Gold crash, "safe haven" shifts? JPMorgan: During war, "Bitcoin becomes the new favorite for hedging"

Der Krieg im Nahen Osten flammt auf, und die globale Landschaft für sichere Anlagen wird bereits umgestaltet. JPMorgan Chase berichtet, dass Bitcoin, das als „digitales Gold“ bezeichnet wird, während des geopolitischen Konflikts im Iran einen massiven Zufluss von Kapital und eine steigende Handelsaktivität verzeichnet hat und dabei eine weit stärkere Abwehrkraft als Gold und Silber zeigt; im Gegensatz dazu sieht sich der Edelmetallmarkt einer massiven Kapitalflucht und einem abrupten Schließen von Long-Positionen gegenüber.
Warum versagt das traditionelle „sichere Anlage-Werkzeug“ in dieser Krise? Das Analyse-Team von JPMorgan Chase unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou veröffentlichte am Mittwoch einen Bericht, der darauf hinweist, dass der Goldpreis seit Beginn dieses Monats um etwa 15% gefallen ist, hauptsächlich aufgrund der ständig steigenden Zinsen und des starken US-Dollars, die Druck auf die „früher überfüllten Positionen“ ausüben.
Analysten erklärten, dass Gold und Silber Anfang dieses Jahres beide auf historische Höchststände gestiegen sind, wobei der Goldpreis auf fast 5.500 Dollar pro Unze und der Silberpreis auf 120 Dollar gestiegen ist. Sobald sich die Marktrichtung ändert, sind beide anfällig für Gewinnmitnahmen und Positionen-Schließungen.
Daten zeigen, dass in den ersten drei Wochen des März dieses Jahres fast 11 Milliarden Dollar aus Gold-ETFs abflossen; während die seit letztem Sommer in Silber-ETFs angesammelten Mittel inzwischen vollständig zurückgegeben wurden. Im Gegensatz dazu verzeichnete Bitcoin im gleichen Zeitraum jedoch einen Nettokapitalzufluss, was einen klaren Gegensatz zu traditionellen sicheren Anlagewerten darstellt.

Analysten zitierten Daten von Chainalysis, die besagen, dass mit dem Anstieg der Kampfhandlungen die Aktivitäten im Bereich Krypto-Vermögenswerte im Iran explosionsartig gewachsen sind, da die Bürger beginnen, ihr Geld von lokalen Börsen in selbstverwaltete Wallets und internationale Plattformen zu transferieren. Analysten sind der Meinung, dass die grenzüberschreitende Natur von Bitcoin, die Möglichkeit der Selbstverwahrung und der Vorteil des 24-Stunden-Handels ohne Unterbrechung unbestreitbar zu dem bevorzugten Instrument für die Menschen in Kriegsgebieten geworden sind, um ihr Vermögen in Zeiten von wirtschaftlichem Zusammenbruch, Währungsabwertung und nationalen Kapitalverkehrskontrollen zu sichern und zu schützen.
Die Veränderungen in den institutionellen Positionen sind ebenfalls bemerkenswert. JPMorgan zitiert Daten des CME über die offenen Positionen, die darauf hinweisen, dass Gold- und Silberpositionen von Ende letzten Jahres bis Anfang dieses Jahres kontinuierlich angesammelt wurden, aber seit Januar dieses Jahres stark zurückgegangen sind, was zeigt, dass institutionelle Investoren Gewinne realisieren. Im Vergleich dazu haben sich die Bitcoin-Futures-Positionen in den letzten Wochen relativ stabil gehalten.
Momentum-Trader scheinen diese Welle des Vermögenswechsels ebenfalls verstärkt zu haben. Analysten weisen darauf hin, dass Indikatoren, die mit Momentum-Strategien (wie Commodity Trading Advisors) verbunden sind, zeigen, dass Gold und Silber von „Überkauft-Niveaus“ auf „unterhalb der Neutralität“ gefallen sind, was darauf hinweist, dass Zwangsliquidationen der Hauptgrund für den jüngsten Preisverfall der Metalle sind; zur gleichen Zeit haben sich die Momentum-Signale für Bitcoin allmählich von „Überverkauft-Niveaus“ zurück auf neutrale Werte verbessert, was darauf hinweist, dass sich die Marktstimmung verbessert.
Die Liquiditätsbedingungen verschiedener Vermögenswerte haben sich ebenfalls verändert. Analysten berichten, dass das „Hui-Heubel Ratio“, ein Indikator zur Messung der Markttiefe und Liquidität, historisch gesehen Gold eine höhere Marktliquidität im Vergleich zu Silber und Bitcoin bescheinigt. Allerdings hat sich dieser Trend kürzlich umgekehrt: Die Liquiditätslage von Gold bleibt konstant, während Bitcoin eine bessere Marktbreite zeigt und die Liquidität von Silber erheblich zurückgegangen ist.