cifra representa una caída significativa en comparación con los 8,104.4 millones de dólares de octubre, reflejando una tendencia de retroceso en toda la industria. Como el intercambio de criptomonedas más grande del mundo, los cambios en el volumen de Binance suelen ser considerados un indicador de la actividad general del mercado. La disminución de 8,104.4 millones de dólares a 5,993.4 millones de dólares representa una caída de aproximadamente el 26%, que es casi consistente con la caída del 26.7% del mercado CEX en general, lo que muestra que este no es un problema individual de Binance, sino una contracción sistémica en toda la industria.

Gate sigue con 96.75 mil millones de dólares, mientras que el mayor intercambio de criptomonedas regulado en EE. UU. es de 93.41 mil millones de dólares. Es importante señalar que el ranking de estos intercambios es relativamente estable, pero el volumen absoluto de transacciones ha disminuido significativamente. Este patrón de disminución consistente muestra que la reducción en el volumen de transacciones de criptomonedas no se debe a un cambio en el panorama competitivo (por ejemplo, los usuarios que migran de un intercambio a otro), sino a una disminución en la participación general del mercado.

Clasificación del volumen de intercambio en CEX de noviembre

Binance: 5,993.4 mil millones de dólares (octubre: 8,104.4 mil millones de dólares, caída del 26%)

Gate: 967.5 mil millones de dólares

El intercambio de criptomonedas regulado más grande de EE. UU.: 93.41 mil millones de dólares

El director de inversiones de Kronos Research, Vincent Liu, dijo a The Block: “A medida que el mercado pasa de la locura de octubre a la estabilidad de noviembre, el volumen de operaciones en los intercambios centralizados ha disminuido, la volatilidad ha desaparecido y el impulso se ha debilitado. La mayor parte de la caída proviene de la toma de ganancias después de un rebote y la compresión del espacio de operaciones, lo que es un caso típico de los operadores que descienden después de un mercado alcista abarrotado.”

Este análisis destaca la razón principal de la disminución del volumen de comercio de criptomonedas: el fervor del mercado en octubre generó una actividad de comercio excesiva, mientras que noviembre es el retorno natural de esa locura. En octubre, el precio de Bitcoin superó un máximo histórico, con un fuerte sentimiento de FOMO en el mercado, lo que llevó a una afluencia masiva de inversores al intercambio. Sin embargo, cuando el precio entra en un rango lateral o corrige, la motivación para comerciar disminuye, y muchos comerciantes a corto plazo optan por esperar o salir.

La desaparición de la volatilidad es un factor clave en la disminución del volumen. Los comerciantes de criptomonedas, especialmente los comerciantes a corto plazo y los arbitrajistas, dependen de la volatilidad de los precios para obtener ganancias. Cuando el mercado entra en un rango de baja volatilidad, las oportunidades de negociación se reducen y el volumen naturalmente se contrae. Aunque el precio de Bitcoin en noviembre cayó de aproximadamente 110,000 dólares a cerca de 81,000 dólares el 21 de noviembre, esta caída se concentró principalmente en unos pocos días a mediados de mes, y el resto del tiempo el precio se mantuvo relativamente estable.

El volumen de DEX se reduce y la actividad del mercado se concentra en CEX

Según los datos de DefiLlama, el volumen de transacciones en noviembre de los intercambios descentralizados (DEX) también cayó a 3977.8 millones de dólares, por debajo de los 5684.3 millones de dólares de octubre. Este es el volumen mensual de criptomonedas más bajo para DEX desde junio. En los intercambios descentralizados, Uniswap tuvo el volumen más alto en noviembre, con 799.8 millones de dólares, por debajo de los 1238.8 millones de dólares de octubre. PancakeSwap lo siguió de cerca, con un volumen de 705.7 millones de dólares, por debajo de los 1020.2 millones de dólares del mes anterior.

La disminución del volumen de DEX (aproximadamente 30%) es ligeramente superior a la de CEX (26.7%), esta diferencia revela los patrones de comportamiento de diferentes tipos de comerciantes. Los usuarios de DEX suelen ser comerciantes nativos de criptomonedas más profesionales, que son más sensibles a las tendencias del mercado y a las oportunidades de rendimiento de DeFi. Cuando la dinámica del mercado se debilita, estos comerciantes tienden a reducir más rápidamente la frecuencia de sus actividades o a cambiar a otras estrategias.

Según datos de The Block, la relación de volumen de operaciones entre DEX y CEX en noviembre cayó al 15.73%, por debajo del 17.56% de octubre, lo que indica que la actividad del mercado se está trasladando aún más hacia los intercambios centralizados. Liu de Kronos declaró: “La disminución de la relación DEX y CEX, más que impulsada por el sentimiento del mercado, se debe a factores estructurales. En noviembre, el rango de operaciones fue más estrecho, lo que favoreció a los CEX, ya que tienen mayor liquidez, menores márgenes y mayor eficiencia en la ejecución. Al mismo tiempo, la disminución del flujo de fondos especulativos y la disminución de las tasas de incentivos DeFi han llevado a un mecanismo de intercambio en DEX, lo que ha agravado aún más esta tendencia.”

