150 Milliarden USD Bitcoin-Optionen laufen heute aus, wird das den Krypto Vermögenswerte Markt erschüttern?

Bitcoin (BTC) hat sich in letzter Zeit stark präsentiert und innerhalb von weniger als einer Woche um fast 10 % erholt, wodurch er erfolgreich den zuvor als entscheidenden Widerstand angesehenen Bereich von 106.000 bis 108.000 US-Dollar durchbrochen hat und sogar die Hürde von 103.000 bis 105.000 US-Dollar im Mai umgangen hat. Diese starke Aufwärtsdynamik hat die Long-Positionen dazu veranlasst, ihren Blick auf den nächsten wichtigen psychologischen Punkt – 110.000 US-Dollar – zu richten. Doch der Weg zu neuen Höchstständen ist alles andere als reibungslos. Heute (27.) verfallen Bitcoin-Optionen im Wert von bis zu 15 Milliarden US-Dollar, und eine große Anzahl offener Kontrakte konzentriert sich im Hochgamma-Bereich, was zweifellos zur Unsicherheit auf dem Markt beiträgt. Wird dieses riesige Optionsverfallereignis den Krypto Vermögenswerte-Markt erschüttern oder eine bullische Grundlage für den Bitcoin-Trend im dritten Quartal schaffen?

1. Bitcoin steht unter Aufwärtsdruck: Bullische Stimmung dominiert den Markt

（Quelle: Deribit）

Bis jetzt zeigt der unverbrauchte Vertrag von Bitcoin-Optionen einen deutlichen bullischen Trend. Die von Händlern gehaltenen Call-Optionen belaufen sich auf 79.630, während die Put-Optionen 59.770 betragen, was das Verhältnis von Put- zu Call-Optionen bei 0,75 hält. Dies ist ein ziemlich klares Signal, das zeigt, dass der Markt allgemein bullisch tendiert, obwohl das Handelsvolumen nicht zu groß ist.

Es ist bemerkenswert, dass das gesamte Halten von 139.400 Verträgen erreicht hat, was einer der größten fälligen Verträge in den letzten Monaten ist. Bei einem so großen Halten liegt der entscheidende Widerstandspunkt (maximaler Rückgang) bei 102.000 Dollar, während der Spotpreis von Bitcoin um 5.500 Dollar gestiegen ist. Diese enorme Preisdifferenz hat viele Händler in eine Short-Gamma-Position gebracht, da die meisten bullischen Optionen jetzt im Geld (In-the-money) sind.

Zweitens, das Hedging-Verhalten von Market Makern: Gamma-Pressungseffekt

Angesichts dieser Situation tätigen Market Maker in der Regel Kaufoperationen über den Spot- oder Futures-Markt, um das Risiko abzusichern. Dieses Hedging-Verhalten übt vor dem Ablauf der Optionen einen mechanischen Kaufdruck auf Bitcoin aus.

Kurz gesagt, wenn der Preis von Bitcoin weiterhin steigt, könnte dies eine sogenannte “Gamma-Erholung” (Gamma Squeeze) auslösen. Wenn Händler gezwungen sind, aktiv Bitcoin zurückzukaufen, um ihre Delta-neutralen Positionen aufrechtzuerhalten, wird dieses Rückkaufverhalten die Preisdynamik von Bitcoin weiter beschleunigen und einen positiven Kreislauf schaffen. Daher gibt es strukturell gesehen vor dem Ablauf der Optionen tatsächlich bullische Signale für Bitcoin. Wenn der Preis erfolgreich den Widerstand durchbrechen kann, könnte er schnell auf die 110.000-Dollar-Marke steigen.

Drei. Liquiditätsübertragung nach Ablauf: Marktrestrukturierung

（Quelle：Deribit）

Wie bereits erwähnt, hat die aktuelle Optionsstruktur den starken kurzfristigen Kaufdruck auf Bitcoin vorangetrieben, was zu einem Anstieg des Preises um fast 10 % in dieser Woche führte und unter dem wichtigen Widerstandsniveau von 110.000 USD konsolidierte. Die wahre Geschichte entfaltet sich jedoch erst nach dem Ablauf der Optionen. Sobald diese 15 Milliarden USD an Optionen abgewickelt sind, werden alle damit verbundenen Hedging-Positionen verschwinden, und der Markt wird plötzlich neue Positionen eröffnen.

Interessanterweise könnte diese Umpositionierung des Marktes bereits leise begonnen haben. Die offenen Kontrakte für Bitcoin-Optionen haben gerade einen historischen Höchststand von 51,1 Milliarden Dollar erreicht, wobei die Deribit-Plattform bis zu 80 % des Volumens ausmacht.

Vier, eine neue Welle bullischer Wetten: Grundlage für den Durchbruch im dritten Quartal schaffen

Weiter verstärkt wird der bullische Trend durch das 24-Stunden-Verhältnis von Put- zu Call-Optionen auf Deribit, das auf 0,36 gesunken ist, was eindeutig auf neue bullische Wetten hinweist und zeigt, dass im Markt über 186.421 neue Call-Verträge gehandelt wurden.

Dies ist ein sehr wichtiges Signal. Mit dem Schließen alter Positionen kann es trotz möglicher kurzfristiger Volatilität aufgrund von Zwangsverkäufen oder Gewinnmitnahmen zu einem starken Anstieg neuer Long-Positionen kommen, die wahrscheinlich diesen Liquiditätsschock absorbieren werden. Wenn sich diese Dynamik fortsetzen kann, wird sie eine solide Grundlage für den nächsten Durchbruch von Bitcoin im Eintritt in das dritte Quartal schaffen.

Schlussfolgerung:

Heute ist die Fälligkeit von 15 Milliarden USD Bitcoin-Optionen zweifellos der Fokus des Marktes. Obwohl kurzfristig aufgrund der Auflösung von Hedge-Positionen Volatilität auftreten kann, scheint Bitcoin angesichts der aktuellen Marktstruktur und neuer bullischer Wetten Kraft zu sammeln, um sich der Herausforderung des dritten Quartals zu stellen. Dieses Ereignis mit der Fälligkeit von riesigen Optionen wird möglicherweise keine drastischen Marktschwankungen auslösen, sondern könnte vielmehr ein Katalysator für Bitcoin sein, um neue Meilensteine zu erreichen. Investoren sollten die Marktdynamik genau beobachten und die Risiken sorgfältig bewerten.