In diesem Artikel werden die historischen Daten von etwa 300.000 Polymarket-Märkten analysiert, um die tatsächliche Situation der Liquidität auf Vorhersagemärkten aufzudecken: Kurzfristige Märkte wie MEME-Coins sind liquidity-arm, langfristige Märkte werden zu einem Pool für große Kapitalmengen, und Sportmärkte zeigen eine Polarisierung.
（Vorgeschichte: Polymarket lehnt die Auszahlung von Gewinnen bei den Wetten „US-Invasion in Venezuela“ ab）
（Hintergrund: Können wir den nächsten Insider-Händler bei Polymarket verfolgen? Definitiv, und die Hürde ist niedrig）

Inhaltsverzeichnis

• 1、Kurzfristige Märkte: Ein PVP-Schlachtfeld ähnlich MEME-Coins
• 2、Langfristige Märkte: Ein Pool für große Kapitalmengen
• 3、Polarisierung bei Sportmärkten
• 4、Immobilienprognosen stehen vor „Wasser- und Landproblemen“
• 5、「Kurzfristig」 oder 「Langfristig」?
• 6、「Geopolitik」-Sektion im Aufstieg

Zuvor hat PANews eine eingehende Studie zu Strategien auf Vorhersagemärkten durchgeführt, wobei eines der wichtigsten Ergebnisse war: Ob Arbitrage-Strategien erfolgreich sind, hängt möglicherweise weniger von den mathematischen Formeln der Strategien ab, sondern vielmehr von der Tiefe der Liquidität auf den Vorhersagemärkten selbst.

Kürzlich, nach dem Start des US-Immobilienprognosemarktes auf Polymarket, scheint dieses Phänomen noch deutlicher zu werden. Nach dem Launch beträgt das tägliche Handelsvolumen dieser Märkte nur wenige Hundert US-Dollar, es fehlt an der erwarteten Lebendigkeit. Die tatsächliche Marktnachfrage ist bei Weitem nicht so hoch wie die Diskussionen in den sozialen Medien. Das ist absurd und ungewöhnlich, weshalb eine umfassende Untersuchung der Liquidität auf Vorhersagemärkten notwendig erscheint, um einige Wahrheiten über die Liquidität in diesen Märkten aufzudecken.

PANews hat die historischen Daten von insgesamt 295.000 Märkten auf Polymarket ausgewertet und folgende Ergebnisse erzielt.

1、Kurzfristige Märkte: Ein PVP-Schlachtfeld ähnlich MEME-Coins

Unter den 295.000 Märkten gibt es 67.700 mit einer Laufzeit von weniger als 1 Tag, was 22,9 % entspricht, und 198.000 Märkte mit einer Laufzeit von weniger als 7 Tagen, was 67,7 % ausmacht.

Bei diesen ultrakurzen Prognoseereignissen sind 21.848 Märkte aktuell aktiv, davon haben 13.800 Märkte innerhalb von 24 Stunden ein Handelsvolumen von 0, was etwa 63,16 % entspricht. Das bedeutet, auf Polymarket befinden sich viele kurzfristige Märkte in einem Zustand ohne Liquidität.

Ist dieses Phänomen bekannt?

In der Hochphase der MEME-Coins wurden auf Solana Tausende von MEME-Coins ausgegeben, doch die meisten dieser Token wurden kaum beachtet oder starben kurzfristig.

Derzeit wiederholt sich dieses Muster auch bei Prognosemärkten, nur dass die Lebenszyklen der Ereignisse auf Vorhersagemärkten feststehen, während die Lebenszyklen von MEME-Coins unbestimmt sind.

In Bezug auf die Liquidität haben mehr als die Hälfte dieser kurzfristigen Ereignisse weniger als 100 US-Dollar an Liquidität.

In Kategorien sind diese kurzfristigen Märkte fast ausschließlich im Bereich Sport und Krypto-Preise prognostiziert. Der Grund ist, dass die Entscheidungsmechanismen für diese Ereignisse relativ einfach und ausgereift sind, z.B. Kursanstiege oder -abfälle eines Tokens innerhalb von 15 Minuten, der Sieg eines bestimmten Teams. Allerdings, im Vergleich zu Derivaten im Krypto-Bereich, ist die Liquidität hier so schlecht, dass Krypto-Kategorien nicht die „Short-Term-Könige“ sind.

