Die US-SEC hat festgestellt, dass der "DePIN Token" nicht unter die Zuständigkeit fällt: Er gehört nicht zum Bereich des Wertpapierrechts.

Die SEC gab selten ein No-Objection-Schreiben heraus, in dem sie feststellte, dass der DoubleZero DePIN-Token kein Wertpapier ist, und der Markt ist besorgt darüber, ob sich der regulatorische Wind in den Vereinigten Staaten gedreht hat (Zusammenfassung: 2025 DePIN Report: Chancen und Herausforderungen im KI-Zeitalter) (Hintergrundergänzung: Depin-Explosion!) Helium und AT&T erzielten eine Vereinbarung über eine “automatische Verbindung”, und der Anstieg der Nutzerzahlen führte zu einem Anstieg von HNT um 18 %) Die U.S. Securities and Exchange Commission veröffentlichte am 29. (SEC) einen seltenen “No Objection Letter”, um das Projekt des dezentralen physischen Infrastrukturnetzwerks (DePIN) zu bestätigen Der 2Z-Token von DoubleZero unterliegt nicht dem Securities Act. Dieses Dokument hat eine Schockbombe auf die Kryptoindustrie geworfen, die seit langem von regulatorischer Unsicherheit geplagt ist, und wird auch als klares Signal dafür gewertet, dass die neue Trump-Regierung ihre Politik gelockert hat. SEC No Objection Letter veröffentlicht: DoubleZero-Token identifiziert Michael Seaman, Hauptberater der Corporate Finance Division der SEC, erklärte in dem Brief, dass der Ausschuss “keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen das DoubleZero-Token-Angebot empfehlen wird”. In dem Schreiben heißt es, dass 2Z verwendet wird, um Nutzer für den Aufbau physischer Netzwerke wie privater Glasfaser zu belohnen, und kein passives Anlagevehikel ist, sodass es sich von traditionellen Aktien oder Anleihen unterscheidet. Diese Erkenntnis ist die erste formale Demarkation der Grenze zwischen funktionalen Token und Investmentpapieren und zeigt der Branche auch, dass es eine Möglichkeit gibt, sich von dem komplizierten Prozess der Wertpapierregistrierung zu lösen, solange das Geschäftsmodell eindeutig der physischen Infrastruktur dient. Kontroverse um den Haowei-Test und neues Denken in der Regulierungsphilosophie Die SEC hat sich immer auf den “Haowei-Test” verlassen, um festzustellen, ob ein Token ein Wertpapier ist, und der Kern ist, ob sich die Anleger “auf die Bemühungen anderer verlassen, um Gewinne zu erzielen”. Im Rahmen des DePIN-Modells müssen die Nutzer jedoch Geräte physisch bereitstellen oder warten, um Token-Belohnungen zu erhalten, was sich erheblich von der Erwartung passiver Investitionen unterscheidet. SEC-Kommissarin Hester Peirce betonte in einer öffentlichen Erklärung: “Die wirtschaftliche Substanz des DePIN-Projekts unterscheidet sich grundlegend von den von der Kommission beaufsichtigten Kapitalbeschaffungstransaktionen, und die Behandlung als Wertpapier würde das Wachstum des Distributed-Services-Netzes hemmen.” Ihre Bemerkungen spiegelten die Unterscheidung des SEC-Vorsitzenden Paul Atkins zwischen “funktionalen und spekulativen” Token wider und stimmten auch mit der vom Kongress geförderten Richtung des CLARITY Act überein, was zeigt, dass sich das regulatorische Denken von einer umfassenden Prävention zu einer “Compliance is passing” verlagert. Dynamik der DePIN-Entwicklung und Nachbeobachtung Nachdem die Regeln klar sind, wird von Kapital und Talenten erwartet, dass sie mit mehr Vertrauen in DePIN investieren. Austin Federa, Mitbegründer von DoubleZero, sagte: “Dies ist nicht nur ein Meilenstein für DoubleZero, sondern auch ein Beweis für die Fähigkeit von US-Innovatoren, schnell voranzukommen und dabei mit den Regulierungsbehörden zusammenzuarbeiten.” Darüber hinaus ist die kürzliche Rücknahme der Klage gegen Helium durch die SEC ein weiterer Beweis für die veränderte Einstellung der Regulierungsbehörden. Trotz der positiven Nachrichten zeigten die CoinGecko-Daten, dass der DePIN-Index an diesem Tag immer noch um 2% nachgab, was die Lücke zwischen der kurzfristigen Stimmung der Anleger und der strukturellen Hausse widerspiegelt. Mit Blick auf die Zukunft wird der Markt auf Details achten, z. B. wie die SEC und die Commodity Futures Trading Commission Sekundärmarkttransaktionen koordinieren (CFTC), Geldwäschebekämpfung und Verbraucherschutz. Ein No-Objection-Letter ist zwar ein wichtiger Anfang, gilt aber nicht automatisch für alle DePIN-Projekte, und das Unternehmerteam muss die Funktionen, Rechte und Risiken noch detailliert offenlegen, um spätere Rechtsstreitigkeiten zu reduzieren. Alles in allem eröffnet dieses Urteil eine neue Seite für die US-Krypto-Regulierung und ermöglicht es auch, dass das Geschäftsmodell des “Entity Contribution in Exchange for Token” eine offizielle Bestätigung erhält. Solange die Politik vorhersehbar und die Grenzen klar sind, wird das Gleichgewicht zwischen Innovation, Kapital und Regulierung in Zukunft die Möglichkeit haben, sich zwischen dem Silicon Valley und der Wall Street neu zu positionieren. 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