Un rango de negociación más estrecho significa que la fluctuación de precios es limitada, y en este entorno, los traders profesionales prefieren operar en un CEX con mejor liquidez. Aunque el DEX ofrece la ventaja de ser descentralizado y no requerir KYC, generalmente no tiene la misma liquidez y diferencial que los grandes CEX. Cuando la volatilidad del mercado disminuye, la importancia del diferencial aumenta, ya que el margen de beneficio de las operaciones se ve comprimido, y cada punto básico del diferencial afecta el rendimiento final.

La disminución de la tasa de incentivos de DeFi es otro factor importante. Muchos DEX atraen a los usuarios a través de la minería de liquidez y recompensas de comercio, pero a medida que el modelo económico de los tokens madura y la rentabilidad general del mercado disminuye, el atractivo de estos incentivos está disminuyendo. Cuando la tasa de rendimiento anual de la minería de liquidez cae de tres cifras a cifras unitarias, muchos usuarios de DeFi elegirán reducir la frecuencia de sus actividades o retirar sus fondos.

Corrección del precio de Bitcoin y salida de fondos de ETF

El mercado de criptomonedas cayó en general en noviembre, con el precio de Bitcoin descendiendo de aproximadamente 110,000 dólares a un mínimo cercano a 81,000 dólares el 21 de noviembre. Según la página de precios de The Block, hasta las 11:20 p.m. hora del este de EE. UU. del domingo, la criptomoneda más grande del mundo, Bitcoin, había caído un 4.6% en las últimas 24 horas, a 86,500 dólares. Esta corrección de precios afecta directamente el sentimiento del mercado y el volumen de comercio de criptomonedas.

Desde 110,000 dólares hasta 81,000 dólares, el precio de Bitcoin ha retrocedido alrededor del 26%. Aunque este tipo de retroceso no es raro en el mercado de criptomonedas, el impacto psicológico de esta caída es más notable considerando que Bitcoin acaba de superar su máximo histórico y alcanzar el hito de 110,000 dólares. Muchos inversores que compraron a precios altos se enfrentan a pérdidas, y la liquidación de posiciones de ganancias ha intensificado la presión de venta. Aunque teóricamente esta intensa fluctuación de precios debería estimular la actividad de trading, en la práctica, cuando los precios continúan cayendo, muchos inversores optan por la espera en lugar de operar, lo que resulta en una contracción del volumen.

El fondo cotizado en bolsa (ETF) de bitcoin al contado en los intercambios también experimentó una salida de fondos en noviembre, superando las entradas. Según los datos de SoSoValue, el ETF de bitcoin al contado en Estados Unidos tuvo una salida neta de 3,48 mil millones de dólares en noviembre, mientras que en octubre tuvo una entrada neta de 3,42 mil millones de dólares. Esta es la mayor salida de fondos en un solo mes desde febrero. Este dato es muy indicativo, ya que el ETF de bitcoin representa la actitud de las instituciones e inversores tradicionales.

De un flujo neto de entrada de 3,420 millones de dólares a un flujo neto de salida de 3,480 millones de dólares, esto representa un cambio en el flujo de capital cercano a los 7,000 millones de dólares. Esta inversión podría ser el resultado de múltiples factores: toma de ganancias (los inversores que compraron en octubre están tomando ganancias cerca de los 11,000 dólares), disminución de la aversión al riesgo (la creciente incertidumbre macroeconómica ha llevado a los inversores a reducir la asignación de activos de riesgo), y expectativas cautelosas sobre el mercado futuro (preocupaciones sobre una posible corrección adicional en el precio de bitcoin).

período de silencio del mercado después de la toma de ganancias

El análisis de Vincent Liu señala que “la mayor parte de la caída proviene de la toma de ganancias después del rebote y la compresión del espacio de negociación, lo cual es un caso típico de los traders que regresan después de una agitada tendencia alcista.” Esta declaración revela la naturaleza de las fluctuaciones cíclicas en el volúmen de intercambio de criptomonedas. El fervor de octubre generó un exceso de operaciones, mientras que la calma de noviembre es el ajuste natural del mercado.

La toma de ganancias es la principal razón de la disminución del volumen de comercio de criptomonedas. Durante el repunte de octubre, muchos inversores obtuvieron beneficios considerables. Cuando el precio alcanzó los 110,000 dólares, muchos inversores optaron por salir con ganancias. Esta actividad de venta concentrada aumentó temporalmente el volumen, pero luego el mercado entró en un periodo de espera, y el volumen naturalmente disminuyó. La compresión del espacio de comercio se refiere a que el rango de fluctuación de precios se estrecha, lo que reduce las oportunidades de comercio.

Este es un caso típico de un comerciante que sale después de un mercado alcista abarrotado. “Abarrotado” significa que demasiados comerciantes están adoptando la misma estrategia (ir largo), y cuando la tendencia se invierte o se estanca, estos comerciantes tienden a salir en masa, causando una fuerte volatilidad a corto plazo. Luego, el mercado entra en un período de silencio, esperando nuevos catalizadores o la formación de tendencias. Este tipo de fluctuaciones periódicas en el volumen es común en el mercado de criptomonedas.

Desde un patrón histórico, los períodos de baja en el volúmen de transacciones de criptomonedas normalmente no duran mucho tiempo. Cuando los precios se estabilizan y surge una nueva narrativa o catalizador, la actividad de intercambio se recupera rápidamente. Diciembre suele ser un mes importante para el mercado de criptomonedas, la reconfiguración de activos a fin de año, consideraciones fiscales y las expectativas del mercado de Año Nuevo pueden estimular el aumento del volúmen.