Sportveranstaltungen dominieren jedoch eindeutig. Analysen zeigen, dass die durchschnittlichen Handelsvolumina bei Sportwetten mit Laufzeiten unter 1 Tag bei 1,32 Mio. USD liegen, während bei Krypto-Prognosen nur 44.000 USD erreicht werden. Das bedeutet, wenn man durch Vorhersagemärkte kurzfristige Kursbewegungen von Kryptowährungen vorhersagen und daraus Gewinne ziehen möchte, ist die Liquidität wahrscheinlich nicht ausreichend.

2、Langfristige Märkte: Ein Pool für große Kapitalmengen

Im Vergleich zu den zahlreichen kurzfristigen Ereignissen gibt es bei längeren Laufzeiten deutlich weniger Märkte.

Auf Polymarket gibt es 141.000 Märkte mit Laufzeiten von 1 bis 7 Tagen, während Märkte mit mehr als 30 Tagen nur 28.700 ausmachen. Doch diese langfristigen Märkte sammeln die meisten Gelder. Das durchschnittliche Volumen bei Märkten mit Laufzeiten über 30 Tagen beträgt 450.000 USD, während bei Märkten mit Laufzeiten unter 1 Tag nur etwa 10.000 USD vorhanden sind. Das zeigt, dass größere Kapitalmengen eher auf langfristige Prognosen setzen, anstatt kurzfristige Wetten zu platzieren.

Bei den langfristigen Märkten (über 30 Tage) zeigen alle Kategorien außer Sport eine höhere durchschnittliche Handelsmenge und Liquidität. Besonders beliebt ist die Kategorie US-Politik, mit einem durchschnittlichen Handelsvolumen von 28,17 Mio. USD und einer durchschnittlichen Liquidität von 811.000 USD. Die Kategorie „Andere“ (z.B. Popkultur, soziale Themen) ist ebenfalls attraktiv, mit durchschnittlicher Liquidität von 420.000 USD.

Im Kryptobereich neigen die Prognosen ebenfalls zu langfristigen Einschätzungen, z.B. „Wird Bitcoin bis Ende des Jahres 150.000 USD überschreiten?“ oder „Wird der Preis eines Tokens in einigen Monaten unter einen bestimmten Wert fallen?“ Im Vergleich zu kurzfristigen Spekulationen dienen Krypto-Prognosen eher als einfache Absicherungsinstrumente für Optionen, nicht als kurzfristige Spekulationsinstrumente.

3、Polarisierung bei Sportmärkten

Sportprognosen sind eine der wichtigsten Quellen für die tägliche Aktivität auf Polymarket, mit derzeit 8.698 aktiven Märkten, etwa 40 %. Betrachtet man die Verteilung des Handelsvolumens, zeigen sich große Unterschiede bei den Laufzeiten. Kurzfristige Prognosen unter 1 Tag haben durchschnittliche Handelsvolumina von 1,32 Mio. USD, während mittel- (7~30 Tage) bei 400.000 USD liegen und Langzeitmärkte (über 30 Tage) durchschnittlich 16,59 Mio. USD erreichen.

Diese Daten deuten darauf hin, dass Nutzer auf Polymarket bei Sportprognosen entweder auf „sofortige Ergebnisse“ setzen oder auf „Saisons-Glücksspiele“, während mittel- und langfristige Ereignisse weniger beliebt sind.

4、Immobilienprognosen stehen vor „Wasser- und Landproblemen“

Nach umfangreicher Datenanalyse zeigt sich, dass Prognosen mit längerer Laufzeit tendenziell bessere Liquidität aufweisen. Doch bei bestimmten Kategorien oder feineren Unterteilungen tritt diese Logik manchmal in den Hintergrund. Beispielsweise ist die Immobilienprognose, die eine relativ hohe Sicherheit und eine Laufzeit von über 30 Tagen aufweist, ein typisches Beispiel. Ebenso übertrifft die Prognose des Wahlausgangs der US-Präsidentschaft 2028 in Liquidität und Handelsvolumen das Gesamtmarktvolumen.

