crédito de moneda estable no garantizado

Escrito por: haonan

Compilado por: Block unicorn

Introducción

Los usuarios del mercado global de crédito al consumo sin garantía son como ovejas engordadas de las finanzas modernas: lentos en su actuar, carentes de juicio y sin habilidades matemáticas.

Cuando el crédito al consumo no garantizado se desplace hacia la pista de las stablecoins, su mecanismo de funcionamiento cambiará y nuevos participantes también tendrán la oportunidad de beneficiarse.

El mercado es enorme

En Estados Unidos, la forma principal de préstamo no garantizado es la tarjeta de crédito: esta herramienta de crédito omnipresente, líquida y disponible instantáneamente permite a los consumidores pedir prestado sin necesidad de proporcionar garantías al realizar compras. La deuda no pagada de las tarjetas de crédito sigue creciendo y actualmente alcanza aproximadamente 1.21 billones de dólares.

Tecnología obsoleta

La última gran transformación en el ámbito de los préstamos con tarjeta de crédito ocurrió en la década de 1990, cuando Capital One lanzó un modelo de precios basado en el riesgo, un avance que remodeló el panorama del crédito al consumo. Desde entonces, a pesar de la proliferación de nuevos bancos y empresas de tecnología financiera, la estructura de la industria de tarjetas de crédito ha permanecido prácticamente inalterada.

Sin embargo, la aparición de las stablecoins y los protocolos de crédito en cadena ha traído una nueva base para la industria: monedas programables, mercados transparentes y financiamiento en tiempo real. Se espera que finalmente rompan este ciclo y redefinan la forma en que se genera, financia y se reembolsa el crédito en un entorno económico digital y sin fronteras.

En el sistema de pago con tarjeta bancaria actual, existe un desfase temporal entre la autorización (la aprobación de la transacción) y la liquidación (la transferencia de fondos del emisor a los comerciantes a través de la red de tarjetas). Al trasladar el proceso de manejo de fondos a la cadena, estas cuentas por cobrar pueden ser tokenizadas y financiadas en tiempo real.

Imagina que un consumidor compra un producto por valor de 5,000 dólares. La transacción se autoriza inmediatamente. Antes de que se liquide con Visa o Mastercard, la institución emisora tokeniza las cuentas por cobrar en la cadena y recibe USDC por valor de 5,000 dólares de un fondo de crédito descentralizado. Una vez completada la liquidación, la institución emisora envía estos fondos al comerciante.

Después, cuando el prestatario realiza el pago, el monto del reembolso se devolverá automáticamente al prestamista en la cadena a través de un contrato inteligente. De igual manera, todo el proceso se lleva a cabo en tiempo real.

Este método puede lograr liquidez en tiempo real, fuentes de fondos transparentes y pagos automáticos, reduciendo así el riesgo de contraparte y eliminando muchos de los procesos manuales que aún existen en el crédito al consumo de hoy.

De la securitización al fondo de inversión

Durante décadas, el mercado de crédito al consumo ha dependido de los depósitos y la titulización para llevar a cabo préstamos a gran escala. Los bancos y las emisoras de tarjetas de crédito empaquetan miles de cuentas por cobrar en valores respaldados por activos (ABS) y luego los venden a inversores institucionales. Esta estructura proporciona abundante liquidez, pero también trae complejidad y falta de transparencia.

Instituciones de préstamos “compra ahora, paga después” (BNPL) como Affirm y Afterpay han demostrado la evolución del proceso de aprobación de crédito. Ya no ofrecen un límite de crédito genérico, sino que revisan cada transacción en el punto de venta, tratando de manera diferente un sofá de 10,000 dólares y unos zapatos deportivos de 200 dólares.

Este estándar de control de riesgos a nivel de transacción produce cuentas por cobrar estandarizadas y divisibles, donde cada cuenta por cobrar tiene un prestatario, un plazo y un perfil de riesgo claramente definidos, lo que la convierte en una opción ideal para la conciliación en tiempo real a través de un pool de préstamos en cadena.

El préstamo en cadena se puede expandir aún más creando piscinas de crédito específicas personalizadas en torno a grupos de prestatarios o categorías de compra. Por ejemplo, una piscina de crédito puede financiar transacciones de bajo monto para prestatarios de alta calidad, mientras que otra piscina de crédito puede estar destinada específicamente a consumidores de calidad inferior para financiamiento de viajes.

Con el tiempo, estos fondos podrían evolucionar hacia un mercado de crédito claramente definido, logrando precios dinámicos y proporcionando métricas de rendimiento transparentes para todos los participantes.

Esta programabilidad permite una asignación más eficiente de capital, ofrece mejores tasas de interés a los consumidores y abre la puerta a la creación de un mercado global de crédito al consumo no garantizado que sea abierto, transparente y auditable en tiempo real.

Nueva pila de crédito en cadena emergente

Reimaginar los préstamos sin garantías para la era blockchain no se trata simplemente de trasladar los productos de crédito a la blockchain, sino que requiere una reconstrucción fundamental de toda la infraestructura de crédito. Además de las instituciones emisoras y las instituciones de procesamiento, el ecosistema de préstamos tradicional también depende de una compleja red de intermediarios:

Necesitamos una nueva forma de puntuar el crédito. Los sistemas tradicionales de puntuación de crédito, como FICO y VantageScore, podrían ser trasladados a la blockchain, pero los sistemas de identidad y reputación descentralizados podrían tener un papel más importante.

Las instituciones de préstamos también necesitarán una evaluación de crédito, que es equivalente a las calificaciones de S&P, Moody's o Fitch, para evaluar la calidad de la aprobación y el desempeño de los reembolsos.

Por último, también es necesario mejorar aquellos aspectos menos llamativos pero cruciales en la recuperación de préstamos. La deuda denominada en stablecoins aún requiere mecanismos de ejecución y procesos de recuperación, combinando la automatización en la cadena con el marco legal fuera de la cadena.

Las tarjetas de stablecoin han cerrado la brecha entre el dinero fiduciario y el consumo en cadena. Los protocolos de préstamos y los fondos de mercado monetario tokenizados redefinen el ahorro y el rendimiento. La introducción de crédito no garantizado en la cadena ha perfeccionado esta relación triangular, permitiendo a los consumidores tomar préstamos sin problemas y a los inversores financiar el crédito de manera transparente, todo impulsado por una infraestructura financiera abierta.