Das könnte auf das sogenannte „Cold-Start-Problem“ bei neuen Asset-Klassen hinweisen, insbesondere bei weniger populären, spezialisierten Kategorien. Im Gegensatz zu einfachen Ereignisprognosen erfordern Immobilienprognosen ein höheres Maß an Fachwissen und Verständnis. Der Markt befindet sich offenbar noch in einer „Strategie-Feinabstimmung“, wobei das Interesse der Privatanleger nur im Beobachten besteht. Die niedrige Volatilität im Immobilienmarkt verstärkt dieses „Cold-Start“-Problem, da fehlende häufige Ereignisse die Volatilität verringern und die Spekulation erschweren. Insgesamt stehen solche eher wenig beachteten Märkte vor der Herausforderung, dass professionelle Akteure keine Gegenparteien finden und Amateure sich nicht trauen, einzusteigen.

5、「Kurzfristig」 oder 「Langfristig」?

Nach den obigen Analysen lässt sich eine neue Einteilung der Prognosemärkte vornehmen: Märkte wie Kryptowährungen und Sport, die ultrakurze Laufzeiten haben, können als „Kurzfristige Märkte“ bezeichnet werden, während Kategorien wie Politik, Geopolitik und Technologie eher langfristige, „geerdete“ Märkte sind.

Hinter diesen beiden Marktarten stehen unterschiedliche Investorengruppen. Kurzfristige Märkte eignen sich eher für kleinere Kapitalmengen oder für Akteure, die eine höhere Kapitalumschlagrate benötigen. Die „geerdeten“ Märkte sind besser für größere Kapitalmengen geeignet, die auf höhere Sicherheit setzen.

Wenn man die Märkte nach Handelsvolumen kategorisiert, dominieren Märkte mit einer Kapitalbindung von über 10 Mio. USD, die 47 % des Gesamtvolumens ausmachen, obwohl sie nur 505 Verträge haben. Märkte mit einem Volumen zwischen 100.000 und 1 Mio. USD machen die Mehrheit der Märkte aus (15,6.000 Verträge), aber das Handelsvolumen liegt nur bei 7,54 %. Für die meisten Prognoseverträge ohne Top-Storys ist „Sofort-Nullstellung“ die Norm. Liquidität ist kein gleichmäßig verteiltes Gut, sondern konzentriert sich auf wenige „Super-Events“.

6、「Geopolitik」-Sektion im Aufstieg

Aus dem Verhältnis „Aktive Anzahl / Historische Anzahl“ lässt sich die Wachstumsdynamik einer Kategorie erkennen. Der Bereich „Geopolitik“ zeigt das höchste Wachstum: Es gibt nur 2.873 historische Verträge, aber 854 aktive, was eine Aktivitätsquote von 29,7 % ergibt – die höchste aller Sektionen.

Diese Daten deuten darauf hin, dass die neu hinzukommenden Verträge im Bereich „Geopolitik“ schnell zunehmen und zu den wichtigsten Themen der Nutzer auf Vorhersagemärkten gehören. Dies zeigt sich auch in den kürzlich häufig veröffentlichten Insider-Infos zu „Geopolitik“-Verträgen.

Insgesamt zeigt die Analyse der Liquidität auf Vorhersagemärkten, dass sowohl die „Hochfrequenz-Glücksspiel“-Kategorie Sport als auch die „Makro-Hedging“-Kategorie Politik durch die Fähigkeit, entweder sofortige Dopamin-Feedbacks zu liefern oder tiefgehende makroökonomische Spielräume zu bieten, die Liquidität anziehen. Märkte, die an Erzählung und Feedback-Zyklen mangeln, sind dagegen in dezentralen Orderbüchern kaum lebensfähig.

Für Teilnehmer bedeutet das, dass Polymarket sich von einer „Alles-Prophezeiung“-Utopie zu einem äußerst spezialisierten Finanzinstrument wandelt. Das Bewusstsein darüber ist wichtiger, als blind nach dem nächsten „100-fachen Prognose“-Hit zu suchen. Nur dort, wo Liquidität vorhanden ist, wird Wert entdeckt; an Orten mit Liquiditätsmangel lauern nur Fallen.

Das ist vielleicht die größte Wahrheit, die uns die Daten über Vorhersagemärkte offenbaren.